Semana à frente - Para Jackson Hole

O evento que todos esperávamos

Jackson Hole tem sido muito discutido desde o suposto “pivô conciliador” do Fed no mês passado, quando adotou uma postura mais dependente de dados. Embora os decisores políticos tenham rejeitado a ideia de um pivô, os mercados continuaram a fixar os preços numa trajetória mais lenta de aperto.

O presidente Jerome Powell poderá usar a sua plataforma na próxima semana para se juntar ao coro de decisores políticos que destacam a necessidade de um aperto agressivo contínuo, continuando a resistir à narrativa do mercado. Mas ele fará isso? Os dados do IPC de Julho poderão permitir uma abordagem mais suave, embora se possa argumentar que é contraproducente, dado o nível elevado da inflação e o trabalho que ainda resta a fazer.

Como sempre acontece com esses eventos, não será preciso muito para entusiasmar os investidores. Qualquer indício de que o banco central poderá sentir-se tentado a tirar o pé do intervalo, de que a inflação atingiu o pico e irá voltar ao objectivo, poderá ser suficiente para alimentar mais optimismo nos mercados. A questão é o que acontece se não houver pivô? Estarão os investidores tão abertos a um Powell hawkish como a um powell?

Todos os olhos em Powell

A pressão está aumentando no SARB?

CBRT corta taxas enquanto a inflação se aproxima de 80%

US

O principal evento da semana será o Simpósio Jackson Hole. A conferência anual global dos bancos centrais contará com o discurso do presidente do Fed, Powell, que poderá dar algumas dicas sobre o quão agressivo o Fed será com o aperto em Setembro. Muitos traders recordar-se-ão do discurso de Powell em 2021, que o mostrou claramente triplicando na sua opinião de que a inflação era transitória.  

Powell reiterará a mensagem de que a economia ainda tem impulso e que está próximo do fim do aperto. Ele também pode tentar defender o ponto de que, após o aperto, o Fed manterá as taxas estáveis ​​por um tempo até que a inflação retorne claramente para mais perto da meta.       

Uma série de dados económicos será divulgada, sendo os dois grandes as leituras rápidas do PMI e a segunda análise do PIB do segundo trimestre. A sexta-feira será movimentada com o indicador de inflação preferido do Fed e com os dados de renda pessoal de julho, que deverão permanecer estáveis ​​enquanto os gastos diminuem.  

A temporada eleitoral continua com as eleições primárias dos EUA na Flórida e em Nova York.  

EU 

Os dados económicos estarão em foco na próxima semana, com os inquéritos entre os destaques à medida que os PMI flash, GfK e Ifo forem divulgados. A Europa está provavelmente a caminhar para a recessão e as pesquisas dir-nos-ão até que ponto as empresas do bloco estão receosas face ao que poderá ser um Inverno preocupante no domínio da energia. Nesse sentido, a energia será um foco principal, tal como será durante todo o inverno.

As contas da reunião do BCE também estarão em foco, uma vez que os traders precificam integralmente um aumento de 50 pontos base no próximo mês. As aparências dos decisores políticos também serão acompanhadas de perto, como sempre.

UK 

Os Flash PMIs são os únicos lançamentos dignos de nota na próxima semana, enquanto quaisquer comentários dos decisores políticos do BoE também serão monitorizados de perto. Os mercados estão actualmente a prever uma forte probabilidade de um aumento de 50 pontos base nas taxas no próximo mês, embora haja agora uma probabilidade externa de 75.

