Lodicoin, соблюдайте закон о ценных бумагах

Общественная рекомендация SEC против Lodicoin

29 сентября 2022 года Комиссия по ценным бумагам и биржам Филиппин (SEC или «Комиссия») опубликовала публичное предупреждение против того, что Комиссия назвала «несанкционированной деятельностью по привлечению инвестиций» Лоди Технологии Инкорпорейтед (ведение бизнеса под названием и стилем LODITECH) в отношении ЛодиКоины ($ЛОДИ).^[1] Рекомендации были вызваны информацией, собранной SEC, где в ходе расследования было обнаружено, что LodiTech использует платформы социальных сетей, такие как Facebook, Twitter, Instagram и Discord, для привлечения инвестиций для продажи Lodicoins.

Команда, стоящая за ним, описала Lodicoin как «служебный токен на основе Binance Smart Chain, который будет управлять транзакциями в LodiApp». Пользователи могут принять участие в продаже Lodicoin ICO (первичное предложение монет), чтобы купить токены. После продажи ICO Lodicoins будут доступны в LodiApp, где их можно будет купить в обмен на другие криптовалюты».^[2]

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) отметила, что, хотя в заявлении об отказе от ответственности в официальном документе Lodicoin говорится, что Lodicoins не может и не должен рассматриваться как акция или ценная бумага любого типа, такое заявление не имеет никакого юридического значения; по сути, его основатель и главный исполнительный директор»раздутый or шиллированный на Facebook было указано, что Lodicoin будет продаваться по цене, в десять раз превышающей предпродажную или первоначальную частную цену, создавая впечатление, что те, кто купит монету в рамках ICO, получат как минимум 1000% прибыли».^[3] Таким образом, отказ от ответственности не имел содержания, поскольку на самом деле сообщения LodiTech в социальных сетях обещали, что «инвестиции в Lodicoin дадут инвестору возможность зарабатывать с помощью виртуальной валюты».^[4]

Согласно выводам SEC, LodiTech пообещала инвесторам прибыль от приобретения Lodicoins на предпродажная и покупка $LODI заранее посредством первичного предложения монет (ICO) по существенно низкой цене под предлогом того, что токен значительно вырастет в цене, как только $LODI будет официально запущен и зарегистрирован на криптобиржах. Кроме того, Lodicoins предлагал пакеты с такими включениями, как причудливые комиссионные, достигающие 54%.^[5] В зависимости от пакетов, приобретенных по схеме ранговых бонусов, LodiTech дополнительно обещала денежные бонусы, автомобили, роскошные часы и стимулы для путешествий.^[6]

Еще до появления рекомендаций против Lodicoins в ряде рекомендаций SEC было ясно указано, что в зависимости от соответствующих фактов и обстоятельств, связанных с их выпуском или распространением, некоторые криптовалюты или цифровые активы могут рассматриваться как ценные бумаги.. Если цифровой актив имеет атрибуты ценной бумаги, этот актив необходимо зарегистрировать в SEC, прежде чем его можно будет предлагать публично. Те, кто действует в качестве продавцов, брокеров, дилеров или агентов при продаже, распространении или убеждении людей инвестировать в секьюрити-токены без лицензии или разрешения SEC, могут быть подвергнуты уголовному преследованию, как это предусмотрено разделом 73 Кодекса регулирования ценных бумаг (SRC). ).

Понятие «ценная бумага» согласно Кодексу регулирования ценных бумаг

Ценные бумаги являются акциями, участием или долями в корпорации или коммерческом предприятии или коммерческом предприятии и подтверждены сертификатом, контрактом, документами, будь то письменный или электронный характер.^[7] По законодательному определению термин «обеспечение» включает в себя:

• Акции, облигации, долговые обязательства, векселя, свидетельства задолженности, ценные бумаги, обеспеченные активами;
• Инвестиционные контракты, сертификаты участия или участия в соглашении о разделе прибыли, депозитные сертификаты на будущую подписку;
• Дробные неделимые доли в нефти, газе или других полезных ископаемых;
• Производные финансовые инструменты, такие как опционы и варранты;
• Свидетельства о переуступках, свидетельства об участии, трастовые свидетельства, трастовые свидетельства с правом голоса или аналогичные документы;
• Собственные или неимущественные свидетельства о членстве в корпорациях; и
• Другие инструменты, которые могут быть определены Комиссией в будущем».^[8]
•  

