A aceitação das criptomoedas pelos bancos governamentais está revolucionando as finanças globais – é uma coisa boa?
Por Irving Wladawsky-Berger
A década depois que o Bitcoin foi criado em outubro de 2008 com o lançamento de Bitcoin: um sistema eletrônico de caixa ponto-a-ponto, The Economist Concluído que ela e outras criptomoedas eram “inúteis”.
“Bitcoin, a primeira e ainda a mais popular criptomoeda, começou como um projeto tecno-anarquista para criar uma versão online de dinheiro, uma forma de as pessoas realizarem transações sem a possibilidade de interferência de governos ou bancos maliciosos”, a publicação argumentou. “Uma década depois, quase não é utilizado para o fim a que se destina. Os usuários devem lutar com software complicado e abrir mão de todas as proteções ao consumidor a que estão acostumados. Poucos fornecedores aceitam isso. A segurança é fraca. Outras criptomoedas são ainda menos utilizadas”, segundo a publicação.
Avanço rápido para o Edição de maio de 8 of The Economist onde uma reversão completa pode ser encontrada. Em uma avaliação das moedas digitais do banco central (CBDCs) – ou seja, dólares eletrônicos, yuans eletrônicos ou euros eletrônicos – a publicação dito estas são “as moedas digitais que importam”.
“O Bitcoin deixou de ser uma obsessão dos anarquistas para se tornar uma classe de ativos de US$ 1 trilhão que muitos gestores de fundos dizem pertencer a qualquer portfólio equilibrado.
… No entanto, como nosso relatório especial explica, a perturbação menos notada na fronteira entre tecnologia e finanças pode acabar sendo a mais revolucionária: a criação de moedas digitais governamentais, que normalmente visam permitir que as pessoas depositem fundos diretamente num banco central, contornando os credores convencionais.
A ascensão dos Govcoins
Este govcoins são uma nova encarnação do dinheiro. Prometem fazer com que as finanças funcionem melhor, mas também transferir o poder dos indivíduos para o Estado, alterar a geopolítica e mudar a forma como o capital é alocado. Eles devem ser tratados com otimismo e humildade.”
Deixe-me resumir alguns dos pontos-chave The Economist's relatório especial.
O Sand Dollar tem o mesmo valor e proteção ao consumidor que o dólar tradicional das Bahamas, no qual pode ser convertido instantaneamente. As Bahamas também introduziram o cartão pré-pago Sand Dollar em colaboração com Mastercard , que pode ser usado para pagar bens e serviços em qualquer lugar onde Mastercard seja aceito. (Veja história relacionada SUA PARTICIPAÇÃO FAZ A DIFERENÇA.)
A China tem um grande piloto de e-yuan em andamento. Mais de 500,000 mil indivíduos receberam 200 yuans (US$ 30) do governo, que podem usar para pagar bens e serviços usando uma carteira digital de e-yuan oferecida por seis bancos comerciais. Legalmente, os e-yuans são tão reais quanto o dinheiro vivo tradicional.
Há algumas semanas, os EUA Projeto Digital Dollar Que anunciada vai lançar pelo menos cinco programas nos próximos 12 meses para explorar os usos e designs de um dólar eletrônico dos EUA. O Banco Central Europeu, entretanto, tem sido desenvolvendo o conceito da euro digital conduzindo experiências práticas e envolvendo as partes interessadas e o público em geral. E em abril, o Banco da Inglaterra anunciou a criação de uma força-tarefa para coordenar a exploração de um potencial CBDC do Reino Unido.
- Motivação: Porque é que os governos e os bancos centrais planeiam emitir moedas digitais? Uma grande motivação é a promessa de um sistema financeiro mais eficiente. De acordo com The Economist, as despesas operacionais da indústria financeira global ascendem a mais de 350 dólares por ano para cada pessoa no planeta.
As moedas electrónicas governamentais poderiam proporcionar um centro de pagamentos central mais barato que poderia tornar o financiamento mais acessível, especialmente para os 1.7 mil milhões de pessoas em todo o mundo que não têm uma conta bancária.
As moedas electrónicas permitiriam pagamentos directos a todos os cidadãos que recebem fundos governamentais, tais como segurança social, subsídios de desemprego, ajuda financeira para famílias de baixos rendimentos, ou alívio econômico durante uma crise como a Covid-19.
