Дэн Морхед из Pantera Capital рассказывает о доходности казначейских облигаций, инфляции и перспективах криптовалют

Переиздано Платоном

Читают: 0

Дэн Морхед из Pantera Capital рассказывает о доходности казначейских облигаций, инфляции и криптовалютных прогнозах PlatoBlockchain Data Intelligence. Вертикальный поиск. Ай.

Дэн Морхед, основатель и управляющий партнер Pantera Capital, появился на канале Squawk Box 5 октября 2023 года, чтобы обсудить ряд тем, включая тенденции ставок казначейства, подход Федеральной резервной системы к инфляции, влияние процентных ставок на акции и текущее состояние рынка криптовалют.

Морхед отметил, что финансовая индустрия в настоящее время переживает «недостаток воображения», поскольку большинство трейдеров никогда не сталкивались с ситуацией роста ставок. Он утверждал, что Федеральная резервная система спасала рынок, снижая ставки в течение последних 40 лет, но эта эпоха подходит к концу. Два года назад Морхед предсказал, что и ставка по федеральным фондам, и доходность 10-летних казначейских облигаций вырастут как минимум до 5%. Он полагает, что ставки пойдут еще выше, поскольку нормальная реальная ставка Федеральной резервной системы на 1% превышает инфляцию, уровень, который еще не достигнут.

Отвечая на вопрос о текущем уровне инфляции, Морхед заявил, что базовая инфляция составляет 4.4%, что более чем вдвое превышает целевой показатель Федеральной резервной системы. Он также отметил, что инфляция заработной платы составляет 4.5% и продолжает расти. Морхед не согласился с мнением о том, что ставки уже слишком высоки, заявив, что цель Федеральной резервной системы состоит в том, чтобы удержать инфляцию на уровне ниже 2%, цель, которая была значительно превышена. Кроме того, он отметил, что для полной реализации фактора инфляции «эквивалентной арендной платы собственника» требуется два года. Даже если цены на жилье останутся стабильными, инфляция все равно вырастет на 1.1% из-за факторов двухлетней давности.

Морхед предупредил, что, если его прогнозы о росте ставок верны, акции значительно переоценены. Он предположил, что акции должны быть на 20% ниже, исходя из текущей оценки S&P 500. Морхед полагает, что в ближайшие несколько лет на рынке акций может произойти спад, связанный не обязательно с процентными ставками, а, скорее, с факторами риска. Он также отметил, что было два 13-летних периода, когда акции не росли, что указывает на возможность долгосрочной стагнации.

<!–

Не используется

-> <!–

Не используется

Обсуждая рынок криптовалют, Морхед заявил, что корреляция между криптовалютами и индексом S&P 500 на данный момент составляет всего 0.2, а исторически — 0.1. Он считает, что действия Федеральной резервной системы циклически влияют на криптовалюты. Морхед также подчеркнул, что Биткойн работает уже 14 лет без каких-либо простоев, удерживая около 50% всей рыночной капитализации криптовалют. Он упомянул, что в прошлом на рынок оказали влияние платформы с высоким уровнем кредитного плеча, такие как FTX и Celsius, охарактеризовав их как «странные происшествия, происходящие раз в поколение», которые теперь позади.

Морхед посоветовал распределителям активов рассмотреть возможность диверсификации в технологию блокчейна, назвав ее классом активов стоимостью в триллион долларов. Он предложил инвесторам выделить пару процентов своих портфелей на блокчейн:

Мы постоянно общаемся с распределителями активов. Если вы вкладываете деньги в облигации, это, вероятно, опасно. Если вы вкладываете деньги в недвижимость, недвижимость достигает рекордных максимумов. Я считаю, что акции переоценены. Остается пара классов активов, таких как реальные товары и блокчейн. Блокчейн — это класс активов стоимостью в триллион долларов. Таким образом, большинство учреждений сейчас практически не подвергаются риску. Им следует поднять эту цифру до пары процентов.

Морхед специально предсказал, что биткойн будет увеличиваться более чем вдвое каждый год, основываясь на его средних показателях за 14 лет.

[Встраиваемое содержимое]

Избранные изображения через Середина пути