Balancer завершает долгую битву за управление с китом

Члены DEX голосуют за примирение с инвестором в дуэли из-за токеномики VE

В течение нескольких месяцев в процессе управления Balancer, децентрализованной биржи №4, бурлила долгая битва.

Во вторник Balancer, общая стоимость которого заблокирована на сумму 1.6 миллиарда долларов, заключила мирный договор, чтобы урегулировать восьмимесячный спор с китом, занимающимся выращиванием урожая, известным как «Хампи».

Мера, которая была единогласно одобрена членами сообщества балансировщика, предназначена для разрешения спора по поводу малопонятного эксперимента, называемого токеномикой депонирования голосов (VE).

Право на управление

VE токеномика отделить права управления от собственного токена проекта путем распределения VE-токенов, несущих права управления, среди пользователей, которые блокируют указанный собственный токен в течение определенного периода времени.

Децентрализованные биржи используют токеномику VE для выпуска собственных токенов поставщикам ликвидности через «измерители». Владельцы токенов VE могут голосовать за то, какие датчики выпускают больше всего токенов, что побуждает пользователей блокировать свои активы для накопления токенов ve.

Curve, ведущая стабильная монета DEX, стала пионером токеномики VE в 2021 году. Хотя система привела к резкому росту TVL Curve и цены токена CRV, она также привела к «Кривые войны”, где соперничающие группы боролись за контроль над управлением Curve.

Messari — сказал такой подход может создать трения между держателями токенов и протоколами. 

«Без защитных мер или достаточно высокой ценовой стены, чтобы сдерживать накопление BAL в корыстных целях, система [VE] предлагает паразитические маховики, в которых акторы могут использовать свои активы veBAL для… ДАО. Перекачивание выбросов концентрирует власть управления, непродуктивно распределяет инфляционные расходы и вознаграждает токсичное поведение».

Когда Balancer начал экспериментировать с токеномикой VE восемь месяцев назад, это привлекло внимание Humpy, кита, который собрал 35% поставок veBAL. С тех пор Balancer изо всех сил пытался согласовать деятельность Humpy, ориентированную на получение прибыли, с целями своего DAO, в результате чего управление Balancer стало подчиненным игре в кошки-мышки между двумя организациями.

Стратегия Хампи

«Стратегия Хампи была проста: доминировать в ликвидности пула балансировщиков, агрессивно голосовать по шкале и собирать выбросы BAL», чирикнул Травер Норманди, исследователь Messari. «Единственная проблема заключалась в том, что датчики, которые он использовал, приносили балансировщику небольшой доход».

В мае Хампи манипулировал системой veBAL, чтобы направить BAL на сумму 1.8 млн долларов в течение шести недель в пул ликвидности CREAM/WETH, который они контролировали. Напротив, за тот же период пул принес около 18,000 XNUMX долларов дохода от протокола для Balancer.

Solar Curve, участник Balancer и делегат по управлению, выдвинула предложения по управлению, направленные на предотвращение использования стратегии Humpy в пулах с низкой ликвидностью, и закрытие индикатора CREAM/WETH. Несмотря на то, что Хампи мобилизовал 44% голосов против предложений, они были приняты в июле.

Хампи активизировал свои усилия по разработке стратегий, максимизирующих прибыль, полученную с помощью veBAL. Они начали использовать Tetu, агрегатор доходности, который использует агрессивный подход к оптимизации доходности veBAL, блокируя залог в Balancer на неопределенный срок. 

[Встраиваемое содержимое]

Хампи заметил лазейку, позволяющую пулу veBAL/tetuBAL обходить ограничения, установленные для неликвидных пулов. Затем они вложили в пул более 8.7 млн ​​долларов в течение 24 часов и проголосовали за стимулы для заполнения шкалы veBAL/tetuBAL.

Однако кит неправильно понял код, лежащий в основе Тету. контракт петлителя консолидация активов, депонированных в пул, в tetuBAL, а пул veBAL/tetuBAL представляет собой единственный способ для держателей tetuBAL выйти из своей позиции. 

Как следствие, tetuBAL теперь представляет 90% активов пула, что угрожает крахом привязки tetuBAL к veBAL. Хампи претендует на 80% ликвидности пула.

Два варианта

«У Хампи есть два варианта, — сказал Мессари. «Либо примите, что у tetuBAL неликвидная позиция veBAL, либо используйте неликвидные инвестиции в LP, чтобы получить вознаграждение. Последний, в свою очередь, поглотит эмиссию токенов BAL и примет тотальную войну, чтобы защитить стратегию Хампи.

Конфликт обострился, поскольку Хампи стремился агрессивно накапливать выбросы BAL и принимать корыстные меры управления. Хампи смог передать все управленческие полномочия Тету Андреа Чианфрилья, члену сообщества, который выступал за Хампи.

Но сообщество Balancer нашло союзника в Aura, протоколе доходности, построенном на Balancer, выживание которого зависит от успеха биржи. Aura установила систему метауправления, позволяющую ей собрать все свои права голоса для голосования по предложениям Balancer. Поскольку Aura включала в себя крупнейшего держателя veBAL, Aura была эффективным противовесом управленческой власти Хампи.

Однако тупиковая ситуация в управлении продолжала ухудшаться, и обе стороны по очереди отвергали предложения друг друга. Поскольку ни одна из сторон не хотела отступать, был заключен мирный договор, чтобы побудить обе стороны к компромиссу.

Недавние предложения по управлению Balancer и голосование Humpy. Источник: Мессари.

Соглашение позволит Humpy продолжать выращивать BAL, но урожайность, распределяемая в пул veBAL/tetuBAL, ограничена 17.5% распределяемых выбросов в будущем. 

черный список

Хампи и Андреа Чианфрилья согласились отказаться от предложений по управлению, направленных на то, чтобы ограничить способность Aura голосовать как единый блок и занести ее мультиподпись в черный список от участия в управлении. Humpy также будет использовать свои оставшиеся голоса для пулов, которые приносят больше дохода, чем они выделяют в виде поощрений BAL.