Nota do Editor: Dr Mike Walden é um distinto professor emérito da Reynolds na North Carolina State University.
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RALEIGH - Com o número do PIB chegando negativo hoje, a definição prática de recessão é cumprida. A regra diz que ocorre uma recessão quando há dois trimestres consecutivos de crescimento negativo do PIB real (ajustado pela inflação).
Embora esta regra seja amplamente utilizada, a designação “oficial” de uma recessão é feita por economistas do National Bureau of Economic Research (NBER), um grupo de reflexão centenário. A sua definição de recessão é diferente: “uma recessão é designada quando há uma redução generalizada na actividade económica ao longo de vários meses”.
A chave aqui é “ampla”, o que significa que o NBER analisará muitas medidas, não apenas uma.
Embora o NBER só demore vários meses para avaliar os números mais recentes, penso que uma razão para fazer uma pausa na declaração de recessão é que ainda não assistimos a uma deterioração substancial no mercado de trabalho. Na verdade, o crescimento do emprego ainda tem sido robusto e não houve aumento na taxa de desemprego. Embora isto possa mudar nos próximos meses, o pior que se pode dizer sobre o mercado de trabalho é que os ganhos de emprego, embora ocorram, mostram sinais de abrandamento.
Economia encolhe novamente no segundo trimestre – a recessão chegou?
A minha conclusão é a seguinte: estamos numa economia em desaceleração – exactamente o que a Reserva Federal (Fed) quer. Se a Fed continuar a aumentar as taxas de juro – como penso que irá acontecer – a economia irá desacelerar ainda mais e poderemos muito bem assistir a perdas agregadas de emprego e a um aumento da taxa de desemprego.
Meu palpite é que o NBER NÃO declarará uma recessão com base nas quedas do PIB do primeiro e do segundo trimestre. No entanto, se observarmos retrocessos no mercado de trabalho no terceiro ou quarto trimestres – ou em ambos – então prevejo que o NBER declarará uma recessão.
Uma última nota interessante: para que o NBER declare uma recessão, as quedas trimestrais da economia não precisam de ocorrer em trimestres consecutivos. Por exemplo, se o número do PIB do terceiro trimestre for positivo, mas o número do PIB do quarto trimestre for negativo, o NBER ainda poderá designar uma recessão como ocorrendo em 2022.
