O que é DAI?

Após o colapso da stablecoin UST da Terra em maio e a eliminação de US$ 60 bilhões em capitalização de mercado, tornou-se cada vez mais urgente ver como as stablecoins são apoiadas. DAI, uma das primeiras stablecoins, é um dos tokens mais importantes no DeFi.

Em um espectro entre totalmente algorítmico e apoiado por reservas de dinheiro, a stablecoin DAI está em algum ponto intermediário. Vamos aprender mais sobre o DAI.

Origem e finalidade do DAI

A stablecoin DAI é apoiada pela MakerDAO, um credor DeFi. Fundada por Rune Christensen, a Maker Foundation lançou o MakerDAO de código aberto em 2014 para liderar o financiamento descentralizado. Como outros protocolos, o Maker funciona com contratos inteligentes da Ethereum para replicar as finanças tradicionais sem intermediários, como bancos.

Como protocolo de empréstimo, faltava ao MakerDAO um componente chave – dinheiro que é digital, mas não tão volátil quanto as criptomoedas. É aqui que stablecoins entre. 

MakerDAO lançou o stablecoin DAI em dezembro de 2017 para ser uma garantia confiável para empréstimos e para transferir fundos criptográficos livres de oscilações de preços.

Em 2022, o DAI se tornou a quarta maior stablecoin em valor de mercado, ultrapassando US$ 7 bilhões. Desde o seu lançamento, a oferta circulante do DAI permaneceu abaixo de US$ 11 bilhões.

DAI é a stablecoin mais utilizada quando se trata de integração de aplicativos descentralizados, ou dApps. Ele suporta 400 dApps e carteiras. 

Além disso, o DAI é administrado separadamente pela Maker Foundation, que é o órgão coordenador que administra o ecossistema MakerDAO por meio de governança descentralizada alimentada por tokens de governança MKR.

Como camada extra de segurança que não é totalmente descentralizada, existe a Fundação Dai, com sede na Dinamarca. Esta fundação sem fins lucrativos é a guardiã das marcas registradas Dai e Maker e dos direitos autorais de código aberto de propriedade intelectual.

A importância da garantia de stablecoin

Os Stablecoins usam garantias para se protegerem da volatilidade do mercado. Quando a Reserva Federal começou a aumentar as taxas de juro em Abril de 2022, desencadeou vendas no mercado. Por sua vez, isso suprimiu o preço das moedas LUNA da Terra, a principal garantia da stablecoin UST da Terra.

Eventualmente, isso desencadeou uma corrida bancária clássica, na qual os investidores venderam suas moedas LUNA, destruindo a moeda estável UST no processo. Esses tipos de stablecoins são respaldados por outra criptomoeda em vez de moeda fiduciária, como o dólar americano, que é o que o Tether (USDT) e o USD Coin (USDC) fazem.

Em outras palavras, as stablecoins variam entre centralizadas (totalmente garantidas por dinheiro armazenado em bancos tradicionais) e descentralizadas (apoiadas por outras criptomoedas). Onde está o DAI neste espectro de colateralização?

Como o DAI é apoiado?

O DAI é o único que é garantido por múltiplas stablecoins e criptomoedas. De longe, a maior parte do apoio da DAI consiste em stablecoins centralizadas USD Coin (USDC) e Pax Dollar (USDP), seguidas por Ethereum (ETH), Wrapped Bitcoin (WBTC) e dezenas de outras criptomoedas.

Algumas das moedas criptográficas dessa barra de garantia verde são Basic Attention Token (BAT), Compound (COMP), TrueUSD (TUSD), 0x (ZRX), Decentraland (MANA), Chainlink (LINK), Gemini Dollar (GUSD), Uniswap (UNI) e outros. 

No geral, pode-se dizer que o DAI é uma stablecoin algorítmica híbrida, amplamente centralizada, mas flexível o suficiente para se tornar totalmente descentralizada.

Como funciona a cunhagem e a estabilidade do DAI?

Como um token ERC-20, o DAI pode ser adquirido não apenas nas principais bolsas, como Binance ou Coinbase, mas também em bolsas descentralizadas como Uniswapl. Como o MakerDAO é um protocolo de código aberto no Ethereum, que é o blockchain mais descentralizado fora do Bitcoin, qualquer pessoa pode emitir stablecoins DAI.

