Крипто-хедж-фонды настроены оптимистично в отношении биткойнов и по колено в DeFi

Волатильность, которая стала синонимом криптоиндустрии, не помешала учреждениям участвовать в ней, поскольку хедж-фонды, инвестирующие в криптовалюту, находятся на рекордно высоком уровне, согласно Отчет PwC Global Crypto Hedge Fund за 2022 год.

В годовом отчете рассматриваются как традиционные хедж-фонды, так и специализированные криптовалютные фонды, чтобы лучше понять, как функционирует относительно новый, но чрезвычайно динамичный сектор отрасли.

Криптовалютные хедж-фонды растут в цифрах

Исследование PwC показывает, что в настоящее время на рынке существует более 300 хедж-фондов, ориентированных на криптовалюту. Хотя некоторые могут приписать этот рост зрелости криптоиндустрии, данные из отчета показывают, что запуск новых криптовалютных хедж-фондов, по-видимому, коррелирует с ценой биткойнов (BTC).

Данные показали, что большое количество фондов было запущено в 2018, 2020 и 2021 годах — все очень оптимистичные для Биткойна годы — в то время как в менее оптимистичные годы наблюдалась гораздо более умеренная активность.

Однако большинство новых криптовалютных хедж-фондов обычно используют инвестиционные стратегии, которые не зависят от роста рынка. В ходе опроса более 70 криптовалютных хедж-фондов PwC обнаружила, что почти треть из них использовали рыночно-нейтральную инвестиционную стратегию. Стремясь получить прибыль независимо от направления рынка, эти фонды обычно используют деривативы, чтобы снизить риск и получить более конкретный доступ к базовому активу.

Второй по популярности торговой стратегией является количественная длинная и короткая стратегия, в которой средства занимают как длинные, так и короткие позиции на основе количественного подхода. Маркетмейкинг, арбитраж и торговля с малой задержкой являются наиболее распространенными используемыми стратегиями. Несмотря на то, что эти стратегии популярны среди хедж-фондов и обеспечивают хорошую прибыль, они ограничивают средства только торговлей более ликвидными криптовалютами.

В среднем, фонды, использующие дискреционную длинную и короткую стратегию, были наиболее эффективными. Данные PwC показали, что эти фонды продемонстрировали медианную доходность в размере 199% в 2021 году. Анализ средней доходности показывает, что дискреционные длинные фонды были наиболее эффективными, показав доходность в размере 420% в 2021 году. Нейтральные к рынку фонды значительно отставали от фондов с другими стратегиями. , показывая среднюю доходность всего 37%.

PwC отмечает, что доходность, показанная дискреционными длинными и короткими фондами, была той, которая использовала стратегию, которая лучше всего соответствует рынку в то время, как внутрипериодный период. Bitcoin доходность достигла пика в 131% в прошлом году.

Однако при средней эффективности 63.4% в 2021 году выборка хедж-фондов PwC смогла лишь немного превзойти цену биткойна, которая выросла примерно на 60% в течение года. И хотя разные стратегии показали разный уровень эффективности, все стратегии в 2021 году оказались хуже, чем в 2020 году.

«Бычий рынок в 2021 году не привел к такому же уровню прибыли, как в 2020 году: BTC вырос всего на 60% по сравнению с примерно 305% годом ранее».

PwC отмечает, что доходность — не единственное ценностное предложение хедж-фондов. То, что они предлагают инвесторам, — это защита от волатильности, и данные в отчете не дают представления о том, могли ли стратегии предложить более высокую или более низкую волатильность в обмен на криптовалюты. Даже при низкой доходности хедж-фонды, обеспечивающие более низкую волатильность, могут быть более привлекательными для инвесторов.

Активы под управлением растут

Низкие показатели прошлого года и высокая волатильность рынка, безусловно, не повлияли на количество денег, вкладываемых инвесторами в хедж-фонды.

По оценкам отчета, общие активы под управлением (AuM) крипто-хедж-фондов увеличились на 8% до примерно 4.1 млрд долларов в 2021 году. увеличился с 24.5 млн долларов в 2021 году до 23.5 млн долларов в 2020 году.

Управление всеми этими активами сопряжено с затратами. Как и традиционные хедж-фонды, криптовалютные фонды взимают со своих инвесторов 2% за управление и 20% комиссию за результат.

«Можно было бы ожидать, что менеджеры криптовалютных хедж-фондов будут взимать более высокие комиссии, учитывая более низкую степень знакомства с продуктом и более высокую сложность операций, таких как открытие кошельков и управление ими, что приводит к менее доступному рынку для индивидуальных инвесторов, но, похоже, это не так. было дело».

