Проектирование будущего цифровых активов в банковской сфере

По мере того, как крупные финансовые учреждения продолжают погружаться в цифровые воды будущего валюты, они сталкиваются с вопросами, на которые криптографии во многом никогда не приходилось отвечать. Что делает цифровой актив валютой? Что делает стейблкоины стабильными?

Стейблкоины становятся все более важным звеном в криптосистеме, смазывая колеса системы и предоставляя более простой способ перемещения стоимости между токенами и биржами в более широкой вселенной криптовалют, что играет решающую роль на сильно фрагментированном рынке. Как такие монеты могут быть полезны для проекта CBDC и каковы основные риски? Это была тема для экспертов на недавней сессии в Симпозиум по платежам в Чикаго, 2022 г..

«Центральные банки обеспокоены наличием более эффективных рынков, будь то рынки розничных платежей или рынки оптовых платежей», — сказал Тони Ричардс, бывший руководитель отдела платежной политики Резервного банка Австралии. «И если оптовые стейблкоины — это новый способ обеспечения безопасных расчетных активов, то я думаю, что в целом центральные банки примут это.

«Точно так же у центральных банков не было проблем с концепцией денег или хранимых ценностей, так почему у них должны быть проблемы с розничными стейблкоинами, которые в основном похожи на хранимые ценности, но в новой технологической форме? Я думаю, что главная забота центральных банков — это финансовая стабильность. И это — мы должны убедиться, что стабильные монеты действительно стабильны, если они будут использоваться в качестве денег, особенно для крупных транзакций, но даже в повседневных транзакциях домохозяйств очень важно, чтобы они будет стабильным, что они полностью реализуются».

Это критическая проверка, которую не могут пройти многие вещи, которые в настоящее время называются стейблкоинами.

«Мы называем многие вещи стабильными монетами, которые не являются стабильными», — сказал Остин Кэмпбелл, глава отдела управления портфелем Paxos. «И как хрустящий старый человек с фиксированным доходом, который помогает восстановить вещи после 2008 года, мы думали, что раньше все было стабильно, но оно сломалось. И по иронии судьбы, криптовалюта во многом просто ускоряет историю финансов, верно? Они совершают многие из тех же ошибок, что и мы.

«И поэтому я думаю, что одна из вещей, которую нам нужно сделать, если мы собираемся извлечь максимальную выгоду для всех, — это научиться лучше перемещать уроки по горизонтали из одного пространства в другое, чтобы нам не приходилось заново учиться. каждый раз им приходилось преодолевать трудности, и они действительно могли бы двигаться вперед более быстрыми темпами».

Стейблкоины, вероятно, останутся важной частью мета-уровня рынка платежей, особенно для международных транзакций между рынками, независимо от того, какую форму в конечном итоге примут эти монеты. Однако для CBDC решение гораздо менее очевидно, а в некоторых случаях оно может даже не включать блокчейн.

«Если вы хотите получать транзакции с очень короткой обработкой, очень быстрым временем обработки и действительно большими объемами, блокчейн — это не выход», — сказал Ричардс. «Поэтому я ожидаю, что розничная CBDC может не захотеть использовать блокчейнс. Оптовые, возможно, будут. На данный момент все пилоты используют существующие блокчейнс. Мы обнаруживаем, что в мире DeFi не так много децентрализации, как мы думали. Есть просто новые формы посредников, которые полагаются на наши сигнальные статьи и тому подобное.

«Но я думаю, что для регулирующих органов важно то, что это очевидно с блокчейнs, где обратная связь, где организация, к которой могут обратиться регулирующие органы, если у них есть опасения по поводу блокчейн. И поэтому, возможно, они не могут пойти за ними. Но они вполне могут запретить своим регулируемым организациям использовать эти блокчейнс. И я думаю, что это, вероятно, сработает».

На данный момент это все еще в значительной степени мысленный эксперимент — хотя большинство экспертов согласны с тем, что мы движемся к цифровому будущему, время для CBDC может еще пройти через годы или даже десятилетия. Но на этих ранних стадиях именно такие вопросы во многом будут определять инфраструктуру будущего.

«Какова роль государственных денег в обществе?» сказал Динеш Шах, директор по исследованиям финансовых технологий Банка Канады. «Я думаю, что это все еще разыгрывается. Но мое личное мнение заключается в том, что важно, чтобы люди могли иметь безопасные активы, не проходя через все эти разные пути. И так одно по универсальному доступу для нас, Банк Канады. Многие другие центральные банки, эта идея всеобщей доступности CBDC, на самом деле является своего рода мыслью первого порядка, верно? Он разработан. Так что независимо от обстоятельств — имейте банковский счет, не имейте задолженность по счету, имейте смартфон, не живите в отдаленных регионах, в Канаде, во многих отдаленных регионах, которые плохо обслуживаются.

«Но в таких обстоятельствах довольно сложно стимулировать частный сектор к заполнению. Таким образом, есть этот пробел, если мы посмотрим на него с точки зрения своего рода вариантов использования, если хотите. Вы можете возразить, что есть и другие способы решения этой проблемы. Мы должны представить это право людям иметь доступ к ответственности перед государством, право заниматься своими экономическими делами».