По общему правилу ценные бумаги не подлежат продаже или предложению к продаже или распространению без надлежащей регистрации и при условии, что информация о ценных бумагах должна быть доступна потенциальным покупателям. В перечень ценных бумаг, требующих регистрации перед предложением, продажей или распространением, включены: инвестиционные контракты. Строгое регулирование ценных бумаг на Филиппинах основано на том принципе, что сила рынков капитала зависит от уровня доверия инвесторов к системе.^[9] Требование о регистрации предназначено для обеспечения публичного доступа к существенной информации, касающейся ценных бумаг, обращающихся на открытом рынке, и имеет центральное значение для Кодекс регулирования ценных бумаг система защиты инвесторов.

Кодекс регулирования ценных бумаг рассматривает инвестиционные контракты как ценные бумаги, которые должны быть зарегистрированы в SEC, прежде чем их можно будет распределить и продать:

Разд. 8. Требование регистрации ценных бумаг. 8.1. Ценные бумаги не могут продаваться или предлагаться к продаже или распространению на территории Филиппин без заявления о регистрации, должным образом поданного и одобренного Комиссией. До такой продажи информация о ценных бумагах в такой форме и таком содержании, которые может предписать Комиссия, должна быть доступна каждому потенциальному покупателю.

При определении того, предлагается ли ценная бумага публично или в частном порядке, применяется Правило 3.1.17 Закона 2015 г. Реализация норм и правил Кодекса регулирования ценных бумаг определять Публичное размещение" как любое «предложение ценных бумаг публике или кому-либо, независимо от того, запрошено оно или нет».^[10] Кроме того, любое «предложение или представление ценных бумаг на продажу любым из следующих способов должно быть предполагаемый быть публичной офертой:

1. Публикация в любой газете, журнале или печатных материалах для чтения, распространяемых на Филиппинах;
2. Презентация в любом общественном или коммерческом месте;
3. Реклама или объявление по радио, телевидению, телефону, электронным средствам связи, информационно-коммуникационным технологиям или другим формам связи; или
4. Распространение и/или предоставление листовок, брошюр или любых рекламных материалов в общественных или коммерческих местах или потенциальным покупателям через почтовую систему, информационно-коммуникационные технологии и другие средства распространения информации».

Кроме того, освобождение от частного размещения правило на Филиппинах применяется только к «продаже ценных бумаг эмитентом менее двадцати (20) человек на Филиппинах в течение любого двенадцатимесячного периода».^[11]

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) имеет полномочия регулировать продажу или торговлю любыми новыми инструментами, выполняющими функцию обеспечения. Раздел 3.1(g) Кодекса регулирования ценных бумаг содержит всеобъемлющее положение об определении ценной бумаги:

«Другие инструменты, которые могут быть определены Комиссией в будущем».

Данное положение содержит зарезервированная мощность предоставлено SEC для реагирования на будущие непредвиденные обстоятельства и обстоятельства, учитывая, что сфера ценных бумаг является быстро развивающейся сферой, а мошенники стали изощренными в своих гнусных схемах. Это «призвано предотвратить уклонение со стороны учредителей или эмитентов, которые могут использовать хитроумные схемы, чтобы избежать регулирования или регистрации».^[12] Более того, «с появлением Интернета и электронного доступа к информации в дополнение к существующим традиционным ценным бумагам, как ожидается, будут развиваться новые инструменты ценных бумаг, которые могут осуществляться с помощью электронных импульсов. Гибкость определения признает инновации на финансовых рынках во всем мире».^[13]

Примечательно, что простая продажа ценных бумаг без предварительного разрешения на это уже квалифицируется как преступление, предусмотренное Кодексом регулирования ценных бумаг, учитывая, что это Malum Prohibitum, что означает преступный умысел (мужская реальность) не имеет отношения к успешному судебному преследованию за нарушение SRC.^[14]

Инвестиционный контракт как обеспечение

An инвестиционный договор определяется прецедентным правом Филиппин^[15] как «контракт, сделка или схема, в которой человек вкладывает свои деньги в общее предприятие и ожидает прибыли в первую очередь от усилий других». Пробным камнем являются инвестиции в совместное предприятие, возникающие на основе разумного ожидания прибыли со стороны инвестора, которая будет получена в результате управленческих или предпринимательских усилий эмитента.^[16] In Вирата против Нг ВиВерховный суд отметил, что инвестиционный контракт «предположительно существует всякий раз, когда человек пытается использовать деньги или собственность других лиц с обещанием прибыли».^[17] Согласно интерпретации Комиссии по ценным бумагам и биржам, позднее подтвержденной Верховным судом, общее предприятие считается созданным, когда два (2) или более инвестора «объединяют» свои ресурсы, даже если организатор получает не что иное, как брокерскую комиссию.^[18]

