Исследование: метрики в цепочке предполагают, что долгосрочным держателям биткойнов предстоит еще больше проблем

Прошло девять месяцев с момента достижения вершины рынка, и за это время около 2 триллионов долларов капитала покинули пространство, сильно ударив по ценам на токены.

Однако остается вопрос о том, достигнуто ли дно рынка.

Проведенный CryptoSlate анализ ончейн-данных от Glassnode показывает в целом позитивные настроения со стороны долгосрочных держателей. Однако сравнение общего предложения в убытке с предыдущими годами показывает, что дно еще не достигнуто.

Общее предложение биткойнов в убытке

Долгосрочные держатели биткойнов определяются как те, кто держит биткойны более 155 дней. Судя по прошлым данным, капитуляция долгосрочных держателей биткойнов обычно сопровождает дно рыночного цикла.

На приведенной ниже диаграмме показано общее количество долгосрочных держателей (LTH) в убытке за последние 11 лет. В 2015, 2019 и 2020 годах, когда этот показатель превысил 5 миллионов убытков, цена BTC вскоре вернулась к восходящему тренду.

Текущее предложение в убытке приближается к этому порогу. Тем не менее, ему еще предстоит выйти за его пределы, что говорит о том, что рынок еще не достиг дна, и держателям биткойнов предстоит еще больше проблем.

Прибыль и убытки по диапазонам доходности

Метрика прибыли и убытков по полосе доходности иллюстрирует боль, которую в настоящее время испытывают LTH. Этот показатель показывает поведение расходов различных рыночных когорт, сегментированных по диапазонам, связанным с величиной реализованной прибыли/убытка.

Данные представлены в процентах от рыночной капитализации. Например, значение Y, равное +0.5, указывает, что общая полученная прибыль была равна 0.5%, умноженной на общую рыночную капитализацию в этот момент времени (координата X).

Между тем, прибыль или убыток рассчитываются в долларах США путем умножения стоимости монеты на цену продажи минус цена при покупке. Затем этот расчет суммируется для всех потраченных монет и распределяется по соответствующему диапазону возврата.

На приведенном ниже графике показаны LTH в глубине зоны капитуляции. Однако текущая нижняя полоса составляет примерно -0.07, что значительно меньше, чем самая низкая полоса 2015 года, равная -0.12, и самая низкая граница 2019 года, равная -0.14.

Изменение чистой позиции долгосрочного держателя

Изменение чистой позиции LTH относится либо к распределению токенов по мере обналичивания LTH, либо к их накоплению по мере того, как держатели занимают новые позиции.

На приведенной ниже диаграмме показано изменение чистой позиции в 2022 году, чередующееся между распределением и накоплением, и с меньшими величинами по сравнению с предыдущими годами. Это говорит о высокой неопределенности на фоне ухудшения макроэкономических условий.

С августа LTH накапливаются на самом высоком уровне в этом году. Это обнадеживающий признак с точки зрения долгосрочного отношения к биткойнам.