Por que a última compra de Bitcoins de $ 400 milhões da MicroStrategy é diferente das outras

Empresa de software em nuvem MicroStrategy anunciou hoje que pretende comprar mais US$ 400 milhões em Bitcoin para se somar aos 92,079 BTC (US$ 3.3 bilhões) que já possui em seu tesouro. Também anunciou que esses Bitcoins serão mantidos sob uma nova subsidiária chamada MacroStrategy.

US$ 400 milhões permitiriam à empresa comprar outros 11,215 ao preço atual. Para levantar o dinheiro para a compra, a MicroStrategy está voltando ao seu saco de truques e vendendo títulos. Títulos são dívidas que as pessoas podem comprar, com a promessa de receber de volta o principal e os juros. Neste caso, as instituições podem adquirir dívida na MicroStrategy, que a empresa utilizará para comprar mais Bitcoin, que acredita que aumentará de valor (ou pelo menos manterá o seu valor melhor do que o dólar).

Nesta venda, a MicroStrategy está emitindo notas seniores garantidas com vencimento em 2028. Nas vendas anteriores de títulos, a MicroStrategy vendeu notas seniores conversíveis. A diferença básica é que as notas conversíveis têm a opção de converter em ações MSTR.

Mas se os dados de mercado servirem de indicação, os investidores podem ter ficado irritados com a busca agressiva da empresa pelo Bitcoin, o que a deixou com pouco dinheiro em mãos. Como Bloomberg notas: “A colocação privada é US$ 23 milhões superior a todo o fluxo de caixa operacional da empresa desde 2016.” A MicroStrategy, aparentemente uma empresa de software e análise em nuvem, basicamente se tornou um fundo Bitcoin de capital aberto.

As ações da empresa caíram 3% hoje com a notícia, ficando pouco abaixo de US$ 470. As suas obrigações existentes sofreram impactos ainda maiores nos mercados obrigacionistas, diminuindo de valor em 9%. Os US$ 900 milhões em títulos conversíveis vendidos em fevereiro por US$ 101.25 caíram agora para US$ 66.62, de acordo com a dados da Morningstar.

Bloomberg descreve a dívida corporativa emitida para a última compra de Bitcoin como “junk bonds”, o que significa que correm um risco maior de inadimplência. 

Como que para sublinhar que se trata de um jogo de alto risco com um ativo volátil, a MicroStrategy arquivamentos publicados na SEC em seu site hoje, indicando que a empresa estava assumindo uma perda por redução ao valor recuperável de US$ 284.5 milhões “com base nas flutuações no preço de mercado do bitcoin durante o segundo trimestre de 2021”. Suas imparidades totais são de até US$ 500 milhões, por Bloomberg. Uma perda por redução ao valor recuperável reduz o valor de um ativo no balanço patrimonial de uma empresa ao preço mais baixo naquele trimestre, o que significa que a MicroStrategy está agora oficialmente avaliada em menos do que na semana passada.

O preço do Bitcoin despencou de seu máximo histórico de US$ 63,501 em 12 de abril para cerca de US$ 35,600 hoje. Embora parte da perda por redução ao valor recuperável se deva a regras contábeis misteriosas, também é óbvio que a aposta Bitcoin da MicroStrategy não é mais tão lucrativa quanto parecia antes.

Dito isto, no papel, valeu a pena. De acordo com a MicroStrategy, ela comprou seu Bitcoin a um preço médio de US$ 24,450 por BTC. Mesmo com a monótona primavera do Bitcoin, a MicroStrategy recuperou mais de US$ 1 bilhão em ganhos não realizados (antes de considerar as implicações fiscais).

Mas o CEO da MicroStrategy, Michael Saylor, não está disposto a vender, o Caminho Tesla vendeu parte de seu investimento de US$ 1.5 bilhão em Bitcoin no início deste ano, em um esforço, disse Elon Musk, para provar a liquidez do Bitcoin. Saylor deixou isso claro repetidamente, e deixou claro novamente quando apareceu no palco na conferência Bitcoin 2021 em Miami no fim de semana passado e abraçou o podcaster Bitcoin Max Keizer depois que Keizer gritou: “Não estamos vendendo! Foda-se Elon!" 

A empresa de capital aberto já possui cerca de 72% de seu tesouro em Bitcoin, tornando suas ações a coisa mais próxima de um ETF Bitcoin no mercado dos EUA. Com esta compra adicional, ela vinculará ainda mais sua sorte à do Bitcoin. Espere mais compras por vir. 

Fonte: https://decrypt.co/72983/why-microstrategy-latest-400-million-bitcoin-buy- Differentothers