Фьючерсные контракты на биткойны отражают бэквордацию и негативные настроения

Оптимизм трейдеров вокруг Bitcoin (BTC) по-прежнему отсутствует, даже несмотря на то, что в середине июля актив протестировал поддержку в размере 40,000 XNUMX долларов. Хотя инвесторы все еще ищут дно, производные показатели показывают, что настроения рынка негативны. Кроме того, фьючерсные контракты на BTC указывают на бэквордацию, что в целом является тревожной тенденцией. Таким образом, представляется, что продолжающееся Медвежий рынок может сохраняться дольше, чем ожидалось, и периодические подъемы не помогут ведущей криптовалюте выйти из нынешнего спада. 

Бэквордация в фьючерсных контрактах на биткойны

Чтобы оценить оптимизм в отношении актива, премия фьючерсного рынка является отличным индикатором, который рассчитывает разрыв между долгосрочными контрактами и уровнями спотового рынка. В идеале ожидается, что в условиях здорового рынка годовая премия будет колебаться в диапазоне от 5% до 15%. Однако во время медвежьего рынка этот индикатор может исчезнуть или даже стать отрицательным - состояние, называемое бэквордацией.

Согласно данным, месячный фьючерсный контракт не смог поддерживать годовую премию выше лимита в 5% с 18 июня. Более того, были некоторые периоды, отмеченные бэквордацией, последний из которых произошел 5 июля.

Но существует вероятность того, что рынки деривативов могут оторваться от обычных спотовых рынков. Возможно, инвесторы не готовы брать на себя валютный риск, учитывая маржинальные депозиты, необходимые для фьючерсных контрактов.

Перспектива разделения между спотовыми рынками и деривативами

Для лучшего понимания медвежьих тенденций, зафиксированных в деривативах, важно проанализировать объемы спотового рынка. Как правило, медвежий рынок фиксирует более низкие уровни торговли в течение нескольких недель после падения цен.

Это особенно верно для Bitcoin, где в мае наблюдались пиковые объемы торгов, которые снизились более чем вдвое после падения цен. Хотя это и не считается медвежьим индикатором, это предполагает снижение интереса к торговле на текущих уровнях цен. Такая деятельность может иметь место, когда инвесторы колеблются и размещают масштабные заявки ниже рыночных уровней или когда продавцы полностью измотаны. Но невозможно прийти к какому-либо выводу, пока не будет достаточного объема торговли за пределами рынка. Рыночная капитализация $650 млрд.

Анализ рынка опционов может подтвердить отсутствие оптимизма у трейдеров

Есть и другой способ оценить выдающийся оптимизм среди профессиональных трейдеров. Показатель дельта-перекоса в 25% позволяет сравнивать аналогичные варианты покупки и продажи. Он становится положительным, когда страх доминирует в решениях инвесторов, и отрицательным во время бычьего роста. Показатель называется нейтральным, если он находится в диапазоне от -10% до +10%.

Отклонение дельты на 25% находится выше нейтрального диапазона с 30 июня, что подчеркивает опасения инвесторов. Индикатор был отрицательным 14 апреля, когда BTC торговался на рекордном максимуме в 64,900 XNUMX долларов.

Поскольку ни один из индикаторов деривативов не сигнализировал о бычьем рынке, даже когда 40,000 июня BTC достиг $15 XNUMX, вполне вероятно, что инвесторы пока воздерживаются от открытия длинных позиций.