Кристин Лагард из ЕЦБ, Джером Пауэлл из ФРС и генеральный менеджер БМР Агустин Карстенс принял участие в онлайн-панели, организованной Банком Франции во вторник, чтобы поделиться своими мыслями о децентрализованных финансах (Defi) сектора, соглашаясь с тем, что более широкое регулирование является оправданным.
По словам генерального директора Bank for International Settlements (BIS) Карстенса, одна из больших проблем заключается в том, что DeFi в его нынешнем виде в основном заключается в «самоссылочных» транзакциях, которые не связаны с реальными транзакциями.
«Приложения DeFi упрощают заимствование, кредитование и торговлю, но посредники также подвержены традиционным рискам, таким как ликвидность, риски контрагента и риск кредитного плеча, и у DeFi нет инфраструктуры для решения этой проблемы», — сказал Карстенс.
По словам Карстенса, приложения DeFi в основном полагаются на механизмы обеспечения, и именно поэтому stablecoins являются «смазкой в колесах в DeFi». Однако обеспечение часто неэффективно, управление многими транзакциями DeFi не налажено должным образом, и они в значительной степени зависят от «обменных пунктов», которые делают слишком много вещей одновременно без надлежащего разделения деятельности, подотчетности. , и надлежащее управление, подчеркнул он.
Все это заставляет Карстенса полагать, что у DeFi есть «структурные проблемы и внутренние слабости», поэтому неудивительно, что мы наблюдаем некоторые проблемы со стабильностью в этом секторе — то, что, по словам главы BIS, беспокоит его больше всего.
Тем временем председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл заявил, что нормализация денежно-кредитной политики, которую мы недавно наблюдали во всем мире, только выявила серьезные структурные проблемы в экосистеме DeFi, но, по мере того, как волна идет, это, похоже, не быть реальной проблемой сейчас.
Настоящий вопрос, по словам Пауэлла, заключается в том, что в экосистеме DeFi существуют более серьезные структурные проблемы, включая отсутствие прозрачности.
«Хорошая новость, я полагаю, заключается в том, что с точки зрения финансовой стабильности взаимодействие между экосистемой DeFi и традиционной банковской системой на данный момент не так велико. Мы смогли стать свидетелями движения DeFi, но оно не оказало существенного влияния на финансовую стабильность в целом», — сказал Пауэлл.
Председатель ФРС, однако, подчеркнул, что эта ситуация «не будет сохраняться бесконечно» и что «мы должны быть очень осторожны в отношении того, как эта криптовалютная деятельность воспринимается в рамках регулятивного периметра».
«В любом случае, где бы ни происходила [эта криптовалютная деятельность], по мере того, как DeFi расширяется и начинает охватывать все больше и больше розничных клиентов, существует реальная потребность в более подходящем регулировании», — сказал Пауэлл.
DeFi — это «совершенно другое животное»
Рави Менон, управляющий директор Денежно-кредитного управления Сингапура (MAS), указал на важность разграничения различных компонентов криптоэкосистемы и видов рисков и преимуществ, которые каждый из них представляет.
«Если вы посмотрите, например, на токенизированные активы, многие банки экспериментируют с этим. Они представляют меньший риск, но они не являются преобладающей частью экосистемы, хотя именно в этом заключается реальный потенциал», — сказал Менон.
Другим компонентом являются настоящие криптовалюты, «для которых я не вижу никакого искупительного значения», добавил он.
«Слухи об этих криптовалютах привели к изменениям цен, которые не имеют ничего общего с базовой экономической ценностью», — сказал Менон.
По его мнению, DeFi — это «совершенно другое животное», и самая большая проблема заключается в том, что он не видит, где можно применять правила, поскольку протоколы децентрализованы.
«В децентрализованном мире вы не можете сделать это с алгоритмом […], и если мы сможем это преодолеть, я вижу некоторые перспективы в DeFi. В противном случае это может остановить игру», — сказал Менон.
Присоединившись к дискуссии, Кристин Лагард, президент Европейского центрального банка, описала криптовалюты как «загадочное явление», которое прошло путь от своего рода культурного ажиотажа, продвигаемого либертарианцами и продвигаемого Сатоши Накамото, до инструмента, который теперь принят PayPal. , Виза и Мастеркард.
Лагард также упомянула о разрушенная экосистема Терры, которая «злоупотребляла» криптовалютами, и ее соучредитель До Квон, который находится «на другой стороне этой загадочной медали», и это, по ее мнению, «оправдывает регулирование».
«Если мы не участвуем в этой игре, если мы не участвуем в экспериментах, инновациях с точки зрения цифровых денег центрального банка, мы рискуем потерять роль якоря, которую мы играли на протяжении многих-многих десятилетий», — сказала Лагард.
Сценарий «Дикого Запада» не принимается
Далее, обсуждая, что токенизация может означать для финансовой системы, Мейрид МакГиннесс, Европейский комиссар по финансовой стабильности, финансовым услугам и Союзу рынков капитала, сказала, что токенизация началась как задача обойти существующую финансовую систему, возникшая из-за желания разрушить существующую финансовую систему. традиционная финансовая система.
«Я думаю, что неслучайно Bitcoin сеть начала работать в 2009 году на фоне финансового кризиса и недоверия к финансовым институтам. Я также думаю, что неудивительно, что с тех пор рынок криптовалют резко вырос», — сказал МакГиннес, добавив, что, несмотря на волатильность, мировой рынок криптовалют в настоящее время оценивается более чем в 1 триллион долларов.
Далее МакГиннесс сказал, что технология блокчейна, лежащая в основе криптопротоколов, имеет большой потенциал, поскольку она исключает посредников и устраняет необходимость в централизованных процессах и посредниках.
«Она [технология блокчейна] может сделать транзакции более эффективными и прозрачными за счет записи ключевой информации в неизменном формате, делая ее доступной для всех участников рынка. И это может сделать платежи дешевле, быстрее и безопаснее», — сказал МакГиннесс.
Она добавила, что эта технология также может разблокировать «миллиарды евро и долларов, которые в настоящее время используются для покрытия кредитных или расчетных рисков в технологии».
Тем не менее, как подчеркнул МакГиннесс, эти потенциальные выгоды не могут проявиться в сценарии «Дикий Запад»; без регулирования криптовалюта представляет большие риски для финансовой системы.
Имея это в виду, в 2023 году Европейская комиссия планирует предложить закон о возможном запуске цифрового евро, которому может быть предоставлен статус законного платежного средства, как и наличным евро, сказал МакГиннесс.
Между тем, Европейская комиссия также следит за ростом DeFi.
«Эта новая экосистема несет в себе как возможности, так и риски для фирм, финансовой системы и общества в целом, поэтому нам необходимо учитывать риски, если мы хотим извлечь выгоду из возможностей», — добавил МакГиннесс.
Будьте в курсе крипто-новостей, получайте ежедневные обновления на свой почтовый ящик.
