Пульс рынка: игроки ETH 2.0 находятся под водой

Обновление Ethereum 2.0 — одно из самых ожидаемых и самых популярных событий в индустрии цифровых активов. Однако из-за того, что стейкинг ETH заблокирован, а рыночные цены упали более чем на 75%, подавляющее большинство стейкеров теперь прочно увязли в своих позициях.

Обновление Ethereum 2.0 — одно из самых ожидаемых и самых популярных событий в индустрии цифровых активов. Переход от текущего консенсусного механизма Ethereum Proof-of-Work к Proof-of-Stake является крупным техническим и инженерным достижением.

Поскольку Beacon Chain работает с декабря 2022 года, многие инвесторы Ethereum внесли свои монеты для работы с валидатором. Для каждого валидатора требуется ставка в размере 32 ETH, и он может работать либо в одиночку, либо через пул ставок (например, Lido, Rocket Pool), либо через биржи.

Чтобы стать валидатором, инвесторы должны внести свои 32 ETH в контракт 2.0, однако пока нет даты, когда эти монеты могут быть сняты. Тем не менее, с момента запуска депозитного контракта в ноябре 2020 года наблюдается постоянный приток монет.

Общий депонированный ETH в настоящее время достиг 12.98 млн ETH, что составляет более 10.9% оборотного предложения. В общей сложности 8.02 млн ETH (62%) были депонированы до рыночного ATH в ноябре 2021 года, а оставшиеся 38% были депонированы после.

На ноябрьском пике общая стоимость поставленных ETH в долларах США достигла 39.7 миллиарда долларов, что соответствует 263,918 2.0 валидаторам сети. Однако после ATH стоимость контракта 25.65 в долларах США упала на -5 млрд долларов. И это несмотря на дополнительный приток почти 65.2 миллионов ETH, из-за чего стоимость поставленного ETH в долларах США на XNUMX% ниже, чем на ATH.

Поскольку цены на ETH упали ниже уровня ATH 2018 года, депозиты 2.0 заметно замедлились. В течение 2020 и 2021 годов обычно наблюдалось от 500 до 1,000 новых депозитов по 32 ETH в день.

В настоящее время среднее еженедельное количество депозитов упало до 122 в день, что является самым низким показателем на сегодняшний день.

Помимо страха и неуверенности на рынке, другой причиной может быть несколько низкий уровень прибыльности, который на сегодняшний день наблюдается у участников ETH.

Поскольку ETH еще нельзя вывести, мы можем рассчитать стоимость ETH на момент его внесения (так называемая цена реализации). Мы видим, что депозиты ETH были отправлены в контракт по средней цене 2390 долларов США.

При спотовых ценах в настоящее время на уровне 1,060 долларов это означает, что игроки, делающие ставку на ETH 2.0, в среднем несут убытки в размере -55%. Если мы сравним это с реализованной ценой для всего предложения ETH, стейкеры 2.0 в настоящее время несут на 36.5% большие убытки по сравнению с общим рынком Ethereum.

Наконец, мы видим, что почти все депозиты 2.0, которые сегодня приносят прибыль, были сделаны еще в январе 2021 года, когда ETH стоил меньше 1,000 долларов. На сегодняшний день только 17% депонированных ETH приносят прибыль, и эти депозиты показаны синим цветом ниже.

При доходности стейкинга ETH 2.0, которая в настоящее время составляет около 4.2%, снижение общей цены токена ETH на 55% ниже базовой стоимости среднего игрока, это, возможно, частично объясняет общее замедление активности депозитов.

Ключевым выводом из этого исследования является наблюдение, что инвесторы, которые использовали ликвидные деривативы, такие как Lido, или токены ETH 2.0, которые можно продавать на биржах, вероятно, лучше хеджировали риск снижения цены. Это подчеркивает, почему спрос на эти ликвидные деривативы для ставок был таким высоким, наряду с возможностью использовать их в качестве залога в приложениях DeFi.