Por Paul R. La Monica, CNN Business
Muitos investidores ainda estão sofrendo com as perdas do ano. Mas as acções voltaram à vida nas últimas semanas graças à esperança de que a inflação possa estar realmente a atingir o pico e que a Reserva Federal irá em breve reduzir ou abrandar os aumentos das taxas de juro como resultado. Wall Street está agora, ousamos dizer, quase tonta.
O Dow subiu 17% desde o final de Setembro, seguindo o melhor mês para o barómetro de mercado observado de perto desde 1976. O Nasdaq e o S&P 500 subiram cerca de 6% e 11%, respectivamente.
A Índice de Medo e Ganância Empresarial da CNN, que analisa sete indicadores do sentimento do mercado, está até mostrando sinais de Ganância e não está longe dos níveis de Ganância Extrema. É uma reviravolta impressionante em relação a apenas um mês atrás, quando o índice estava no território do Medo Extremo.
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O que está acontecendo
Por que a grande mudança no humor do mercado? Claramente, os investidores estão apostando em aumentos menores das taxas.
“Os investidores consideram que estamos praticamente no pico da inflação e das taxas máximas”, disse Nicholas Brooks, chefe de pesquisa económica e de investimento do ICG. Brooks disse que, embora o Fed ainda precise aumentar as taxas de juros de curto prazo, os rendimentos dos títulos de longo prazo começaram a cair e podem continuar a cair.
A maioria dos relatórios sólidos de lucros do terceiro trimestre (com as ações de tecnologia sendo uma exceção notável) também ajudaram a melhorar o humor dos traders.
Os analistas também esperam atualmente um crescimento decente, se não espetacular, dos lucros de cerca de 6% em 2023, de acordo com estimativas da Pesquisa FactSet.
A falência da FTX e colapso criptográfico também não estão tendo um grande impacto no mercado de ações mais amplo... embora as ações da Coinbase e de mineradores de bitcoin como Marathon Digital (MARA) e Riot Blockchain (RIOT) tenham despencado. Portanto, pode haver contágio na criptografia, mas não está se espalhando para o resto do setor financeiro ou para a economia em geral.
Muito rápido para a recuperação do mercado?
Mas há preocupações de que a forte recuperação das ações possa ser exagerada. Por um lado, Brooks pensa que as projecções de lucros são demasiado optimistas, especialmente se os aumentos das taxas da Fed acabarem por levar a uma recessão económica.
“As previsões de lucros consensuais ainda parecem bastante elevadas se provavelmente entrarmos numa recessão no próximo ano. Portanto, ainda há uma margem para estimativas”, disse ele.
Outros apontam que os investidores podem estar a reagir de forma exagerada aos últimos dados de inflação. Embora seja verdade que o aumento anual de 7.7% nos preços ao consumidor até Outubro e o aumento de 8% nos preços no produtor homólogo foram ambos inferiores ao esperado e menores do que os picos de preços de Setembro, estes ainda são números de inflação historicamente elevados.
Dado que as acções caíram entre Janeiro e Setembro, alguns investidores podem agora estar a correr para comprar com base na esperança (talvez errónea) de que o pior já passou.
Portanto, há um frenesi quase frenético para voltar às ações.
“A reação do mercado a uma melhoria modesta na inflação dos preços ao produtor reflete o medo de perder (FOMO) uma recuperação de final de ano por parte de investidores institucionais com movimentos mais rápidos, que reduziram significativamente a sua exposição ao risco este ano”, disse Mark Haefele, diretor de investimentos do UBS Global Wealth Management, em uma Denunciar.
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Poderia haver mais tempos difíceis chegando
Com isso em mente, Haefele disse acreditar que há potencialmente mais desvantagens para os mercados nos próximos três a seis meses.
Porém, ainda existem algumas pechinchas no mercado, especialmente com empresas de pequeno e médio porte. Os investidores só precisam ter estômago para os episódios ocasionais de volatilidade do mercado.
George Young, gestor de carteira da Villere & Co., disse que neste momento está optimista em relação às empresas mais pequenas, uma vez que estas não são tão amplamente detidas como as líderes de mercado blue chip de mega capitalização. É mais difícil encontrar pechinchas com essas empresas maiores, disse Young.
Young também observou que a economia dos EUA parece estar em melhor forma do que outras em todo o mundo, especialmente na Europa. Isto deverá beneficiar as empresas que têm menos exposição aos mercados globais e mais foco doméstico.
“Procuramos mais oportunidades no mundo das pequenas e médias empresas, empresas que não são tão conhecidas. Todo mundo quer possuir e já possui Apple, Microsoft e Amazon”, disse ele.
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