Por que os mineradores de Bitcoin mantêm o HODLing em meio ao crescimento maciço

À medida que a indústria de mineração de bitcoin cresceu aos trancos e barrancos em 2022, as operações de mineração continuam a manter seu bitcoin para sempre.

Bitcoin foi negociado entre US$ 30,000 e US$ 50,000 desde o início de 2022 até o momento. Durante esse período, a indústria mineira cresceu a passos largos, como evidenciado pela evolução constante dificuldade crescente e bem acabado 200 exahashes (EH) do poder computacional total. Mas, independentemente do preço e de outras métricas, novos blocos e suas recompensas continuam chegando a um ritmo de aproximadamente 900 novos bitcoins extraídos por dia, com o atual subsídio de 6.25 BTC por bloco.

Então, o que os mineradores estão fazendo com suas moedas em meio a movimentos instáveis ​​de preços e ao crescimento constante da taxa de hash? Na maior parte, eles ainda estão segurando.

Aqui está uma visão geral dos dados e tendências mais recentes de saldo de mineradores.

Compreendendo os dados de mineração

As participações de bitcoin garantidas por entidades de mineração são um ponto de discussão frequentemente discutido nas redes sociais e pela mídia de notícias sobre criptomoedas. Apesar das frequentes deturpações sobre a queda dos preços das mineradoras – um assunto a ser desmascarado em outra ocasião – as participações das mineradoras raramente são divididas em suas categorias apropriadas.

Os endereços zero-hop e one-hop representam dois grupos distintos de endereços relacionados à mineração. O primeiro grupo consiste em endereços para os quais foram enviados diretamente o subsídio de mineração e as taxas de transação de uma determinada recompensa de bloco — essas são as entidades de mineração que recebem a recompensa. Às vezes, esse grupo inclui automineradores que ganharam a recompensa. Outras vezes representa pools ou operações de mineração de joint venture que são obrigadas a distribuir parte ou a totalidade da recompensa da mineração para outras partes. Os endereços de um salto são representados por este segundo grupo porque, como o nome indica, seus fundos estão a uma transação (ou salto) de distância da entidade original que recebeu a recompensa do bloco.

Diferenciar esses dados é importante porque esclarece como o comportamento na rede aparece versus o que pode realmente estar acontecendo, uma vez que ambos os tipos de proprietários de endereços não compartilham a propriedade final das mesmas moedas, nem os gastos de seus endereços refletem o mesmo tipo de comportamento. Por exemplo, um endereço zero hop enviando bitcoin para outro endereço pode ser interpretado como gasto ou venda, quando há boas chances de que a entidade de mineração esteja simplesmente transferindo pagamentos para um minerador de pool ou parceiro de risco.

Dados de saldo do mineiro

No momento da escrita, dados em cadeia mostra endereços de salto zero contendo um total de 1,799,590 BTC e endereços de um salto contendo 2,556,928 BTC.

Os saldos zero-hop tiveram um aumento de saldo agregado de aproximadamente 1% nos últimos 12 meses. Mas enquanto estas entidades mineiras estão a aumentar lentamente as suas participações, os endereços de um salto têm gradualmente eliminado as suas. Os endereços de um salto tiveram uma diminuição no saldo agregado de 8% no mesmo período.

O gráfico abaixo mostra os saldos totais para endereços de salto zero e de um salto desde o momento em que este artigo foi escrito e a mesma data do ano anterior.

Em suma, as entidades mineiras ainda detêm enormes quantidades de bitcoin, e não há vendas em grande escala, nem há algum tempo. Mas alguns mineradores estão gradualmente vendendo pequenas quantidades de bitcoin, provavelmente para proteger a exposição à volatilidade dos preços, para financiar esforços de expansão ou por outros motivos.

Mas, como acontece com todas as análises de dados em cadeia, a conexão de entidades do mundo real a endereços em cadeia nunca é feita com certeza absoluta. Todos os dados em cadeia – especialmente conjuntos de dados que visam conectar endereços em cadeia com entidades do mundo real – devem ser interpretados dentro de uma estrutura de compreensão de que os dados são criados com o melhor esforço e com base em estimativas razoáveis.

Adicionando contexto adicional aos dados históricos de participações de mineradores, o gráfico abaixo visualiza as mudanças percentuais nos saldos em endereços de salto zero e de um salto nos últimos 12 meses. Colocadas lado a lado no mesmo gráfico, a diferença percentual é mais aparente. Mas apesar da diminuição do saldo de um salto, este segmento de entidades mineiras ainda detém bem mais de 2.5 milhões de BTC.

Por que as participações de mineradores são importantes

A verdade é que não é possível obter análises de mercado muito robustas a partir da análise dos saldos dos mineradores, a menos que algo esteja errado e os mineradores comecem a vender em massa. Os mineradores mantêm e vendem continuamente em todos os tipos de mercado durante todo o ano, mas seu efeito coletivo no movimento do preço do bitcoin é insignificante. Considere que, em média, os mineradores ganharão 900 BTC por dia ao resolver uma média de 144 blocos a cada 24 horas. No momento em que este artigo foi escrito, esse valor teria um valor de mercado de aproximadamente US$ 42 milhões. FTX, atualmente o terceira maior exchange em volume de 24 horas, relatórios US$ 2.4 bilhões em volume diário. Mesmo que cada satoshi dessas recompensas diárias fosse vendido instantaneamente, o efeito total no preço de mercado seria quase imperceptível.

No entanto, a acumulação contínua por parte dos mineiros é sempre um sinal saudável. Espera-se uma venda moderada à medida que os mineiros expandem as suas operações e obtêm alguns lucros das suas participações. Mas os saldos dos mineiros são dados importantes para observar se algo dá errado com o mercado. Dados todos os custos de infraestrutura e despesas operacionais em que os mineradores incorrem, eles são uma das entidades otimistas mais alavancadas em toda a indústria Bitcoin. Como tal, é bom ver níveis constantes de participações com pequenas flutuações ocasionais. Mas se os mineiros, dados os seus investimentos na indústria e nas infra-estruturas, começarem a vender em massa, provavelmente algo está seriamente errado com o Bitcoin.

Os mineradores que continuam a manter e acumular, no entanto, podem fazer com que todos os outros tipos de investidores se sintam um pouco mais seguros e um pouco mais otimistas também, mesmo que o preço não esteja sendo negociado em máximos históricos.

Os mineradores devem estar otimistas

A mineração é o mecanismo para introduzir novos fornecimentos no mercado de Bitcoin e, dadas as significativas despesas operacionais e de capital incorridas pelos mineradores, é comum a entrega frequente de seus estoques (ou seja, a venda de Bitcoin). O vice-presidente sênior da Foundry, Kevin Zhang, por exemplo, publicado no Twitter sobre como, em 2014, as operações de mineração que ele administrava venderiam 2,000 BTC por mês para cobrir custos.

Mas, apesar desta venda obrigatória, os mineiros também são detentores habituais de longo prazo. E quaisquer flutuações descendentes nas suas participações agregadas são normalmente, bem, pequenas. Afinal, se os mineradores não estivessem otimistas, seria difícil para qualquer outra pessoa estar.

Este é um post convidado por Zack Voell. As opiniões expressas são inteiramente próprias e não refletem necessariamente as da BTC Inc ou Bitcoin Magazine.

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• Fonte: https://bitcoinmagazine.com/business/bitcoin-miners-continue-to-hold-their-btc