Rússia

Apenas dados de produção industrial na próxima semana, enquanto os traders avaliam até que ponto as taxas irão cair. Até agora, tiveram pouco impacto na moeda, que permanece mais de 20% mais alta desde a invasão.
África do Sul

O SARB está no meio de um ciclo agressivo de aperto e os dados de inflação da próxima semana poderão lançar alguma luz sobre quanto mais é necessário. Espera-se que o número do IPC suba de 7.4% para 7.8%, bem acima da faixa-alvo de 3-6%, enquanto a leitura básica deverá subir de 4.5% para 4.4%. Entretanto, a taxa de desemprego deverá aumentar de 34.5% para 35.7%.
Peru

Quando a inflação se aproxima dos 80%, uma má medida política por parte do CBRT teria normalmente sido não aumentar as taxas de juro, e ainda por cima de forma agressiva. Naturalmente, isso não foi suficiente, mesmo nestas condições económicas extremas, pelo que, em vez disso, cortaram as taxas em 100 pontos base, para 13%, na sua reunião de Agosto. Ao fazer isso, eles pegaram os meteorologistas de todos os lugares desprevenidos, apesar de ninguém esperar que eles fizessem algo sensato. É preciso algo especial para que o CBRT tenha um desempenho inferior até mesmo às expectativas mais baixas.

Suíça

Não há dados ou aparições agendadas na próxima semana. Nunca podemos descartar a possibilidade de um aumento surpresa das taxas, dado o histórico de choques políticos do SNB.

China

Em 15 de agosto, o banco central da China reduziu a facilidade de empréstimo de médio prazo (MLF) de um ano e as taxas de recompra reversa em 10 pontos base, para 2.75% e 2.00%, respetivamente. Isto deverá levar a uma redução nas taxas prime dos empréstimos de 1 e 5 anos no início da próxima semana. 

O PIB da China no segundo trimestre registou um crescimento positivo de 0.4%, mas o elevado custo da sua política de zero-Covid e a inadimplência imobiliária podem continuar a limitar o crescimento económico da China.

Índia

Nenhum dado importante ou eventos na próxima semana.

Austrália e Nova Zelândia

Os dólares australiano e neozelandês caíram após a recente divulgação de dados económicos chineses decepcionantes relativos a Julho. O maior mercado de exportação da Austrália e da Nova Zelândia é a China, pelo que o fraco desempenho dos dados económicos chineses pode reflectir-se nos dados comerciais. Com as pressões inflacionistas, o RBA poderá continuar o seu ritmo agressivo de subidas das taxas, com o mercado a esperar amplamente uma subida de 50 pontos base para 2.35% na reunião de taxas de Setembro, acima da taxa actual de 1.85%. Os riscos a curto prazo são a Fed, a recente queda dos preços das matérias-primas e a fraca economia chinesa. PMIs em foco na próxima semana.

Em 17 de agosto, o RBNZ atendeu às expectativas do mercado ao aumentar as taxas de juros em 50 pontos base, para 3.00%, o quarto aumento consecutivo das taxas nesta rodada. O próximo passo são as vendas no varejo na quarta-feira.

Japão

A divergência da política monetária da Reserva Federal e do Banco do Japão continua a apoiar a força do dólar face ao iene. Os acontecimentos em Jackson Hole poderão exacerbar ainda mais estas pressões ou talvez até aliviá-las, dependendo do quanto o Presidente resistir à narrativa do “pivô pacifista”.

O governador do BOJ, Haruhiko Kuroda, disse anteriormente que não há nenhuma consideração para um aumento das taxas e nenhum plano para estender a faixa superior do controle da curva de rendimento (YCC) de 0.25%. 

Singapore

Os dados de IPC e manufatura estarão em foco na próxima semana.

Calendário Econômico

Sábado, agosto 20

Eventos Econômicos

Espera-se que alguns trens do Reino Unido sejam cancelados em meio a greves do Sindicato Nacional dos Trabalhadores Ferroviários, Marítimos e de Transportes

Políticos italianos participam da reunião anual de Rimini

Domingo, agosto 21

Eventos Econômicos

O primeiro-ministro de Cingapura, Lee Hsien Loong, faz um discurso no comício do Dia Nacional

Chanceler alemão Scholz deve discursar

Trabalhadores portuários de Felixstowe, no Reino Unido, iniciam greve de oito dias

Segunda-feira, 22 de agosto

Dados / Eventos Econômicos

China taxas prime de empréstimos

Desemprego em Taiwan, pedidos de exportação

O secretário de Relações Exteriores do Reino Unido, Truss, e o ex-chanceler Sunak realizam palanques em Birmingham

