Блок вознаграждения пополам Биткойн (BTC) уже давно расхваливали в качестве оптимистичного фактора, определяющего краткосрочный ценовой тренд БТД в первой половине 2020 года. Однако исторические данные показывают, что сокращение в два раза не обязательно совпадает с немедленным ростом цены Биткойна.
В сети Биткойн майнеры создают блоки, которые регистрируют транзакции Биткойн, чтобы по существу проверять и подтверждать данные платежа с использованием вычислительной мощности. Через крупные центры добычи заполнены ASIC майнинг фишек и сложное оборудование, шахтеры используют большое количество электроэнергии и имеют высокие затраты на техническое обслуживание, чтобы добывать BTC. Отдельные или мелкие производители могут добывать BTC через пулы - то есть группу майнеров, которые работают вместе, предоставляя свои вычислительные мощности для майнинга блоков биткойнов.
Каждые четыре года награда за добычу биткойнов уменьшается вдвое, снижая доходы майнеров на 50%. Зачастую майнеры готовятся к снижению вдвое, экономя от шести до 12 месяцев в качестве буфера, чтобы гарантировать, что даже если цена Биткойна упадет после сокращения вдвое, их бизнес будет устойчивым.
Что говорят исторические данные?
Первая половина биткойн-сети произошла 28 ноября 2012 года. В то время существовала лишь небольшая часть крупных бирж криптовалюты, которые способствовали торговле биткойнами, и это все еще относительно сложно купить биткойн. По этой причине многие аналитики утверждают, что рыночные данные до 2016 года - когда количество обменов было ограниченным - могут быть ненадежными.
BTC USDT 1-месячный график. Источник: TradingView
После первого падения цены в 2012 году биткойну потребовалось около 11 месяцев, чтобы войти в параболическое ралли, что обеспечило продолжительный восходящий импульс. В ноябре 2012 года цена на Bitstamp колебалась около 12 долларов. В ноябре 2013 года Биткойн поднялся до 1,100 долларов США, зафиксировав увеличение цены на 7,562 XNUMX%.
Второе сокращение сети Биткойн произошло в июле 2016 года. После резкого снижения цен с 1,100 долларов США цена BTC стабилизировалась на уровне около 600 долларов США. Затем в мае 2017 года цена начала демонстрировать сильное ралли, ровно через 11 месяцев после того, как произошло половинное снижение - как и в 2012 году. Итак, последние две половины показывают, что цена Биткойна имеет тенденцию к вертикальному ралли через 10-11 месяцев после того, как произошла половина место, но не сразу после.
Почему цены на биткойны растут через много месяцев после половины?
Крупные майнеры, как правило, сохраняют денежный буфер на срок до 12 месяцев до того, как блок вознаграждения уменьшается вдвое, поскольку всегда присутствует риск снижения цены BTC после сокращения доходов от майнинга. Но мелкие шахтеры не имеют финансовых средств или ресурсов, чтобы заранее подготовиться к разделению пополам.
Различные данные, в том числе 21-дневная инвентаризация майнеров Digital Assets Data, показывают, что за последние недели майнеры продали больше BTC, чем добывают. Как намекнули крупные инвесторы, такие как Joe007, возможно, самый большой кит на Bitfinex потенциальная распродажа BTC майнерами не была оценена на рынке.
Когда мелкие майнеры продолжают продавать свои биткойны, это оказывает все большее давление на биржевой рынок криптовалют. Некоторые майнеры, как правило, продают крипто активы через внебиржевой рынок; однако со временем внебиржевые данные также отражаются на рынке криптовалют.
В середине марта Joe007 предупреждал что «майнеры с чрезмерной долей заемных средств» будут невероятно ранены к тому времени, когда наступит половина времени, что может привести к капитуляции некоторых майнеров и, в конечном итоге, к распродаже Биткойна через биржи и внебиржевые платформы.
Почему инвесторы ожидают, что цена биткойна вырастет после того, как она упадет вдвое?
