Генеральный директор Coinbase о том, как может выглядеть «современный тест Хауи для криптовалюты»

Ранее на этой неделе Брайан Армстронг, соучредитель и генеральный директор криптовалютной биржи Coinbase, поделился своими мыслями о регулировании криптовалюты в США.

В блоге опубликованном 19 декабря 2022 года, Армстронг сказал, что после краха криптовалютной биржи FTX США и другие крупные юрисдикции должны были предпринять вышеупомянутые шаги для «восстановления доверия»:

• Обеспечьте ясность регулирования для централизованных субъектов
• Обеспечение равных условий игры
• Пусть инновации происходят в децентрализованной криптовалюте

Что касается вопроса ясности регулирования, Армстронг заявил:

Возможно, самый сложный момент, требующий ясности, касается того, какие криптоактивы являются товарами, а какие — ценными бумагами. CFTC и SEC обсуждают этот вопрос в США уже несколько лет, но, к сожалению, никакой ясности рынку не внесли. На данный момент кажется очевидным, что Конгресс должен вмешаться и принять закон. Это можно сделать с помощью обновленной версии теста Хоуи, который применяется к крипто-токенам, которые могут подпадать под определение инвестиционного контракта.

Вот предложение генерального директора Coinbase по современной версии теста Хоуи, которая может помочь определить, является ли конкретный криптоактив товаром или ценной бумагой:

Были ли вложения денег? Если эмитент криптоактива не продал актив за деньги с целью создания проекта, это не ценная бумага.

Инвестиции в обычное предприятие? Чтобы криптоактив был ценной бумагой, он должен контролироваться и управляться централизованной организацией, такой как компания. Если проект стал достаточно децентрализованным, это не ценная бумага.

Есть ли надежда на прибыль? Если основной целью криптоактива является какая-то другая форма полезности (голосование, управление, стимулирование действий сообщества и т. д.), то маловероятно, что он будет считаться ценной бумагой.

Должна ли прибыль быть получена в первую очередь за счет усилий других? Если ожидание прибыли в первую очередь исходит от участников, не связанных с выпуском актива, то проект достаточно децентрализован и не будет считаться ценной бумагой.

Затем он указал, что «все четыре условия должны быть удовлетворены, чтобы актив считался ценной бумагой» и «если у вас всего несколько из них, этого недостаточно».

7 декабря 2022 года сенатор США Синтия Луммис (R-WY) заявила во время интервью, что Ethereum ($ETH) может быть названа ценной бумагой Комиссией по ценным бумагам и биржам США («SEC»).

В соответствии с пресс-релизе опубликовано 7 июня 2022 года: «Сенаторы США Кирстен Гиллибранд (D-NY), член Комитета Сената по сельскому хозяйству, и Синтия Ламмис (R-WY), член Банковского комитета Сената, представили Закон об ответственных финансовых инновациях, знаковое двухпартийное законодательство. это создаст полную нормативно-правовую базу для цифровых активов, которая поощряет ответственные финансовые инновации, гибкость, прозрачность и надежную защиту прав потребителей, а также интегрирует цифровые активы в действующее законодательство».

Во время интервью на CoinDesk TV Луммис, которая планирует повторно представить свой двухпартийный законопроект в следующем году, сказала, что «он начинает больше походить на то, что биткойн — единственная вещь, которую можно квалифицировать как товар», и что Ethereum может быть «ценной бумагой, потому что того, как [он] перешел от доказательства работы к доказательству доли», с «невозможностью [анстейкинга токенов] прямо сейчас», что делает его «восприимчивым к тому, чтобы [считаться] ценной бумагой».

6 декабря 2022 г. во время интервью с предпринимателем Патрик Бет-Дэвид («PBD») для эпизода 212 подкаста PBD Майкла Сэйлора, соучредителя и исполнительного председателя компании по разработке программного обеспечения для бизнес-аналитики MicroStrategy Inc. (Nasdaq: MSTR), спросили, что он думает о Ripple (точнее, о XRP).

Сэйлор, которого, похоже, смущает разница между Ripple, финтех-фирмой, специализирующейся на трансграничных платежных решениях, и XRP, цифровым активом, являющимся нативным токеном XRP Ledger (XRPL), ответил:

Ripple — это незарегистрированная ценная бумага… Есть компания. Компания владеет кучей его. Они продают ее широкой публике, но так и не сделали компанию публичной. Разоблачений нет, верно? Таким образом, позиция SEC такова: «Вы продаете незарегистрированную ценную бумагу». Это крипто-токен, верно?

«Точно так же, как Ethereum — это незарегистрированная ценная бумага. Его контролируют несколько человек из Ethereum Foundation и Consensys… Как и FTT. Прямо как Солана. Это все незарегистрированные ценные бумаги…»

Затем PBD спросил Сэйлора, все ли альткойны являются незарегистрированными ценными бумагами, почему SEC предпочитает $XRP, а не $ETH.

Сейлор ответил:

Я думаю, что лучше всего для мира было бы, если бы Комиссия по ценным бумагам и биржам в значительной степени закрыла все это. Это все неэтично, да? Я имею в виду, что позиция Биткойна будет заключаться в том, что Биткойн — это этический товар. Все эти другие альткойны являются незарегистрированными ценными бумагами. Все они просто токены акций, выпущенные компанией, чтобы избежать выхода на биржу, и они совершают мошенничество с ценными бумагами, включая Ethereum, конечно. Особенно Эфириум.

Вы знаете, что у Ethereum есть токены $ETH на 20 миллиардов долларов, заблокированные в контракте стекинга прямо сейчас, и есть пара человек, которые могут или не могут вернуть их вам когда-либо. Разве это не определение инвестиционного контракта? Если банк забрал 20 миллиардов долларов ваших активов, заморозил окно и сказал: «Вы никогда не сможете вернуть свои деньги, это может быть в 2024 году, мы не уверены, мы просто собираемся оставь его себе, мы можем дать тебе на него проценты, мы можем забрать все, мы можем сократить его.

Это определение ценной бумаги, верно? Это вложение денег в общее дело, полагающееся на усилия других и ожидание прибыли. Суть в том, что если вы хотите, чтобы криптоактив стал товаром, вы не можете полагаться на четверых: инженеров, компанию и генерального директора. Если человек может принять решение, это не товар.