Федеральный верховный суд США неоднократно обсуждал природу инвестиционных контрактов. Решения суда США, хотя и не являются обязательными на Филиппинах, обладают определенной степенью убедительности, поскольку они логичны и соответствуют интересам Филиппин.^[19] Это связано с тем, что режим ценных бумаг Филиппин создан по образцу Федерального закона о ценных бумагах США.

Верховный суд США постановил Комиссия по ценным бумагам и биржам против WJ Howey Co. что для существования инвестиционного контракта должны совпасть следующие элементы: (1) вложение денег; (2) инвестиции осуществляются в общее предприятие; (3) ожидание прибыли со стороны инвестора; и (4) прибыль, возникающая в первую очередь от усилий других. Как и в Соединенных Штатах, филиппинская юриспруденция также называет эту доктрину Тест Хауи.

Тест Хоуи «воплощает в себе гибкий, а не статический принцип, способный адаптироваться к бесчисленным и изменчивым схемам, разработанным теми, кто стремится использовать чужие деньги под обещание прибыли».^[20] В Вирата упомянутому выше делу Верховный суд Филиппин заявил, что Howey Дело послужило «основой для отечественного определения» инвестиционного контракта как обеспечения. Далее, при анализе того, является ли что-либо ценной бумагой, содержание должно преобладать над формой; таким образом, экономические реалии, лежащие в основе транзакции, должны иметь большее значение, чем имя, под которым ее называет эмитент.^[21]

Применяя тест Хауи, судебная практика подтвердила интерпретацию Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), согласно которой следующие схемы представляют собой инвестиционные контракты, которые требуют регистрации, прежде чем они могут быть предложены публике: членские сертификаты, продаваемые посредством рекламы или обещающие прибыль, необычную для обычного хода бизнеса;^[22] «без обращения» сделки, в которых инвесторы объединяют свои ресурсы для удовлетворения финансовых потребностей компании-заемщика;^[23] приглашение инвесторов взять на себя расходы на рекламу продажи продуктов, которые будут продаваться в Японии через систему продаж по почте, с обещанием 30% дохода от продаж проданной продукции;^[24] схемы управления фондами;^[25] торговая операция с иностранной валютой;^[26] «Портфель с управляемой эффективностью» для торговли иностранной валютой;^[27] и «Заявление о частном бизнесе», обещающее инвестору три процента (3%) ежемесячной процентной ставки в течение шести (6) месяцев.^[28]

Выпуски SEC, касающиеся криптовалют и первичных предложений монет

Простое наименование цифрового актива «служебным» токеном или структурирование токена для обеспечения некоторой полезности не мешает рассматривать токен как финансовый инструмент или ценную бумагу.^[29]  Токены и предложения, которые включают в себя инвестиционные функции и маркетинговые усилия, подчеркивающие потенциальную прибыль, основанную на предпринимательских или управленческих усилиях других, содержат признаки ценных бумаг в соответствии с Кодексом регулирования ценных бумаг.

В 2017 году Филиппинская SEC начала активно выпускать рекомендации, уведомления для общественности, приказ о прекращении противодействия (CDO) и проекты правил, касающихся криптовалют, инвестиционных схем и первичных предложений монет (ICO). Первый случай произошел в июне 2017 года в публичном обращении SEC против MONSPACE Philippines в отношении MSCOINS.^[30] Общественное мнение SEC от октября 2017 года против PLUGGLE Inc. продемонстрировало, что SEC будет утверждать юрисдикцию в отношении незарегистрированных инвестиционных схем, независимо от того, были ли инвестиции оплачены законным платежным средством или в криптовалютах, таких как биткойны.^[31]

