Директор Fidelity Global Macro: «Разумно рассматривать биткойн как дешевый на этих уровнях»

В среду (17 августа) Джурриен Тиммер, директор глобального макроэкономического отдела Fidelity Investments, поделился своими мыслями о цене биткойнов ($BTC).

В марте 2021 года Тиммер опубликовал 12-страничную исследовательскую работу о биткойнах (название: «Понимание биткойна: относится ли биткойн к соображениям распределения активов?»).

Тиммер начал с того, что намеревался бумаги чтобы служить «кратким учебником на простом английском языке, но также и для значимой оценки ценностного предложения биткойна в том, что касается распределения активов».

После изучения Биткойна он пришел к следующим выводам:

• … Биткойн стал мейнстримом и уже считается законным классом активов все большим количеством инвесторов.
• … Биткойн имеет как убедительную динамику предложения (S2F), так и динамику спроса (закон Меткалфа).
• "... Биткойн завоевывает доверие, и как цифровой аналог золота, но с большей выпуклостью… Биткойн со временем займет у золота большую долю рынка.

Тиммер сказал, что «если золото сейчас конкурирует с облигациями, а доходность облигаций близка к нулю (или отрицательна), возможно, имеет смысл «заменить часть номинального риска портфеля по облигациям золотом и активами, которые ведут себя как золото».

Он закончил, сказав:

Если биткойн является законным средством сбережения, более дефицитным, чем золото, и обладает потенциально экспоненциальной динамикой спроса, то стоит ли сейчас рассматривать его для включения в портфель (на некотором разумном уровне и, по крайней мере, наряду с другими альтернативами, такими как реальные недвижимость, товары и некоторые индексируемые ценные бумаги)?

Несмотря на многие обсуждаемые риски, включая такие факторы, как волатильность, конкуренты и политическое вмешательство, для некоторых ответ вполне может быть «да», по крайней мере в той мере, в какой это «да» применимо только к компонентам со стороной 40 от 60/40. Для этих инвесторов вопрос о биткойнах может быть уже не в том, «есть ли», а в «сколько?».

Что ж, вчера Тиммер поделился своими мыслями о цене Биткойна со своими более чем 137 тысячами подписчиков в Твиттере:

Он продолжал говорить:

Для меня главный нюанс — это наклон кривой внедрения. Независимо от того, используем ли мы кривую продаж мобильных телефонов или кривую Интернета в качестве косвенных показателей, цена Биткойна ниже фактической и прогнозируемой кривой роста сети. Эта кривая обеспечивает фундаментальный якорь для цены Биткойна… Если Биткойн — не по годам развитый младший брат золота, имеет смысл взглянуть на Биткойн, оцененный в золоте (т. е. на бета-версию Биткойна по отношению к золоту). Технически, недавняя распродажа привела к самой большой перепроданности за многие годы (измеряемой как количество стандартных отклонений от тренда)…

Кто покупает биткойны в наши дни? Видимо, не туристы (т.е. краткосрочные держатели). Процент биткойнов, хранящихся менее трех месяцев, в последнее время практически не изменился… Но число ходлеров продолжает расти. Процент биткойнов, хранящихся не менее 10 лет, теперь составляет 13%.

12 августа Тиммер появился в качестве гостя — в составе группы, в которую также входили Рауль Пал и Кевин О’Лири — в эпизоде ​​подкаста Рана Нойнера «Crypto Banter», который транслировался в прямом эфире на YouTube.

Вот что Тиммер сказал о предстоящем регулировании стейблкоинов и о том, как оно может повлиять на рынок криптовалют:

Fidelity, которую я, вероятно, представляю, мы работаем в биткойнах с 2014 года. Немногие люди понимают, как давно мы занимаемся устаревшей финансовой компанией… Я был в составе делегации в Остине, штат Техас, в июне [ 2022] для Консенсуса [событие], и у нас были регулирующие органы, у нас были сенаторы, которые являются сторонниками пространства, и у нас там был председатель CFTC.

И было много консенсуса — за неимением лучшего слова — что, по крайней мере, регулирование конюшен — это своего рода элементарная задача. Вам даже не нужно беспокоиться о том, является ли это ценной бумагой или товаром. Итак, это был довольно низко висящий фрукт. И, очевидно, хорошо, что это, как мы надеемся, произойдет, потому что это узаконит это пространство и поможет институциональному принятию. Это заставит учреждения чувствовать себя немного более комфортно, что на самом деле есть некоторые ограждения, даже если это только стабильная сторона, а не само пространство, но, по крайней мере, это будет началом.

Изображение Фото

Избранные изображения через Pixabay