Не ожидайте возврата криптовалюты в стиле 2021 года в ближайшее время, говорит Dexterity Capital

Майкл Сафаи из Dexterity Capital считает, что любая рыночно-нейтральная криптовалютная компания избавится от последствий потенциальных потрясений в отрасли.

В интервью Blockworks он сказал, что лондонская частная торговая фирма столкнулась с последствиями оттока ликвидности с рынка, и ее бизнесу пришлось адаптироваться.

«Это было беспокойно. Сломались многие вещи, которые, как мы думали, никогда не сломаются, и мы не думали, что эти кредиторы пойдут на спад так, как они это сделали. Мы не думали, что Three Arrows Capital (3AC) взорвется так, как они это сделали», — сказал он, имея в виду крах крупных крипто-кредиторов обусловлены их воздействием на высокозаемные хедж-фонд 3AC.

3AC, которая инвестировала в ряд проблемных криптопроектов, объявила дефолт по многомиллионным кредитам кредиторам, поскольку цены на криптоактивы упали после краха ЗемляUSD (UST) 9 мая. Когда фирма не смогла погасить кредит, кредиторы были вынуждены заморозить снятие средств в своих сетях, что вызвало широкое беспокойство по поводу взаимосвязанности отрасли.

«Когда наступил май, все думали, что небо падает, и не знали, продержатся ли они еще четверть месяца. Люди вели себя испуганно», — сказал Сафаи. Но он считает, что ситуация постепенно меняется, поскольку инвесторы постепенно оценивают факторы, которые до сих пор были в воздухе.

«Война на Украине, к сожалению, продолжается, но сейчас это известное количество. Макросреда — гораздо более неизвестная величина, которая видит такую ​​же инфляцию, как и мы, и все еще выживает в ней. Таким образом, люди снова начинают привыкать к реинвестированию в криптовалюту».

Практические краткосрочные ожидания

Ловкость, которая торговала криптовалютами между 2 миллиарда долларов и 4 миллиарда долларов в начале года работал хорошо до краха Терры. С тех пор все стихло.

«Мы применяем алгоритмические маркетинговые стратегии, что означает, что мы работаем в больших объемах. В прошлом году мы продали более триллиона [долларов]. Мы питаемся за счет объема, поэтому снижение объемов не является для нас хорошей новостью», — сказал Сафаи, который назвал рыночный спад «третьим по-настоящему большим медвежьим рынком».

Кроме того, крах крипто-кредиторов не только навредил настроениям инвесторов, но и повлиял на объемы торгов на основных криптобиржах.

«Хорошая новость о нас заключается в том, что, поскольку мы нейтральны к рынку, мы не подвержены влиянию цен на криптовалютные активы. Так что само по себе снижение цен не пошло нам на пользу», — добавил он.

Рыночно-нейтральная торговая стратегия реализует исполнение как длинных, так и коротких позиций. Такие сделки максимально используют диверсификацию, используемую для хеджирования рыночных спадов.

Сафаи считает, что возлагать большие надежды на объемы торговли и наслаждаться энтузиазмом быков 2021 года неразумно. 

«Прошлый год был таким замечательным для всех. Наши ожидания сейчас какие-то необоснованные. Но с точки зрения того, каковы наши доходы, они лучше, чем были в 2019 году. Они лучше, чем были, наверное, в начале 2020 года. Так что у нас все хорошо», — сказал он, не уточнив цифр. 

По его словам, Dexterity удалось удержаться в этой позиции, совершая надежные сделки, основанные на реальной альфе, а не застряв на длинных позициях с кредитным плечом.

«Тот, кто просто открывает длинную позицию или делает корзину монет, не убьет его прямо сейчас. Парни вроде нас, нейтральные к рынку или имеющие настоящую альфу, подойдут», — сказал он.

В прошлом году Dexterity заявила Blockworks, что ищет удвоить численность персонала, но теперь это изменилось. Фирма, которая в настоящее время насчитывает 17 сотрудников, планирует постепенно нанимать новых сотрудников. 

«Мы хардкорные либо инженеры, либо количественные трейдеры. Так что, хотя мы все еще растем, мы не планируем удваиваться в этом году», — сказал он.

Связывание TradFi с криптографией может стать хорошей ставкой

У строителей может быть реальная возможность в текущей среде рынка криптовалют. В частности, по словам Сафаи, строители инфраструктуры являются хорошим венчурным капиталовложением. Это потому, что эти предприятия, скорее всего, будут подхвачены, как только рыночный энтузиазм в отношении криптовалюты вернется.

«С такими неудачами, которые произошли за последние несколько месяцев, люди думают, что регулирование будет более строгим, а это означает, что игроки TradFi, у которых уже есть все лицензии, имеют хорошие позиции, если у них есть технология», — сказал он. 

«Если я сейчас инвестор и вижу хорошую команду, которая создает что-то в области инфраструктуры или связывает TradFi с криптомиром, я думаю, что это хорошая ставка».

В будущем Сафаи ожидает, что крипто-кредиторы переосмыслят то, как они управляют рисками, и будут больше заботиться о том, кому они кредитуют, потому что пространство не было так развито, как должно было быть.

«Они будут намного более стеснительны делать что-либо с недостаточным обеспечением или расширенным кредитом. И им просто нужно стать умнее».

Он подозревает, что рынок какое-то время будет медленным и не изменится в ближайшее время.

Получайте самые свежие новости о криптовалюте и аналитические данные, которые каждый вечер доставляют на ваш почтовый ящик. Подпишитесь на бесплатную рассылку Blockworks сейчас.