В январе 2018 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) выпустила первое публичное сообщение о первичном размещении монет (ICO). Комиссия по ценным бумагам и биржам тогда понимала ICO как «первую продажу и выпуск нового цифрового токена для общественности, обычно с целью привлечения капитала для начинающих компаний или финансирования независимых проектов».^[32] По мнению SEC, цифровые токены в зависимости от соответствующих фактов и обстоятельств их выпуска могут считаться ценной бумагой. Если цифровой токен имеет атрибуты ценной бумаги, этот токен необходимо зарегистрировать в SEC, прежде чем его можно будет предлагать публично.^[33] В том же месяце Филиппинская SEC впервые выпустила Приказ о прекращении противоправных действий (CDO) направлено против ICO. CDO предписал Black Cell Technology Inc., Black Cell Technology Limited (гонконгскую компанию с ограниченной ответственностью) и коллективно КРОПС ICO от участия в продаже или предложении к продаже токенов KROPS (также известных как KropCoins) до тех пор, пока необходимое заявление о регистрации не будет должным образом подано и одобрено SEC.^[34] В указанном административном деле SEC постановила, что токены KROPS соответствуют тесту Хоуи по следующим причинам:

1. «Деньги» в тесте Хоуи относятся к любому ценному соображению, как было подчеркнуто в отчете децентрализованной автономной организации (DAO) Комиссии по ценным бумагам и биржам США от 25 июля 2017 года.
2. Из предполагаемых «2,347,985 XNUMX XNUMX проданных токенов» видно, что существует несколько инвесторов.
3. Утверждалось, что основным драйвером стоимости KROPS является ее доля на рынке или стоимость транзакций, которые она может получить на своем рынке. Инвесторы ожидают, что их инвестиции в токены KROPS будут оценены по достоинству.
4. Увеличение стоимости токенов KROPS и коммерческого предприятия KROPS не зависит от усилий инвестора. «Инвесторам не нужно участвовать в предполагаемом сельскохозяйственном рынке, например., как покупатель или продавец».

В CDO KROPS у SEC также была возможность уточнить, что предложение о продаже цифрового токена через специальный веб-сайт, доступный на Филиппинах, представляет собой публичное предложение.

Филиппинская SEC также выпустила общественное сообщение по поводу Контракты на облачный майнинг. «Облачный майнинг» понимался как процесс приобретения криптовалюты посредством использования общего оборудования для майнинга, расположенного за пределами объекта или в удаленном центре обработки данных, при этом покупка оборудования финансируется инвесторами, которые пользуются контрактами на облачный майнинг. Применяя Howey Test, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) сообщила, что соглашение об облачном майнинге представляет собой инвестиционный контракт, подпадающий под действие термина «ценные бумаги», как это определено Кодексом регулирования ценных бумаг; те, кто действует в качестве продавцов, брокеров, дилеров или агентов, продавая или убеждая людей инвестировать в облачный майнинг без лицензии или разрешения SEC, также могут быть подвергнуты уголовному преследованию.^[35]

В 2020 году SEC выпустила рекомендацию и предостерегла общественность от КРИПТОПЕСО BLOCKXPERTS, INC. схема и «Программа ставок PHPc». Схема требовала инвестиций в размере не менее 2,000.00 500.00 филиппинских песо от ее участников плюс плата за активацию в размере XNUMX филиппинских песо. Сумма инвестиций будет конвертирована в Криптопесо (PHPc), который будет поставлен и заблокирован на три, шесть, 12 или 24 месяца по выбору инвестора. После «ставки»^[36] деньги, участники больше не могут использовать и конвертировать их в песо, потому что, если они это сделают до окончания периода блокировки, они будут оштрафованы в виде вычета 7% от общей суммы, которую они вложили. Объясняя, почему схема считается инвестиционным контрактом, SEC отметила:

«Очевидно, что схема, предлагаемая CRYPTOPESO, представляет собой ценную бумагу в форме инвестиционного контракта. Во-первых, оно предполагает вложение денег потому что участник обязан поставить свои деньги на ставку на определенный период. Во-вторых, это инвестиции в общее предприятие потому что сторона, привлекающая инвестиции, выплачивает прибыль из своих объединенных фондов. В-третьих, существует ожидание прибыли потому что инвестору обещана прибыль в виде криптовалюты, которую можно конвертировать в песо после периода блокировки. Наконец, прибыль генерируется от усилий других потому что CRYPTOPESO и ее оператор обязуются выполнять всю приносящую прибыль деятельность, такую ​​как майнинг биткойнов, и распределяют долю прибыли в соответствии со схемой, которую они разработали и полностью контролируют».^[37]

