Недавняя вспышка коронавируса имеет далеко идущие последствия, помимо распространения болезни и попыток ее изолировать. Недавно мы пережили один из самых серьезных обвалов фондового рынка в наше время: 9 марта 2020 года, промышленный индекс Доу-Джонса записанный падение составило -7.8%, что оказалось самой худшей потерей за один день. Однако в четверг, 12 марта 2020 года, Доу записанный пятое по величине падение в современной истории, основанное на процентных пунктах, ошеломляющее почти на 10%. К сожалению, потери не остановились на этом. Четыре дня спустя, 16 марта, Доу удар новый рекорд почти на 13%. Поскольку вспышка COVID-19 стала международной проблемой, неудивительно, что рынки акций по всему миру понесли серьезные потери.
Признавая способность Биткойн (BTCЧтобы избежать риска фондового рынка, некоторые экономисты и исследователи называют Биткойн «цифровым золотом». В некоторых исследованиях утверждается, что Биткойн подвержен риску хвоста только на криптовалютах, но он не подвержен риску хвоста по отношению к другим рынкам активов, таким как фондовые рынки или золото. Тем не менее, недавняя вспышка COVID-19 представляет собой событие с риском для хвоста - или то, что Нассим Талеб называет так называемым «черным лебедем», потому что это выброс - и он оказывает экстремальное и косвенное воздействие.
Связанный: Является ли Биткойн магазином ценности? Эксперты по BTC как Digital Gold
В своей последней ИсследованиеЯ исследовал динамическую корреляцию между акциями Биткойн и США во время вспышки COVID-19, используя так называемый подход «разница в различиях». Поскольку потенциальное влияние на динамическую корреляцию между акциями Биткойн и США было непредсказуемым (и, следовательно, неопределенным), исследование использует вспышку COVID-19 в качестве квазиэкспериментальной установки. При этом в качестве группы лечения используется динамическая корреляция между биткойн-акциями США и акциями США, тогда как динамическая корреляция между акциями золота и США служит контрольной группой.
Удивительно, но исследование показало, что Биткойн плохо справился с хеджированием этого события Черного Лебедя. В частности, используя 20-дневное скользящее окно выборки для оценки эмпирического распределения реализованной динамической корреляции, реализованная корреляция между биткойн и акциями США составила -0.0208 в период с 17 апреля 2015 года по 31 октября 2019 года, что используется в качестве образца до события в этом исследовании. Подтверждая ранее проведенные исследования, корреляция была незначительной.
Как Всемирная организация здравоохранения отличающийся COVID-19 в качестве пандемии 11 марта 2020 г. в исследовании использовалась выборка с 12 марта 2020 г. по 18 марта 2020 г. в качестве периода после события. Интересно, что корреляция между акциями Биткойн и США составила 0.6353 в период выборки после события и была статистически значимой. Контроль за золотом подтверждает этот результат.
В то время как исследование показывает, что золото, действительно, оправдывало свои ожидания, чтобы служить безопасным убежищем в трудные времена, Биткойн оказался проклятием, а не «цифровым золотом».
Подводя итог, можно сказать, что в исследовании использовалась вспышка пандемии в качестве квазиэкспериментального проекта для изучения возможностей хеджирования Биткойна, который был назван «цифровым золотом», чтобы подчеркнуть его знаменитые способности хеджировать инвестиции в риски для различных классов финансовых активов. в частности акции. Результаты исследования свидетельствуют о том, что Биткойн плохо справлялся с хеджированием этого необычного хвостового риска в американских акциях. В отличие от более ранних исследований, результаты показывают, что Биткойн действительно подвержен (экстраординарным) хвостовым рискам в других классах активов, таких как акции.
Мнения, мысли и мнения, выраженные здесь, являются одними только автора и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Клаус Гробис Доцент кафедры финансовой экономики в Университете Ювяскюля и доцент кафедры финансов в Университете Вааса. Grobys также связан с исследовательской платформой InnoLab в университете Вааса. Его недавние исследования исследуют возможности и риски, связанные с новыми инновационными цифровыми финансовыми рынками. Его недавнее исследование было освещено, в частности, американским деловым журналом Forbes.