Основная причина широко распространенных ожиданий краткосрочного повышения цены Биткойна после сокращения в два раза вознаграждения в мае в том, что безубыточная цена майнинг биткойнов возрастает до $ 12,000 15,000–XNUMX XNUMX, как считает руководитель исследования TradeBlock Джон Тодаро, заявил в начале 2020 года. Многие инвесторы предположили, что, поскольку майнинг биткойнов обходится в 12,000 12,000 долларов, было бы логично, чтобы цена BTC превысила XNUMX XNUMX долларов после того, как она упала вдвое.
В то время как BTC может в конечном итоге войти в диапазон от $ 12,000 15,000 до $ XNUMX XNUMX в будущем, крупные майнеры готовят крупные кассовые буферы именно в качестве контрмеры против возможного падения цены на биткойн после его сокращения вдвое.
Исследование Todaro также показало, что ведущие компании, такие как Bitmain и Canaan, постоянно разрабатывают новое горное оборудование, что также делает его переменной при расчете безубыточной цены на майнинг. Эффективное оборудование для добычи полезных ископаемых вместе с более дешевыми электроэнергией и ресурсами может существенно снижение безубыточная цена майнинга, даже после того, как произойдет вдвое, согласно исследованию TradeBlock.
Для крупных майнеров, которые располагают денежным буфером и ресурсами для быстрого приобретения нового оборудования для майнинга, возможное снижение сложности майнинга за счет автоматической настройки позволяет поддерживать свой бизнес в первые месяцы после сокращения в два раза.
Что дальше для BTC?
Если динамика цен на биткойны будет соответствовать историческим показателям, как это наблюдалось в 2012 и 2016 годах, то биткойн должен значительно вырасти в середине 2021 года, через 10–11 месяцев после того, как в мае было запланировано сокращение в два раза. Таким образом, существует высокая вероятность того, что цена останется значительно ниже безубыточной цены майнинга в течение следующих нескольких месяцев.
Однако популярная теория о том, что скорость хэширования сети Биткойн может отражать снижение доходов от майнинга - и, следовательно, приводить к «спирали смерти», которая серьезно снижает безопасность сети Биткойн, - не была подтверждена на основе исторических данных. и цепные исследования.
Несмотря на сокращение вдвое до одного месяца, скорость хэширования сети Биткойн упала только до уровня декабря 2019 года. Поскольку скорость хэширования в сети постоянно достигается новые рекорды в течение последних двух лет существует небольшая вероятность того, что сокращение в два раза окажет заметно большое негативное влияние на скорость хэширования.
Источник: Blockchain.com
Исследование BitMEX найденный различные сценарии, которые могут быть реализованы, такие как: «Сокращение вдвое оказывает гораздо большее влияние на хэшрейт сети, вызывая снижение на 47%» или тот, в котором «сокращение вдвое привело только к 12% падению хэшрейта сети».
Это означает, что даже если цена Биткойна останется ниже стоимости майнинга BTC и останется такой в течение следующих трех-четырех месяцев, и учитывая, что крупные майнеры, как правило, готовятся заранее, и что скорость хэширования редко падает с большим отрывом, скорость хэширования сети Биткойн, вероятно, будет оставаться стабильной, пока цена BTC не начнет отражать стоимость майнинга.
Половина может вытряхнуть излишки и мелких майнеров в ближайшей перспективе, так же, как падение цены Биткойна может вытряхнуть трейдеров с чрезмерной долей заемных средств, поскольку вряд ли это вызовет немедленный скачок цен на BTC. Но в среднесрочной и долгосрочной перспективе основы сети Биткойн и экосистемы майнинга, как ожидается, останутся сильными.
Как незначительные, так и крупные приобретения в горнодобывающем секторе продолжаются, несмотря на падение рынка и стагнацию на рынке криптовалют, как видно Приобретение за 2.8 миллиона долларов центра майнинга биткойнов в Квебеке, Канада, 30 марта 2020 года. Это говорит о том, что майнеры ожидают краткосрочного спада в глобальном секторе майнинга криптовалюты, но восстановления в долгосрочной перспективе.