Комиссар CFTC Дэн Берковиц обеспокоен децентрализованными финансами (DeFi)

Во время выступления во вторник (8 июня) Дэн М. Берковиц, один из пяти комиссаров Commodity Futures Trading Commission (CFTC) поделился своими опасениями по поводу децентрализованных финансов (DeFi).

Ассоциация CFTC является «независимым агентством правительства США, созданным в 1974 году и регулирующим рынки деривативов США, которые включают фьючерсы, свопы и некоторые виды опционов».

Согласно его биографической странице на веб-сайте CFTC, Берковиц был назначен президентом Трампом на пост комиссара 24 апреля 2018 года. Он был «единогласно утвержден» Сенатом США 28 августа 2018 года и «приведен к присяге» 7 сентября 2018 года. «на пятилетний срок, истекающий в апреле 2023 года».

Его комментарии о DeFi были сделаны во время основной доклад (под названием: «Изменение климата и децентрализованные финансы: новые вызовы для CFTC») на «Форум по деривативам по управлению активами 2021(8–9 июня 2021 г.).

Что касается части своей речи, посвященной DeFi, Берковиц начал с определения DeFi из Википедии:

Децентрализованное финансирование (обычно называемое DeFi) — это форма финансирования на основе блокчейна, которая не полагается на центральных финансовых посредников, таких как брокерские конторы, биржи или банки, для предложения традиционных финансовых инструментов, а вместо этого использует смарт-контракты на блокчейнах, наиболее распространенный метод. будучи Эфириумом. Платформы DeFi позволяют людям давать взаймы или занимать средства у других, спекулировать на движении цен на ряд активов с использованием деривативов, торговать криптовалютами, страховаться от рисков и зарабатывать проценты на сберегательных счетах.

Затем он сказал, что верхний результат поиска Google по DeFi указал ему на статью Coindesk, в которой говорилось, что «DeFi — это сокращение от «децентрализованные финансы», общий термин для различных финансовых приложений в криптовалюте или блокчейне, направленных на подрыв деятельности финансовых посредников». .

Берковиц утверждает, что, хотя DeFi пытается устранить финансовых посредников, они предоставляют обществу ценную услугу:

Главный вопрос заключается в том, выиграет ли общественность от разрушения нынешней финансовой системы, которая в значительной степени зависит от финансовых посредников. Сторонники DeFi утверждают, что отказ от посредников дает потребителям больший контроль над своими инвестициями.

Но посредники, такие как банки, биржи, комиссионные торговцы фьючерсами, клиринговые центры платежей и управляющие активами — такие, как многие из вас на этой конференции — за последние две или три сотни лет современного банковского дела и финансов развились, чтобы надежно предоставлять критически важные финансовые услуги. для поддержки финансовых рынков и инвесторов.

Посредники предоставляют информацию, анализ и советы населению, ищущему доступ к финансовым рынкам. Посредники часто имеют фидуциарные или другие юридические обязанности действовать в интересах своих клиентов. Они обеспечивают ликвидность рынков и поддерживают стабильность финансовой системы в периоды стресса. Они обеспечивают хранение активов и защиту инвестиций. Они несут ответственность за предотвращение отмывания денег через финансовые рынки. Регулируемые и лицензированные посредники должны соответствовать установленным стандартам поведения и могут нести юридическую ответственность за несоблюдение этих стандартов поведения. Посредников можно привлечь к ответственности, если что-то пойдет не так.

Далее он сказал, что рынки DeFi, напротив, не предлагают такой защиты:

В чистой «одноранговой» системе DeFi не существует ни одного из этих преимуществ или средств защиты. Не существует посредника, который мог бы отслеживать рынки на предмет мошенничества и манипуляций, предотвращать отмывание денег, защищать вложенные средства, обеспечивать работу контрагентов или обеспечивать безопасность клиентов в случае сбоя процессов. Система без посредников — это рынок Гоббса, где каждый человек заботится о себе. Caveat emptor — «пусть покупатель остерегается».

Он также поставил под сомнение законность «нелицензированных рынков DeFi для производных инструментов»:

Я не только считаю, что нелицензированные рынки DeFi для производных инструментов — плохая идея, но я также не понимаю, насколько они законны в соответствии с CEA. CEA требует, чтобы фьючерсные контракты торговались на назначенном контрактном рынке (DCM), лицензированном и регулируемом CFTC. CEA также предусматривает, что для любого лица, кроме правомочного участника контракта, является незаконным заключение свопа, если только своп не заключен на основании правил DCM или не подчиняется им. CEA требует, чтобы любое учреждение, обеспечивающее торговлю или обработку свопов, было зарегистрировано как DCM или средство исполнения свопов (SEF). Рынки, платформы или веб-сайты DeFi не зарегистрированы как DCM или SEF. CEA не содержит каких-либо исключений из регистрации цифровых валют, блокчейнов или «умных контрактов».

По этим причинам Берковиц считает, что CFTC и другие финансовые регуляторы должны уделять более пристальное внимание сектору DeFi:

Помимо вопроса законности, на мой взгляд, недопустимо позволять нерегулируемому, нелицензированному рынку деривативов конкурировать бок о бок с полностью регулируемым и лицензированным рынком деривативов. Помимо отсутствия рыночных гарантий и защиты потребителей на нерегулируемом рынке, несправедливо налагать обязательства, ограничения и издержки регулирования на некоторых участников рынка, одновременно позволяя их нерегулируемым конкурентам действовать совершенно без таких обязательств, ограничений и расходы.

Опыт развития системы «теневого банкинга» показывает, что конкуренция между регулируемыми и нерегулируемыми организациями на одном и том же рынке может привести к тому, что регулируемые организации либо примут на себя больше рисков для получения более высоких доходов, необходимых для конкуренции с нерегулируемой конкуренцией, либо будут стремиться меньше регулирования для себя, чтобы выровнять правила игры. Любая из этих реакций может привести к значительным рискам для финансовой системы. 

По всем этим причинам мы не должны допускать, чтобы DeFi превратился в нерегулируемый теневой финансовый рынок, находящийся в прямой конкуренции с регулируемыми рынками. CFTC вместе с другими регулирующими органами необходимо уделять больше внимания этой растущей проблемной области и соответствующим образом устранять нарушения нормативных требований.

ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ

Взгляды и мнения, выраженные автором или любыми людьми, упомянутыми в этой статье, предназначены только для информационных целей и не являются финансовыми, инвестиционными или другими советами. Инвестирование в криптоактивы или торговля ими сопряжены с риском финансовых потерь.

Источник: https://www.cryptoglobe.com/latest/2021/06/cftc-commissioner-dan-berkovitz-is-concerned-about-decentralized-finance-defi/