После публичного предупреждения против CRYPTOPESO Комиссия по ценным бумагам и биржам выпустила предупреждение, за которым последовал приказ о прекращении противоправных действий. ФОРСАЖ за разрешение предлагать незарегистрированные ценные бумаги на Филиппинах. По мнению Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), «Программа заработка в криптовалюте» с поддержкой смарт-контрактов FORSAGE аналогична природе ценных бумаг, когда инвесторам не нужно активно прилагать усилия, кроме пассивного инвестирования или размещения денег в ее схеме для получения прибыли. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) также охарактеризовала FORSAGE как «схему Понци, при которой деньги новых инвесторов используются для выплаты «фиктивной прибыли» предыдущим инвесторам и предназначена главным образом для поддержки лучших рекрутеров и тех, кто ранее рисковал». Тот факт, что FORSAGE утверждает, что является децентрализованной платформой, использующей смарт-контракты, не имел значения в анализе «инвестиционных контрактов» SEC.^[38]

Анализ «инвестиционного контракта» SEC применительно к Lodicoin

Комиссия по ценным бумагам и биржам Филиппин дала одобрение по итогам отчета Комиссии по ценным бумагам и биржам США за 2017 год. DAO Отчет, подтверждающий возможность того, что существующее законодательство о ценных бумагах может применяться даже к деятельности, связанной с блокчейном, «независимо от формы организации или технологии, используемой для осуществления конкретного предложения или продажи».^[39] В зависимости от конкретных фактов и обстоятельств некоторые криптовалюты должны юридически рассматриваться как ценные бумаги, особенно инвестиционный контракт. Их обозначение как «валюты» не имеет юридического значения, хотя на самом деле они ведут себя как ценные бумаги, которые должны подлежать предварительной регистрации, прежде чем их можно будет предложить инвесторам. Филиппинская SEC далее пояснила:

«То же самое касается LODICOIN, где Lodi Technologies Incorporated стремится использовать деньги, полученные от общественности, для финансирования своего предполагаемого проекта, обещая прибыль. Применяя тест Хауи, схема приема инвестиций, используемая Lodi Technologies Incorporated, представляет собой инвестиционный контракт, поскольку она предполагает предложение и продажу ценных бумаг населению, при этом их инвесторам не нужно прилагать никаких усилий, кроме как инвестировать или размещать деньги в ее схеме с ожидание прибыли.

Следовательно, независимо от того, как LODICOIN позиционирует себя как «служебный токен», очевидно, что $LODI предлагается из-за его потенциала повышения цены, не говоря уже о возможностях получения прибыли за счет комиссий, бонусов и других стимулов. В этом случае в рекламных материалах и литературе LODICOIN описывается как имеющий потенциальную прибыль (по словам генерального директора – «мы выставим цену в десять раз выше предпродажной цены»), и поэтому он предлагается таким образом. что инвестор «ожидает прибыли», чтобы в конечном итоге рассматривать его как ценную бумагу.

Другими словами, простое наименование токена «служебным» токеном или его структурирование для обеспечения некоторой полезности не мешает тому, чтобы токен был ценной бумагой. Токены и предложения, которые включают в себя функции и маркетинговые усилия, подчеркивающие потенциальную прибыль, основанную на предпринимательских или управленческих усилиях других, содержат признаки ценных бумаг».

Заключение

Кодекс регулирования ценных бумаг не применяется исключительно к очевидным, распространенным и традиционным формам ценных бумаг. Новые, инновационные и неортодоксальные схемы, независимо от их формы, также подпадают под действие регулирования SEC, если на самом деле они публично предлагались на таких условиях, которые характеризовали бы их как инвестиционный контракт или ценную бумагу.^[40] Действительно, закон был принят для регулирования ценных бумаг, в какой бы форме они ни производились и под каким бы названием они ни назывались.

LodiTech заявила, что «использование Lodicoin для транзакций повысит его полезность, что в конечном итоге будет способствовать его популярности и цене в будущем».^[41] LodiTech также заставил инвесторов обоснованно ожидать, что предпринимательские и управленческие усилия ее основателей будут способствовать успеху или провалу Lodicoin. Предлагая Lodicoins на Филиппинах посредством первичного размещения монет, Loditech облегчила распространение $LODI на Филиппинах и, таким образом, подвергла жителей Филиппин неоправданным рискам, связанным с незарегистрированной ценной бумагой.