Isso não é algo que os usuários do USDC e do USDT possam fazer, pois ambos são rigidamente governados por empresas centralizadas, Circle e Tether, respectivamente. Para gerar novos stablecoins DAI, os usuários precisam pegá-los emprestados simplesmente abrindo os cofres de garantia do Maker. Esta opção está disponível através Aplicativo Oasis, uma das centenas de dApps da MakerDAO em seu ecossistema. 

Usando o painel do Oasis, o empréstimo envolve o depósito de garantias baseadas em ETH. Isso cria um contrato inteligente chamado cofre, mantendo esses ativos como garantia. Assim que o empréstimo DAI é pago, ele é liberado na carteira do usuário. Em outras palavras, o DAI é criado através do empréstimo de fundos criptográficos (cunhagem) e é dissolvido através do reembolso de empréstimos (queima).

Portanto, as garantias do DAI alinham-se com as garantias que os mutuários depositam para financiar empréstimos. Como a garantia compreende criptomoedas voláteis, estes depósitos são sempre sobre-garantidos – o depósito é maior que o empréstimo.

Além disso, o token de governança nativo MKR da MakerDAO serve como um regulador de estabilidade. Todos os detentores de tokens MKR podem usar seus tokens para definir DSR — DAI Savings Rate. Em condições extremas de mercado, mesmo que a sobrecolateralização regular não seja suficiente, as participações em MKR seriam utilizadas como outra fonte de liquidação.

Como recompensa por este serviço, os titulares de MKR recebem pagamentos de juros também disponíveis via Oasis dApp.

Ação legal

No início de agosto de 2022, uma agência do Departamento do Tesouro dos EUA sancionou o Tornado Cash como uma suposta operação de lavagem de dinheiro. Isso significa que qualquer indivíduo ou empresa conectada poderá enfrentar ações legais. 

Mas o que o Tornado Cash fez para merecer uma sanção tão dura? É simplesmente um protocolo de código aberto para tornar privadas as transações online, especialmente no Ethereum. Da mesma forma que o aplicativo Signal Messenger torna as conversas privadas usando criptografia ponta a ponta (E2E), o Tornado Cash oculta o endereço da carteira envolvida em transferências criptográficas.

Por exemplo, se você deseja enviar um presente anônimo a alguém, você pode usar o Tornado Cash. Da mesma forma, se você doasse para uma causa polarizadora, como uma doação para uma instituição de caridade na Ucrânia, você usaria o Tornado Cash como Vitalik Buterin (cofundador da Ethereum) fez.

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Embora tornar as transações privadas no Ethereum seja legal, há o potencial de ser abusado por lavadores de dinheiro. Para evitar serem sancionados, os gestores de stablecoins centralizadas como o USDC tiveram que agir. 

Jeremy Allaire, CEO da Circle, explicou por que não teve escolha a não ser bloquear imediatamente as carteiras dos usuários que interagiam com o Tornado Cash. 

Consequentemente, o fundador da MakerDAO, Rune Christensen, considerou abandonar a garantia do USDC e convertê-la em ETH. Isso significaria que até mesmo a indexação suave do DAI ao USD (via USDC) seria removida. 

Nos próximos anos, este será o espaço onde o destino do DeFi será decidido. Se não houver uma stablecoin totalmente descentralizada, a probabilidade de privacidade financeira é muito baixa. O governo dos EUA pode continuar a sancionar outras plataformas se determinar que estão a permitir o branqueamento de capitais.

Todo o propósito de um ecossistema DeFi está em perigo. Em vez disso, seria apenas uma versão online mais eficiente de um sistema financeiro tradicional com pouca privacidade financeira. 

Como a maior plataforma dApp, o Ethereum está no centro desse campo de batalha, com o DAI como sua força vital. Em outras palavras, se a stablecoin DAI continuar a ser garantida por stablecoins centralizadas vulneráveis, a demanda por ela poderá diminuir. 

Isenção de responsabilidade da série:

Este artigo da série destina-se a fins gerais de orientação e informação apenas para iniciantes que participam de criptomoedas e DeFi. O conteúdo deste artigo não deve ser interpretado como aconselhamento jurídico, comercial, de investimento ou fiscal. Você deve consultar seus consultores para todas as implicações e conselhos legais, comerciais, de investimento e fiscais. O Defiant não é responsável por quaisquer fundos perdidos. Use seu bom senso e pratique a devida diligência antes de interagir com contratos inteligentes.