Может ли Биткойн решить нашу долговую зависимость?

Многие схемы кредитования криптовалюты до жути похожи на возможности банков выдавать деньги в долг и создавать долги посредством банковского обслуживания с частичным резервированием.

Маргарита Гройсман окончила Технологический институт Джорджии по специальности «инженер-технолог и аналитика».

С момента появления современного капитализма в начале 19 века многие общества стали свидетелями стремительного роста благосостояния и доступа к дешевым товарам, а годы спустя вечеринка подошла к концу с какой-то серьезной реструктуризацией, вызванной крупным мировым событием, таким как пандемия или война. Мы видим, как эта модель повторяется снова и снова: цикл заимствований, долгов и быстрорастущих финансовых систем; затем то, что мы сейчас называем в Америке «рыночной коррекцией». Эти циклы лучше всего объясняются в книге Рэя Далио «Как работает экономическая машина.«Эта статья направлена ​​на изучение того, может ли новая денежная система, поддерживаемая биткойнами, решить наши систематические долговые проблемы, встроенные в денежную систему.

В истории есть бесчисленное множество примеров, иллюстрирующих долгосрочную проблему использования долга и печатания денег для решения финансовых кризисов. инфляция в Японии после Второй мировой войны из-за печатной монетизации фискального долга, Долговой кризис еврозоны, и то, что, кажется, начинается в Китае, начиная с Эвергранд кризис и обвал рынка недвижимости в ценах и к сожалению еще много-много случаев.

Понимание банковской зависимости от кредита

Фундаментальная проблема заключается в кредите — вы используете деньги, которых у вас еще нет, чтобы купить то, что вы не можете себе позволить наличными. Мы все, вероятно, когда-нибудь возьмем большую сумму долга, будь то ипотека для финансирования дома, взятие долга за покупки, такие как автомобили, опыт, такой как колледж, и так далее. Многие предприятия также используют большие суммы долга для ведения своей повседневной деятельности.

Когда банк дает вам кредит для любой из этих целей, он считает вас «кредитоспособным» или считает, что существует высокая вероятность того, что ваших будущих доходов и активов в сочетании с вашей платежной историей будет достаточно для покрытия текущих расходов. стоимость вашей покупки плюс проценты, поэтому банк ссудит вам оставшуюся часть денег, необходимых для покупки предмета, с взаимно согласованной процентной ставкой и структурой погашения.

Но откуда банк взял все эти деньги для вашей крупной покупки или коммерческой деятельности? Банк не производит товары или продукты и, следовательно, получает дополнительные денежные средства от этой производственной деятельности. Вместо этого они также заняли эти деньги (у своих кредиторов, которые решили положить свои сбережения и дополнительные деньги в банк). Этим кредиторам может показаться, что эти деньги легко доступны для снятия в любой момент. Реальность такова, что банк уже давно ссудил его и взимал проценты значительно больше, чем проценты, которые они выплачивают по депозитам наличными, поэтому они могут получить прибыль от разницы. Кроме того, банк на самом деле ссудил гораздо больше, чем кредиторы дали им, пообещав использовать их будущую прибыль, чтобы расплатиться со своими кредиторами. После снятия вкладчика они просто перемещаются по чужому денежному депозиту, чтобы вы могли сразу же оплатить покупку. Это, очевидно, чрезмерное упрощение бухгалтерского учета, но, по сути, это то, что происходит.

Банковское дело с частичным резервированием: крупнейшая в мире схема Понци?

Добро пожаловать в банковское дело с частичным резервированием. Реальность системы денежного мультипликатора такова, что в среднем банки выдают кредиты в десять раз больше денег чем они фактически вложили, и каждый кредит фактически создает деньги из воздуха на том, что является просто обещанием вернуть его. Часто забывают, что именно эти частные займы создают новые деньги. Эти новые деньги называются «кредитом» и основаны на предположении, что только очень небольшой процент их вкладчиков когда-либо снимет свои наличные за один раз, и банк получит обратно все их кредиты с процентами. Если чуть более 10% вкладчиков пытаются забрать свои деньги сразу — например, что-то, вызывающее страх у потребителей и снятие средств, или рецессия, из-за которой те, у кого есть кредиты, не могут их погасить, — тогда банк терпит неудачу или должен быть спасен. вне.

Оба эти сценария случались много раз во многих обществах, которые полагаются на системы, основанные на кредитах, хотя было бы полезно рассмотреть некоторые конкретные примеры и их результаты.