Рекомендации SEC против Lodicoin демонстрируют, как основные принципы закона о ценных бумагах применяются к новым парадигмам в финансовых технологиях, например, когда проекты используют технологию блокчейна для облегчения деятельности по накоплению капитала, инвестиций и публичного предложения или продажи новых типов ценных бумаг. Автоматизация некоторых функций посредством блокчейна и смарт-контрактов не выводит вышеуказанные действия из материальной сферы законодательства о ценных бумагах.^[42] Это означает, что требования к регистрации в соответствии с Кодексом регулирования ценных бумаг применяются в равной степени в отношении новых продуктов и платформ, в которых используются новые технологии для обеспечения нетрадиционных интерфейсов для инвесторов.

Эта статья опубликована на BitPinas: Lodicoin, соблюдайте закон о ценных бумагах

1. Рекомендации SEC были датированы 27 сентября 2022 года, хотя они были опубликованы на веб-сайте SEC 29 сентября 2022 года и стали общедоступными утром 30 сентября 2022 года. (https://www.sec.gov.ph/advisories-2022/lodicoins/) ↑

2. Сообщение SEC от 27 сентября 2022 г., стр. 1. ↑

3. Id.П. 2. ↑

4. Я бы., р. 2-3. ↑

5. Я бы., р. 3. ↑

6. Я бы., р. 4. ↑

7. Раздел 3.1 Кодекса регулирования ценных бумаг (РА № 8799 [2000]) ↑

8. Id. ↑

9. Power Homes Unlimited Corp. против Комиссии по ценным бумагам и биржам, GR № 164182 (2008 г.). ↑

10. Это делает «доктрина обратного ходатайства» (признан в некоторых юрисдикциях), не применим на Филиппинах. ↑

11. Раздел 10 (K) Кодекса регулирования ценных бумаг 2000 года. ↑

12. Атти. Люсила Декаса, Кодекс регулирования ценных бумаг с аннотациями (2013 г.). ↑

13. Id. ↑

14. Пуэрто против народа, дело № GR 236564 (уведомление) (2018 г.). ↑

15. Комиссия по ценным бумагам и биржам против Prosperity.com, Inc., GR № 164197, (2012 г.). ↑

16. «Народ против Петральбы», дело № 137512 (2004 г.) ↑

17. Вирата против Нг Ви, жалоба № 220926 (2017 г.). ↑

18. Комиссия по ценным бумагам и биржам против Сантоса, GR № 195542 (2014 г.). ↑

19. Id. ↑

20. Power Homes Unlimited Corp. против SEC, GR № 164182 (2008 г.). ↑

21. Черепнин против Найта, 389 US 332, 336 (1967); United Housing Found., Inc. против Формана, 421 US 837, 849 (1975). ↑

22. Люди против Фернандеса, дело № GR 45655 (1938 г.). ↑

23. Вирата против Нг Ви, выше. ↑

24. Комиссия по ценным бумагам и биржам против G. Cosmos Philippines, Inc., GR № 167435 (уведомление) (2015 г.). ↑

25. См. Филиппинская корпорация по страхованию вкладов против Гидвани, GR № 234616 (2018 г.) ↑

26. «Народ против Петральбы», дело № 137512, 27 сентября 2004 г. «Когда инвестор относительно неинформирован и передает свои деньги другим, в основном в зависимости от их заявлений, их честности и навыков в управлении ими, сделка обычно считается инвестиционным контрактом». ↑

27. Комиссия по ценным бумагам и биржам против Сантоса, GR № 195542 (2014 г.). ↑

28. Пуэрто против народа, дело № GR 236564 (уведомление) (2018 г.). ↑

29. Рафаэль Анджело М. Падилья, Финтех: закон и основные принципы, книжный магазин Rex, стр. 86 (2020). ↑

30. Часть маркетингового плана для MSCoins состоит в том, чтобы побудить общественность присоединиться путем инвестирования начального капитала в размере семи тысяч шестисот песо (7,600.00 800.00 песо), восьмисот песо (XNUMX песо), представляющих собой регистрационный сбор.