Evitando o Velho Oeste
Outra motivação importante é “o medo de perder o controle” do bitcoin, do éter e de outras moedas cibernéticas, bem como de moedas digitais administradas de forma privada, como Ondinha XRP ou Facebook Diem, anteriormente conhecido como Libra. “Redes privadas não supervisionadas podem tornar-se um Velho Oeste de fraudes e abusos de privacidade.”
“Para os utilizadores comuns, o apelo de um meio de pagamento gratuito, seguro, instantâneo e universal é óbvio. … A dura verdade é que as autoridades monetárias há muito que se sentem desconfortáveis com as fraquezas dos bancos. Estes incluem a percentagem de pessoas que não têm conta bancária, mesmo nos países ricos, os elevados custos dos métodos de pagamento e o custo excessivo das transacções transfronteiriças (que consomem as remessas para os países mais pobres). O apelo de um sistema mais barato e contínuo acelerou projetos de pagamentos mais rápidos em todo o mundo.”
- Sinais de alerta: o surgimento dos CBDCs poderia ameaçar o sistema bancário tradicional? Os bancos privados prestam serviços financeiros a indivíduos e empresas através da recolha de depósitos, mantendo em reserva uma fração desses depósitosse emprestando o restante. Na América, cerca 90% do dinheiro está em depósitos bancários privados. “Noutras economias a percentagem é maior: 91% na área do euro, 93% no Japão e 97% na Grã-Bretanha.”
A ideia de um banco central fornecer uma aplicação de carteira e dinheiro digital diretamente aos cidadãos é uma uma força verdadeiramente perturbadora — a razão pela qual os bancos centrais estão tomando uma abordagem cautelosa.
Se os cidadãos conseguirem converter depósitos bancários em CBDCs com um simples toque, isso poderá acabar desintermediando os sistemas bancários, atraindo uma grande parte dos depósitos correntes.
Os bancos seriam forçados a encontrar outras fontes de financiamento para os seus empréstimos, ou outras instituições teriam de conceder os empréstimos que alimentam a criação de empresas, o mercado imobiliário e o crescimento económico.
Confiança pública em jogo
Além disso, em vez de proteger as instituições financeiras sendo o credor de último recurso , as contas do banco central podem, na verdade, levar a corridas aos bancos privados. A confiança no sistema financeiro é sustentada pelas expectativas das pessoas de que poderão sempre transferir os seus activos para dinheiro — a forma mais segura de dinheiro. Numa crise, muitos poderão assim optar por transferir o seu dinheiro para a segurança do dinheiro eletrónico numa conta do banco central.
Sinais de alerta: Devemos nos preocupar com o potencial uso indevido de CBDCs por um governo para controlar seus cidadãos? Pense, por exemplo, em multas electrónicas instantâneas para punir cidadãos por comportamentos reprovados pelo Estado. “O dinheiro não é rastreável, mas o dinheiro digital deixa um rastro”, notas The Economist. “O dinheiro exclusivamente digital pode ser programado, restringindo seu uso. Isto tem implicações benignas: os vales-refeição poderiam ser mais bem direcionados ou os gastos com estímulos seriam mais eficazes. Mas também tem questões preocupantes: o dinheiro digital poderia ser programado para impedir que seja usado para pagar abortos ou para comprar livros no estrangeiro.”
“No entanto, deve haver maneiras de minimizar cada um desses problemas. A melhor defesa contra a propagação pouco saudável da influência estatal sobre as decisões de empréstimo é manter vivo o actual sistema de reservas fraccionárias. Isto pode significar restringir o âmbito dos CBDCs e geri-los à distância do banco central – talvez através de terceiros. Não deveriam pagar juros e o valor dos seus saldos deveria talvez ser limitado. Os CBDCs podem correr o risco de capacitar autoritários, mas nos países democráticos normalmente existe uma separação de poderes adequada dentro do governo para impedir isto.”
“Os governos e as empresas financeiras precisam de se preparar para uma mudança de longo prazo na forma como o dinheiro funciona, tão importante como o salto para moedas metálicas ou cartões de pagamento”, escreve O Economisem conclusão. “Isso significa reforçar as leis de privacidade, reformar a forma como os bancos centrais são geridos e preparar os bancos de retalho para um papel mais periférico.
As moedas digitais estatais são a próxima grande experiência em finanças e prometem ter muito mais consequências do que o humilde ATM.”
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