Эй, DAO, венчурные капиталисты — ваши друзья?

Поскольку стартапы Web3 на ранних стадиях продолжают привлекать внимание венчурного капитала, отношения между децентрализованными автономными организациями (DAO) и венчурными капиталистами (VC) становятся все более переплетенными. 

Согласно Мессари «Отчет о сборе средств за первое полугодие 1 г.В первой половине 30.3 года в ходе 1199 раундов сбора средств было собрано 2022 миллиарда долларов, что превышает объем финансирования, полученного всеми блокчейн-стартапами годом ранее. 

Это показывает, что, несмотря на медвежьи рыночные условия, интерес к проектам Web3 по-прежнему высок. Стартапы на ранней посевной стадии с участием DAO, получившие 71% всего финансирования — пользовались особым спросом.

DAO работает по закодированным правилам, он гарантирует, что управление в организации остается прозрачным, а принятие решений распределяется между всеми членами сообщества. 

Характер работы DAO по сравнению с традиционными стартапами неизбежно изменил способ, которым венчурные капиталисты финансируют проекты Web3 на ранней стадии, сказал Blockworks Харт Ламбур, соучредитель протокола UMA. 

«В истории современного венчурного капитала огромное количество привлеченного венчурного капитала использовало одни и те же структуры сделок, но мы видим, что DAO на самом деле могут привлекать деньги совершенно по-другому», — сказал Ламбур. 

«DAO представляют собой способ переписать эти правила по-другому, способом, который мы еще не создали», — сказал он.

DAO — это прежде всего организации, управляемые членами. Большинство существующих сегодня DAO имеют одну из двух моделей членства: членство на основе токенов и членство на основе акций.

При членстве на основе токенов — наиболее распространенной форме — участники голосуют за ключевые решения с весом голоса, прямо пропорциональным владению токеном. Чтобы быть по-настоящему автономными, эти голоса должны напрямую выполнять код в блокчейне, а не просто сигнализировать о намерениях членства по вопросу, который разработчики фактически реализуют (или нет).

Членство на основе акций аналогично, но участники, которые хотят стать участником, должны сначала подать предложение и получить одобрение, прежде чем присоединиться к DAO, когда акции представляют право голоса и право собственности.

Куда вписывается венчурный капитал?

Франклин Би, директор по развитию портфеля в Pantera, хедж-фонде, специализирующемся на проектах, связанных с блокчейном, сказал Blockworks, что членство на основе токенов часто дает инвесторам равные возможности для создания позиции на рынке.

«Если вы действительно верите в протокол, вы выражаете это убеждение через рынок, покупая, то вы голосуете с таким же убеждением — это игровое поле с равными возможностями», — сказал Би. 

По его словам, проблема часто заключается в финансировании на ранней стадии в закрытой экосистеме или DAO с членством на основе акций.

«Розничные инвесторы не могут участвовать на этом уровне [на ранней стадии], поэтому это кажется несправедливым», — сказал Би. «Мне нравится думать об этом так, что компромисс для привлечения капитала с помощью этого метода также приводит к тому, что, я надеюсь, является высококачественным участником в этой экосистеме».

Это мнение разделяет Эндрю Джонс, глава отдела роста и маркетинга стартапа Web3 Index Coop, коллектива, нацеленного на создание и поддержание лучших крипто-индексов на рынке, который сказал, что венчурным капиталистам определенно есть место в экосистеме Web3. 

«С сообществами и венчурными капиталистами существуют своего рода отношения любви-ненависти, но я на самом деле не верю в это», — сказал Джонс.

«Нас бы здесь не было — мы бы не работали — если бы не тот факт, что венчурные капиталисты купили токен», — сказал он.

«Управление — это процесс, который начинается с основателей, со временем вы строите доверие и отношения, затем вы получаете делегирование и работаете над децентрализацией и большей автономией, это не происходит в одночасье — это спектр», — добавил Джонс.

Доверие к венчурным капиталистам может быть оправдано для стартапов Web3 на ранней стадии. Что касается протоколов DeFi более поздних стадий (часто с миллионами долларов, заблокированными в его протоколе), более крупные трейдеры, часто поддерживаемые венчурными капиталистами и хедж-фондами, которых называют китами, могут иметь огромное влияние. 

Марко Моши, руководитель DAO в Polygon, сказал в интервью интервью с Blockworks в июне, самая большая проблема с управлением DAO на основе токенов заключается в том, что сообщество не должно принадлежать самым богатым или тем, кто пришел раньше других. 

«Заинтересованные стороны [The] организации, вероятно, со временем изменятся, и DAO должны учитывать, что их организация развивается, и вовлеченные лица также будут регулярно меняться», — сказал Моши. 

Совсем недавно MakerDAO, один из крупнейших протоколов DeFi Ethereum, проголосовали против добавление консультативного комитета для реализации более упорядоченной структуры руководства в DAO. Это предложение вызвало горячие споры, и некоторые рассматривали его как столкновение интересов между венчурным капиталом и независимыми участниками.

Хотя иногда это и так, Би считает, что эти разногласия внутри протоколов на самом деле вполне нормальны.

«Это ощущение дежа вю, потому что когда вы заходите внутрь стартапа, именно это и происходит в большинстве дней. Люди очень страстные и спорят друг с другом. Разница в том, что у стартапов обычно есть генеральный директор, который говорит всем идти в определенном направлении», — сказал Би. «Это просто природа людей, которые любят рисковать и делать страстные вещи.

Для Би, как инвестора, в конце концов, наиболее важным фактором является то, что протокол может улучшаться и развиваться самодостаточным образом. 

«Хорошие венчурные капиталисты признают, что ценность протокола заключается в том, что сообщество находится на его стороне. Если венчурный капитал вытесняет всех остальных из сообщества, то они сами себя облажают», — сказал Би. «Таким образом, в целом все еще существует довольно хорошая согласованность с венчурными капиталистами и сообществами».

Посетите ведущую европейскую институциональную криптоконференцию со скидкой.   Осталось всего 3 дня, чтобы сэкономить 250 фунтов стерлингов на билетах — используйте код LONDON250.