    и шесть тысяч восемьсот песо (6,800.00 500 песо) за XNUMX баллов продукта соответственно. Видеть: http://www.sec.gov.ph/wp-content/uploads/2017/06/2017Advisory_MonspacePhilsAdvisory.pdf ↑

31. См.: http://www.sec.gov.ph/wp-content/uploads/2017/10/2017Advisory_Pluggle.pdf ↑

32. См.: http://www.sec.gov.ph/wp-content/uploads/2018/01/2017Advisory_InitialCoinOffering.pdf (опубликовано 08 января 2018 г.); Позже это определение будет расширено в предложенном SEC Регламенте о первичных предложениях монет, чтобы охватить любые «операции по сбору средств с использованием технологии распределенного реестра, включающие выпуск токенов в обмен на наличные деньги, другие криптовалюты или другие активы». Они включают в себя выпуск монет («или токенов») с целью сбора денег у широкой публики в обмен на наличные, другие криптовалюты или другие активы. Как только проект достигнет определенной стадии, преимущества для держателей токенов могут включать, помимо прочего, любое из следующего: (a) прибыль за счет прибыли или увеличения стоимости токенов, которые могут быть проданы в случае успеха проекта; (b) права голоса или управления; или (c) права использования. Первоначальные предложения монет должны включать последующие предложения или выпуск токенов». Из этого более широкого определения можно сделать вывод, что для юридических целей ICO является синонимом того, что известно на отраслевом жаргоне как предложение токенов ценных бумаг (STO), запуск токенов, событие генерации токенов (TGE), прямая продажа токенов и первоначальное предложение обмена (первичное предложение обмена). НОО). ↑

33. В 2018 году Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предложила регулирование ICO, которое предложило бы нормативный путь для юридической регистрации токенов безопасности в соответствии с действующим филиппинским законодательством о ценных бумагах. Филиппинская SEC признала, что существует различие между служебными токенами и токенами безопасности. Что касается токенов безопасности, SEC пытается пересмотреть традиционные законы и принципы о ценных бумагах, чтобы позволить регулированию адаптироваться и эффективно справляться с ICO. Предлагаемое постановление признает, что первоначальные предложения монет могут помочь привлечь капитал и ресурсы для стартапов или предприятий малого и местного бизнеса в соответствии с нормативными стандартами, и что важно обеспечить, чтобы ICO работали в соответствии с защитой инвесторов, и в интересах общественности, целостности и прозрачности рынка. Согласно предлагаемым правилам, первым шагом для эмитента токена является подача запроса на первоначальную оценку, который предоставит SEC возможность оценить характеристики и функции токена и оценить, является ли это ценной бумагой, требующей предварительной регистрации перед их можно предложить на розничном рынке. На момент написания этой статьи предложенное постановление еще не было окончательно одобрено Комиссией. ↑

34. См.: https://www.sec.gov.ph/wp-content/uploads/2018/01/2018CDO_BlackCellTechnology.pdf; См. также Резолюцию SEC от 02 марта 2018 г. о ходатайстве KROPS об отмене CDO: https://www.sec.gov.ph/wp-content/uploads/2018/03/2018Resolution_BlackCellTechnology.pdf ↑

35. См.: http://www.sec.gov.ph/wp-content/uploads/2018/04/2018Advisory_CloudMiningContracts.pdf

    (опубликовано 10 апреля 2018 г.); См. также рекомендации SEC по AirBit Club, которые требуют незарегистрированных контрактов на облачный майнинг: http://www.sec.gov.ph/wp-content/uploads/2018/09/2018Advisory_AIRBIT_CLUB.pdf

    (04 сентябрь 2018). ↑

36. Термин «ставка», как он понимается в контексте протоколов консенсуса блокчейна, был неправильно использован Blockxperts, Inc., чтобы ввести в заблуждение и побудить инвесторов, которым может не хватить знаний, чтобы понять, как работают блокчейны. ↑

37. Читать http://www.sec.gov.ph/wp-content/uploads/2020/04/2020Advisory_CRYPTOPESO_07042020.pdf (Опубликовано 07 апреля 2020 г.) ↑

38. Читать http://www.sec.gov.ph/wp-content/uploads/2020/06/2020Advisory_FORSAGE.pdf (Опубликовано 30 июня 2020 г.). ↑

39. Сообщение SEC от 27 сентября 2022 г., стр. 5. ↑

40. Рафаэль Анджело М. Падилья, Финтех: закон и основные принципы, книжный магазин Rex, стр. 85 (2020). ↑

41. См. сайт Лодикоинов: https://lodicoins.com/ ↑

42. Комиссия по ценным бумагам и биржам США, Отчет о расследовании в соответствии с разделом 21(a) Закона о фондовых биржах 1934 года: The DAO, выпуск № 81207 / 25 июля 2017 г. (стр. 2) ↑