Gensler Rattles DeFi с предложением PoS-монеты являются ценными бумагами

Слияние может быть завершено, но битва за юридическое определение Ethereum 2.0 только начинается.

Через несколько часов после того, как Ethereum завершил свой исторический переход на технологию Proof of Stake, ведущий регулятор США заявил, что криптовалюты, использующие этот подход, вероятно, следует определять как ценные бумаги. 

Обременительно в лучшем случае

Это немаловажное дело. Если власти сочтут Ethereum и ему подобные ценными бумагами или инвестиционными контрактами, такими как акции и облигации, это решение активирует множество обязательств, включая регистрацию криптовалют в Комиссии по ценным бумагам и биржам США. 

Опасаясь, что этот шаг будет в лучшем случае обременительным, а в худшем — фатальным, криптоиндустрия упорно сопротивляется идее, что большинство цифровых активов являются ценными бумагами. 

«Только самые голубые фишки из прибыльных корпораций могут себе это позволить», — сказал Габриэль Шапиро, главный юрисконсульт Delphi Digital. чирикнул на прошлой неделе. «Это будет не согласие, это будет вымирание».

Выступая перед журналистами в четверг, Гэри Генслер, председатель SEC, заявил, что криптовалюты PoS, такие как Solana, Cardano, а теперь и Ethereum, могут считаться ценными бумагами в соответствии с прецедентом, известным как тест Хоуи. С момента принятия законов США о ценных бумагах в 1930-х годах тест Хоуи использовался для определения того, являются ли инвестиции также ценными бумагами и подлежат ли они требованиям отчетности.

«Инвесторы ожидают прибыли, основанной на усилиях других», Генслер сказалОб этом сообщает The Wall Street Journal.

Крид Фол

Переход Эфириума от энергоемкой технологии Proof of Work к более экологичной системе PoS часто откладывался и длился годами. Это было крупнейшее обновление Ethereum за его семилетнюю историю и самое ожидаемое событие года среди приверженцев криптовалюты. 

По данным Ethereum Foundation, слияние уже снижает энергопотребление блокчейна на 99.98%. Есть надежда, что этот сдвиг ускорит внедрение на массовом рынке за счет привлечения заботящихся о климате инвесторов, пользователей и предпринимателей, стремящихся создавать новые проекты в сети.

Промышленность обеспокоена тем, что вмешательство регулирующих органов может сорвать эту траекторию. Юристы по криптовалютам возмутились после публикации журнала.

«Общая идея заключается в том, что если присмотреться, то ставка выглядит как дивиденд или процент. «

Джейк Червинский

Джейк Червински, руководитель отдела политики отраслевой лоббистской группы Blockchain Association, сказал, что неясно, как стейкинг — в отличие от майнинга, используемого для поддержки блокчейнов Proof of Work, таких как Биткойн — сделал криптовалюту более ценной бумагой. Пользователи, которые делают ставку своей криптовалюты, блокируют ее в сети, помогая защитить ее и получая при этом вознаграждение.

«Общая идея, похоже, такова: «Если присмотреться, то ставка выглядит как дивиденд или процент, а некоторые реальные ценные бумаги имеют их, так что, возможно, поставленные на ставку активы тоже являются ценными бумагами», — сказал он. писал на Twitter. 

Нет разницы

Но представление о том, что ожидание прибыли — это то, что отличает ценную бумагу от других активов, ошибочно, продолжил он. «Люди владеют всеми видами активов с ожиданием прибыли. Золото, автомобили, часы и т. д.… Приходит ли эта прибыль в форме увеличения рыночной цены, вознаграждения за ставку или любого другого механизма, не должно иметь значения для анализа ценных бумаг».

Брэндон Феррик, главный юрисконсульт и соучредитель криптофирмы B+J Studios, рассказал The Defiant в сообщении, что ставка «не имеет ничего общего с усилиями «других»».

[Встраиваемое содержимое]

Такие усилия, по словам Феррика, «на самом деле должны означать только основные или первоначальные команды разработчиков, участвующие в первоначальных публичных продажах токенов. Не имеет смысла, когда под «другими» понимается буквально кто-то еще (кроме вас), который прилагает усилия для получения прибыли».

