O mês passado marcou 12 anos desde que alguém foi registrado pela primeira vez comprando bens físicos – duas pizzas – usando criptomoeda.
Como diz a anedota frequentemente repetida, em 22 de maio de 2010, quando a transação ocorreu, os 10,000 Bitcoins pagos pelo programador Laszlo Hanyecz se traduziram em cerca de US$ 41. Se Hanyecz tivesse mantido os Bitcoins e os tivesse vendido em seu pico no ano passado, ele teria ganho cerca de US$ 690 milhões.
Esta curiosidade sobre pizzas caras capturou a imaginação do público e se tornou um atalho para a volatilidade que caracterizou as criptomoedas como investimentos especulativos. Sua valorização selvagem rivaliza com a infame mania das tulipas holandesas em meados do século XVII, durante a qual os bulbos mais raros eram negociados por até seis vezes o salário médio anual.
Essa narrativa de criptomoedas como de alto risco e volátil foi ainda mais alimentada recentemente, já que quase £ 250 bilhões foram varridos das criptomoedas em questão de dias no mês passado, como resultado do pânico dos investidores. Vários comentaristas declararam o projeto cripto como 'morto', e os reguladores estão alertando os consumidores contra despejar dinheiro nesses ativos não regulamentados.
E nós concordamos – ninguém deveria apostar a casa em criptomoedas. Mas também deve ser lembrado que a criptomoeda não foi originalmente concebida como um veículo de investimento. Prevejo que, no médio prazo, o posicionamento da criptomoeda mudará e começaremos a considerá-la como uma forma de licitação segura, útil e confiável.
As moedas fiduciárias de hoje, há muito divorciadas do padrão ouro e muitas vezes incorporadas em forma plástica, já estão muito longe dos sistemas de troca, metais preciosos e notas promissórias que permitiram a troca de valor no passado.
A moeda digital é apenas o estágio mais recente dessa evolução, que acredito cumprirá as funções básicas do dinheiro como reserva de valor, meio de troca e unidade de conta.
O nascimento das criptomoedas 'adultas'
Talvez o fator mais importante no desenvolvimento da criptomoeda seja o surgimento de stablecoins.
São criptomoedas atreladas a ativos estáveis – como a libra esterlina ou o dólar americano – e destinam-se a oferecer o valor estável do dinheiro emitido centralmente em formato digital.
As stablecoins com garantia – quando estruturadas corretamente – podem evitar a volatilidade das criptomoedas tradicionais porque os emissores, embora sejam entidades privadas, mantêm e monitoram reservas para garantir que sempre possam ser resgatadas por um valor igual à moeda que representam.
Neste ponto, seria negligente não comentar sobre o recente (e espetacular) fracasso do TerraUSD em manter seu 'peg'. Embora eu acredite que as stablecoins continuarão a desempenhar um papel cada vez mais importante nas finanças globais, o colapso do Terra nos mostra os riscos inerentes às stablecoins algorítmicas.
Também adiciona peso ao caso de regulação neste espaço. Atualmente sujeitos a regulamentação bastante leve, governos de todo o mundo, inclusive no Reino Unido, sinalizaram que estão se preparando para trazer stablecoins para dentro do perímetro regulatório.
Congratulo-me com esse movimento, mas exorto as autoridades reguladoras de todo o mundo a estabelecer estruturas sensatas que forneçam as proteções esperadas nas finanças tradicionais, sem sufocar a inovação que floresce na indústria de criptomoedas.
Embora seja um desenvolvimento relativamente recente, a maioria dos provedores de serviços de criptografia já precisa aderir às verificações KYC, AML e CFT – abrindo caminho para a adoção institucional.
Enquanto isso, os bancos centrais do mundo também estão projetando suas próprias versões de stablecoins, conhecidas como moedas digitais do banco central (CBDCs). Os governos da UE, Reino Unido e China estão investigando os benefícios oferecidos pelas CBDCs, enquanto o governo dos EUA lançou uma revisão das CBDCs em outubro de 2021.