Эти системы в основном имеют встроенный сбой. В какой-то момент существует гарантированный дефляционный цикл, когда долг должен быть выплачен.

Общество платит за рискованные кредиты банка

Можно многое обсудить с точки зрения того, как центральный банк пытается остановить эти дефляционные циклы, снижая стоимость займов для предприятий и добавляя в систему новые напечатанные деньги. Однако, по сути, краткосрочные решения, подобные этому, не могут работать, потому что деньги нельзя печатать, не теряя своей ценности. Когда мы добавляем в систему новые деньги, фундаментальный результат заключается в том, что мы переводим богатство каждого человека в этом обществе в истекающий кровью банк, уменьшая покупательную способность всего общества. По сути, это то, что происходит во время инфляции: все, включая тех, кто изначально не участвовал в этих кредитных операциях, становятся беднее и вынуждены возвращать весь существующий кредит в системе.

Более фундаментальная проблема — это встроенное предположение о росте. Чтобы эта система работала, должно быть больше студентов, готовых платить за растущие расходы на обучение в колледже, больше людей, желающих внести депозит и получить кредит, больше покупателей жилья, больше создания активов и постоянного улучшения производительности. Схемы роста, подобные этой, не работают, потому что в конце концов деньги перестают поступать, и у людей нет возможности эффективно перераспределять покупательную способность населения для выплаты этих долгов, как это делают банки.

Система кредита принесла процветание многим обществам и отдельным людям. Тем не менее, каждое общество, которое видело истинное долгосрочное накопление богатства, видело, что оно достигается за счет создания инновационных товаров, инструментов, технологий и услуг. Это единственный способ создать истинное долгосрочное богатство и добиться роста. Когда мы создаем новые, полезные и инновационные продукты, которые люди хотят покупать, потому что они улучшают их жизнь, мы как общество становимся богаче. Когда новые компании находят способы сделать товары, которые мы любим, дешевле, мы как общество становимся богаче. Когда компании создают удивительные возможности и услуги, такие как мгновенные и простые финансовые операции, мы как общество становимся богаче. Когда мы пытаемся создать богатство и крупные отрасли, которые полагаются на использование кредита, чтобы делать ставки на рискованные активы, совершать рыночные сделки и делать покупки сверх наших нынешних средств, тогда общество стагнирует или движется по траектории к упадку.

Можно ли перейти к системе с более долгосрочной направленностью, с более медленным, но устойчивым ростом без боли экстремальных дефляционных циклов? Во-первых, необходимо будет исключить чрезмерное и рискованное кредитование, что будет означать гораздо более медленный и менее краткосрочный рост. Далее, наш бесконечный банкоматный принтер должен был бы закончиться, что привело бы к сильной боли в некоторых областях экономики.

Может ли Биткойн решить эти проблемы?

Некоторые говорят, что биткойн — это решение этих проблем. Если мы перейдем в мир, где биткойн является не просто новой формой товара или класса активов, а фактически основой новой децентрализованной финансовой структуры, этот переход может стать возможностью перестроить наши системы для поддержки долгосрочного роста и прекращения наша склонность к легкому кредиту.

Биткойн ограничен 21 миллионом монет. Как только мы достигнем максимального количества биткойнов в обращении, больше никогда не будет создано. Это означает, что те, кто владеет биткойнами, не могут получить свое богатство от простого создания нового биткойна. Однако, глядя на практику кредитования и кредитования других криптовалют и протоколов, кажется, что они отражают практику нашей текущей системы, но с еще большим риском. В новой децентрализованной денежной системе мы должны убедиться, что ограничиваем практику кредитов с высокой долей заемных средств и частичных резервов и встраиваем эти новые протоколы в сам протокол обмена. В противном случае не будет никаких изменений по сравнению с проблемами, связанными с кредитом и дефляционными циклами, которые мы имеем сейчас.

Криптовалюта идет по тому же пути, что и традиционный банкинг

Давать деньги взаймы и гарантировать возврат — это просто очень хороший бизнес, и в криптовалютной экосистеме есть множество компаний, которые создают свои собственные продукты, основанные на очень рискованных кредитах.