Однако Адам Левитин, профессор права Джорджтаунского университета, который уделяет пристальное внимание криптоиндустрии, не считает, что все так однозначно.

В ответ на твиты Червинского Левитин заявил, что ценные бумаги — это активы, которые требуют «вложения денег в общее предприятие с ожиданием получения прибыли от усилий других».

Майнеры конкурируют

«Вложение денег: в PoS [proof-of-stake] валидаторы должны приобрести долю. Это не спорный вопрос», — сказал он. писал. «Общее предприятие: в PoS валидаторы должны работать совместно с другими валидаторами. Один узел должен работать со 127 другими узлами в комитете ETH. Это отличается от [доказательства работы], где майнеры конкурируют, а не сотрудничают».

Генслер стал злодеем криптоиндустрии, утверждая, что большинство существующих законов могут быть применены к зарождающейся криптоиндустрии. Белый дом, похоже, поддержал эту точку зрения. выпуск новостей выдается в пятницу.

В нем подробно описан долгожданный «общеправительственный» подход администрации Байдена к криптовалюте, основанный на серии отчетов, подготовленных федеральными агентствами по запросу президента Байдена.

«В отчетах содержится призыв к агентствам содействовать инновациям, стимулируя исследования и разработки в частном секторе и помогая передовым американским фирмам найти точки опоры на мировых рынках», — заявил Белый дом. «В то же время они призывают к принятию мер по смягчению побочных рисков, таких как усиление соблюдения существующих законов и создание разумных стандартов эффективности для майнинга криптовалют».

Сторонники криптовалют говорят, что Белый дом, похоже, зациклен на предполагаемых рисках отрасли, а не на ее преимуществах.

Упущенная возможность

«Сегодняшние отчеты и резюме указа администрации Байдена о цифровых активах — это упущенная возможность укрепить лидерство США в сфере криптовалют», — заявила Кристин Смит, президент Ассоциации блокчейнов, в заявлении, отправленном по электронной почте. «Хотя эти отчеты призваны стать частью более широких усилий правительства и заинтересованных сторон по улучшению регулирования криптоактивов, они сосредоточены на рисках, а не на возможностях, и опускают существенные рекомендации о том, как Соединенные Штаты могут продвигать свою растущую криптоиндустрию».

Белый дом планирует попросить регулирующие органы усилить меры по борьбе с «незаконными действиями в сфере цифровых активов»; создать кампании по повышению осведомленности общественности, чтобы информировать американцев о рисках цифровых активов; инвестируйте в конкурирующие платежные технологии, такие как FedNow; создать «Программу исследований и разработок цифровых активов» для стимулирования исследований в области криптографии; и предоставить компаниям отрасли нормативные рекомендации.

Уникально американский

В заявлении, отправленном по электронной почте, конгрессмен Тед Бадд (республиканец от Северной Каролины), сторонник криптовалюты, заявил, что администрации «необходимо рассматривать цифровые активы как уникальную американскую инновацию, которой следует позволить процветать без жестких правил».

«Отчет администрации Байдена не полностью отражает эту точку зрения, — сказал Бадд, — и поэтому рискует вытеснить эту новую отрасль из нашей страны».

Феррик, юрист B+J Studios, сказал, что позиция администрации «полная чепухи» и не окажет большого влияния на индустрию. «Определенно звучат призывы к ясности в регулировании», — сказал он. «Но я не вижу никаких признаков того, что мы получим это в ближайшее время».

Миллер Уайтхаус-Левин, директор по политике Образовательного фонда DeFi, назвал заявление Белого дома «разочаровывающим, учитывая надежду, которую я разделял со многими другими, на то, что администрация готова создать здоровую среду для [криптовалютной] индустрии и пользователей США. »

«Тем не менее, — сказал он The Defiant, — после мартовского указа [Байдена] в сфере криптовалют произошли существенные изменения, которые не представили криптоиндустрию в положительном свете, и я думаю, что сейчас за это платят все».