Chanceler alemão Scholz se reunirá com PM Trudeau no Canadá

O Chanceler Austríaco Nehammer fala sobre “A Nova Europa” no Fórum Alpbach 

Terça-feira, 23 de agosto

Dados / Eventos Econômicos

Vendas de casas novas nos EUA, PMIs Flash

PMI Flash da Austrália

PMI Flash da Zona Euro, confiança do consumidor

PMI Flash da Alemanha

PMIs preliminares do Japão, vendas em lojas de departamentos

Reservas internacionais do México

CPI de Singapura

Desemprego na áfrica do sul

Pesquisa econômica Bloomberg da Tailândia

PMI Flash do Reino Unido

O presidente do Fed de Minneapolis, Kashkari, fala no Wharton Minnesota Alumni Club

Panetta, do BCE, discursa no Congresso Anual da Associação Económica Europeia na Universidade Bocconi, em Milão

Ministro das Finanças alemão, Lindner, fala na Suíça

Eleições primárias dos EUA na Flórida e em Nova York

 Quarta-feira, 24 de agosto

Dados / Eventos Econômicos

Bens duráveis ​​nos EUA, pedidos de hipotecas de MBA, vendas pendentes de casas

Pedidos de máquinas-ferramenta no Japão

CPI quinzenal do México

Produção industrial da Rússia

CPI da África do Sul

Comércio da Tailândia

Relatório de inventário de petróleo bruto EIA

Fala o vice-governador do Riksbank, Floden

O presidente francês, Emmanuel Macron, realiza sua primeira reunião de gabinete após as férias de verão

O primeiro-ministro interino italiano, Mario Draghi, participa da reunião em Rimini

Quinta-feira, 25 de agosto

Dados / Eventos Econômicos

O Fed de Kansas City hospeda seu simpósio anual de política econômica em Jackson Hole, Wyoming

PIB dos EUA, pedidos iniciais de seguro-desemprego

PIB da Alemanha, clima de negócios IFO

PPI do Japão

PIB do México

Vendas no varejo da Nova Zelândia

BCE publica relato da sua reunião de política de julho

Nakamura, membro do conselho do Banco do Japão, fala em Fukuoka, Japão

Valimaki, do Banco da Finlândia, fala sobre a economia europeia e a política monetária

Sexta-feira, 26 de agosto

Dados / Eventos Econômicos

Presidente do Fed, Powell, fala em Jackson Hole

Renda do consumidor nos EUA, estoques no atacado, sentimento do consumidor da Universidade de Michigan

França confiança do consumidor

Confiança do consumidor italiano

Japão Tóquio CPI

Comércio mexicano

Confiança do consumidor na Nova Zelândia

Produção industrial de Singapura

Contratos a prazo da Tailândia, reservas cambiais, índice de produção, utilização da capacidade

O regulador de energia do Reino Unido, Ofgem, anuncia novo limite máximo de preços de energia para famílias

Atualizações de classificação soberana

Áustria (S&P)

Dinamarca (S&P)

Bélgica (Moody's)

Portugal (DBRS)

Este artigo é apenas para fins de informação geral. Não é um conselho de investimento ou uma solução para comprar ou vender títulos. As opiniões são os autores; não necessariamente da OANDA Corporation ou de qualquer uma das suas afiliadas, subsidiárias, executivos ou diretores. A negociação alavancada apresenta alto risco e não é adequada para todos. Você pode perder todos os seus fundos depositados.

Com sede em Londres, Craig Erlam ingressou na OANDA em 2015 como analista de mercado. Com muitos anos de experiência como analista de mercado financeiro e trader, ele se concentra em análise fundamental e técnica enquanto produz comentários macroeconômicos.

Suas opiniões foram publicadas no Financial Times, Reuters, The Telegraph e International Business Times, e ele também aparece como comentarista convidado regular na BBC, Bloomberg TV, FOX Business e SKY News.

Craig é membro pleno da Society of Technical Analysts e é reconhecido como Certified Financial Technician pela International Federation of Technical Analysts.

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