Брендан Грили приводит убедительный аргумент в пользу того, что кредиты нельзя остановить, просто перейдя на криптовалюты, в своем эссе «Биткойн не может заменить банки: "

«Создание новых кредитных денег — хороший бизнес, вот почему век за веком люди находили новые способы делать займы. Американский историк Ребекка Спэнг указывает в своей книге «Вещи и деньги во Французской революции», что монархия в дореволюционной Франции, чтобы обойти законы о ростовщичестве, брала с инвесторов единовременные платежи и возвращала их в виде пожизненной ренты. В Америке 21-го века теневые банки притворяются, что они не банки, чтобы избежать регулирования. Кредитование происходит. Вы не можете прекратить кредитовать. Его не остановить с помощью распределенных вычислений или кола в самое сердце. Прибыль слишком велика».

Совсем недавно мы видели, как это произошло и с Celsius, который был высокодоходным кредитным продуктом, который, по сути, делал то же, что и банки, но в более крайней степени, выдавая значительно больше криптовалюты, чем на самом деле, с предположениями, что не будет большое количество выводов за один раз. Когда произошло большое количество снятий средств, Celsius был вынужден их остановить, потому что его просто не хватило для вкладчиков.

Таким образом, хотя создание установленной валюты с ограниченным предложением может быть важным первым шагом, на самом деле это не решает более фундаментальные проблемы, а просто устраняет текущие анестетики. Следующим шагом к построению системы, основанной на долгосрочном и стабильном росте, предполагающем использование биржи в будущем, является стандартизация и регулирование использования кредита для покупок.

Сандер ван дер Хоог дает невероятно полезную информацию об этом в своей работе. «Пределы роста кредита: политика смягчения последствий и макропруденциальные правила для обеспечения макрофинансовой стабильности и устойчивого долга?» В нем он описывает разницу между двумя волнами кредита: «первичная волна» кредита для финансирования инноваций и «вторичная волна» кредита для финансирования потребления, чрезмерных инвестиций и спекуляций».

«Причина этого несколько нелогичного результата заключается в том, что при отсутствии строгих требований к ликвидности будут повторяться кредитные пузыри. Таким образом, общий результат нашего анализа, по-видимому, заключается в том, что более строгое регулирование предложения ликвидности фирмам, которые уже имеют высокую долю заемных средств, является необходимым требованием для предотвращения повторного возникновения кредитных пузырей».

Четкие границы и конкретные кредитные правила, которые должны быть установлены, выходят за рамки этой работы, но должны быть введены кредитные правила, если есть хоть какая-то надежда на устойчивый рост.

Хотя работа ван дер Хуга является хорошей отправной точкой для рассмотрения вопроса о более строгом регулировании кредита, кажется очевидным, что нормальный кредит является важной частью роста и, вероятно, принесет положительные результаты при правильном регулировании; и ненормальный кредит должен быть строго ограничен, за исключением некоторых обстоятельств в мире, работающем на биткойнах.

Поскольку мы, кажется, постепенно переходим на новую валютную систему, мы должны убедиться, что мы не берем наши старые, нездоровые привычки и просто не конвертируем их в новый формат. Мы должны иметь встроенные стабилизирующие кредитные правила прямо в систему, иначе переход от зависимости от легких денег будет слишком трудным и болезненным, как это происходит сейчас. Будут ли они встроены в саму технологию или в уровень регулирования, пока неясно и должно стать предметом значительно более подробного обсуждения.

Похоже, мы просто смирились с тем, что рецессии и экономические кризисы просто случаются. Хотя у нас никогда не будет идеальной системы, мы действительно можем двигаться к более эффективной системе, которая способствует долгосрочному поддерживаемому росту с изобретением биткойнов в качестве средства обмена. Страдания, причиняемые тем, кто не может позволить себе завышенные цены на необходимые товары, и тем, кто видит, что их сбережения и работа исчезают во время кризисов, которые четко предсказуемы и встроены в существующие системы, на самом деле не должны происходить, если мы создадим лучшие и более строгие системы. вокруг кредита в этой новой системе. Мы должны убедиться, что наши нынешние неприятные привычки, которые причиняют чрезвычайную боль в долгосрочной перспективе, не встраиваются в наши будущие технологии.

Это гостевой пост Маргариты Гройсман. Высказанные мнения являются полностью их собственными и не обязательно отражают точку зрения BTC Inc. или Bitcoin Magazine.

• Коинсмарт. Лучшая в Европе биржа биткойнов и криптовалют.
• Платоблокчейн. Интеллект метавселенной Web3. Расширение знаний. БЕСПЛАТНЫЙ ДОСТУП.
• КриптоХок. Альткоин Радар. Бесплатная пробная версия.
• Источник: https://bitcoinmagazine.com/markets/can-bitcoin-solve-our-debt-addiction