Ainda não se sabe se as CBDCs públicas ou as stablecoins privadas acabam dominando o mercado. Mas o que está claro é que as maiores economias do mundo estão demonstrando disposição para considerar os benefícios oferecidos pelas moedas digitais.
Como empresas e consumidores se beneficiam
Obviamente, a criptomoeda como uma oferta passível de gastos não é sustentável, a menos que possa demonstrar benefícios discerníveis que fortalecem sua posição contra rivais de moeda fiduciária. Esses benefícios continuarão a se tornar cada vez mais aparentes. Como a criptomoeda ignora terceiros, existe o potencial de essas transações se tornarem muito mais rápidas e muito mais baratas do que as enviadas por meio de trilhos de pagamento tradicionais.
As transações criptográficas também podem oferecer um meio muito mais eficiente de transferir valor além-fronteiras. As taxas de câmbio são uma dor de cabeça constante, e o valor flutuante das moedas fiduciárias pode deixar pessoas e empresas inadvertidamente pagando mais (ou recebendo menos) sempre que precisam enviar fundos para o exterior. A criptomoeda pode minimizar o 'vazamento de valor' e garantir que os destinatários mantenham mais dinheiro enviado a eles. Isso é especialmente importante considerando o crescimento das remessas e sua recuperação pós-Covid. Dados do Banco Mundial mostram que os fluxos de remessas para países de baixa e média renda crescerão 4.2% este ano, atingindo US$ 630 bilhões.
Uma maneira útil de conceituar o quebra-cabeça em torno da adoção do pagamento de criptomoedas é o 'trilema blockchain', frequentemente citado por aqueles que trabalham nesse setor.
Isso se refere à ideia de que a tecnologia blockchain pode abordar inerentemente apenas dois em cada três de descentralização, segurança e escalabilidade. Então, podemos ter um sistema totalmente descentralizado e escalável, mas você sacrifica a segurança, ou um que é descentralizado e seguro, mas não escalável, e assim por diante.
Está em andamento um trabalho que busca maximizar cada um desses pontos sem sacrificar os outros.
Mas já existem blockchains que abordaram escalabilidade e segurança e, portanto, tornaram as transações mais baratas e seguras, embora ainda tendam a ser supervisionadas por uma entidade centralizada (ou, pelo menos, semicentralizada).
Na minha opinião, onde estamos falando de eficiência de pagamento, a descentralização provavelmente não é a maior prioridade. Acho que seria justo sacrificar alguma descentralização para poder fazer pagamentos mais eficientes e menos caros.
Outro benefício tópico está relacionado à estabilidade da cadeia de suprimentos: pós-Covid, as empresas precisam encontrar melhores maneiras de criar cadeias de suprimentos robustas sem prejudicar suas próprias finanças. A tecnologia Blockchain, particularmente os contratos inteligentes, oferece um método promissor de executar de maneira eficaz e eficiente essa tarefa historicamente desafiadora.
As barreiras para a adoção
A reputação continua sendo um desafio importante, especialmente porque as pessoas são naturalmente influenciadas pela cobertura implacável de criptomoedas como investimentos. A reabilitação da reputação virá por meio de ecossistemas devidamente regulamentados, stablecoins e CBDCs.
Enquanto isso, a tecnologia e a infraestrutura para tornar as criptomoedas dispensáveis já existem, o que significa que as pessoas podem, se quiserem, usar criptomoedas para transações diárias. Não é mais necessário que um determinado comerciante aceite criptomoedas – um 'cartão de débito criptográfico' pode converter ativos digitais instantaneamente no ponto de venda.
Com o tempo, à medida que mais bancos e instituições financeiras começam a solicitar licenças de criptografia, e essas moedas são cada vez mais adotadas, a percepção de que o espaço criptográfico é selvagem começará a mudar.
Tudo isso aponta para um futuro em que pagar por pizza com criptomoeda não é uma anedota alarmante, mas uma parte da vida cotidiana.
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