PwC ожидает, что криптовалютные фонды будут нести более высокие расходы по мере развития рынка криптовалют в целом. Поскольку регулирующие органы во всем мире требуют более высоких стандартов безопасности и соответствия, хедж-фондам криптовалюты, скорее всего, придется увеличить свои комиссии за управление, чтобы сохранить прибыль.

Тем не менее, комиссия за производительность в размере 20% может продолжать снижаться в ближайшие годы, поскольку все больше фондов и других организаций начинают входить в криптопространство. Средняя комиссия за результат снизилась с 22.5% до 21.6% в 2021 году, что свидетельствует о том, что растущее число новых фондов, выходящих на рынок, начинают конкурировать за привлечение новых клиентов.

Один из методов, которые криптофонды используют для привлечения клиентов, — это предложение разнообразного инвестиционного портфеля. В то время как 86% фондов заявили, что они инвестировали в «криптовалюты сбережения», такие как биткойн, 78% заявили, что инвестируют в DeFi.

Менее трети фондов заявили, что половина их дневного объема торгов приходится на BTC. По сравнению с 56% в прошлом году это показывает, что средства быстро диверсифицируются в альткоины. После BTC и Ethereum (ETH), в пятерку крупнейших крипто-хедж-фондов, торгуемых альткойнами, входили Solana (SOL), В горошек (DOT), Терра (LUNA), Лавина (AVAX) и Uniswap (UNI).

До сих пор неясно, как отмена привязки TerraUSD (UST) и последующий крах LUNA повлияли на эти фонды, поскольку опрос PwC проводился в апреле до того, как произошли эти события. Компания считает, что мы увидим замедление притока капитала на рынок криптовалют до конца года, поскольку инвесторы становятся более осторожными.

«Многие фонды еще не опубликовали свои доходы за май 2022 года, и только после того, как они будут опубликованы, можно будет судить о влиянии краха Terra и более широкого спада на криптовалютных рынках. Конечно, также будут фонды, которые уже имели медвежий прогноз или смогли лучше скорректировать и выявить проблемы в Terra, управляя своими рисками или даже занимая короткие позиции в течение этого периода. Ожидаются исправления. Рынок восстанавливался раньше, и нет оснований полагать, что он не восстановится снова», — сказал CryptoSlate Джон Гарви, руководитель отдела глобальных финансовых услуг в PwC.

PwC считает, что осторожность распространится и на стейблкоины. В дополнение к альткойнам среди хедж-фондов значительно выросла популярность стейблкоинов. Двумя крупнейшими стейблкоинами с точки зрения использования были USDC и USDT, при этом 73% и 63% средств используют их соответственно. Чуть менее трети крипто-фондов сообщили об использовании ЗемляUSD (UST) в первом квартале года.

«Интересно отметить, что, несмотря на то, что рыночная капитализация USDT почти вдвое выше, чем у USDC, хедж-фонды, похоже, предпочитают использовать USDC. Мы считаем, что это связано с большей прозрачностью, предлагаемой USDC в отношении активов, поддерживающих стейблкоин».

Увеличение использования стейблкоинов можно объяснить аналогичным увеличением использования децентрализованных бирж. Согласно отчету PwC, 41% криптофондов сообщили об использовании DEX. Те, кто занимается DeFi, похоже, стекаются в Uniswap, поскольку данные показали, что 20% фондов использовали платформу в качестве предпочтительного DEX.

Бычий на биткойнах

Несмотря на то, что на момент проведения опроса PwC рынок был довольно медвежьим, большинство крипто-фондов сохраняли оптимизм в отношении биткойнов. Когда их попросили дать свою оценку того, какой будет цена BTC в конце года, большинство (42%) назвали ее в диапазоне от 75,000 100,000 до 35 50,000 долларов. Еще 75,000% прогнозировали, что она будет варьироваться от XNUMX XNUMX до XNUMX XNUMX долларов.

сообщение Крипто-хедж-фонды настроены оптимистично в отношении биткойнов и по колено в DeFi Появившийся сначала на CryptoSlate.

• Коинсмарт. Лучшая в Европе биржа биткойнов и криптовалют.
• Платоблокчейн. Интеллект метавселенной Web3. Расширение знаний. БЕСПЛАТНЫЙ ДОСТУП.
• КриптоХок. Альткоин Радар. Бесплатная пробная версия.
• Источник: https://cryptoslate.com/crypto-hedge-funds-are-bullish-on-bitcoin-and-knee-deep-in-defi/