Исследование: этот показатель показывает, кто продавал биткойны во время недавнего ралли медвежьего рынка.

Для измерения экономической активности на рынке необходимо смотреть не только на общий объем транзакций, особенно когда речь идет о таких конкретных активах, как Bitcoin. Хотя на количество транзакций и объем транзакций влияют колебания рынка, они не являются хорошими индикаторами будущих результатов.

Учитывая положение Биткойна на рынке в качестве долгосрочной инвестиции, Coin Days Destroyed (CDD) является гораздо лучшим индикатором общего настроения рынка. Биткойны, хранящиеся в холодном хранилище в качестве долгосрочного средства сбережения, считаются более важными, чем недавно приобретенные монеты, поскольку их движение сигнализирует об изменении поведения ходлеров.

Каждый биткойн накапливает одну монету в день каждый день, пока он остается неизрасходованным. Как только монета тратится, накопленные дни уничтожаются и регистрируются в метрике Coin Days Destroyed (CDD). Затем метрика показывает количество монет, потраченных на транзакцию, умноженное на количество дней, прошедших с момента их последней траты.

Например, транзакция на 0.5 BTC, которая оставалась бездействующей в течение 100 дней, накопила 50 монето-дней, а транзакция на 10 BTC, которая оставалась бездействующей в течение 6 часов, накопила только 2.5 монето-дня. Чем больше показатель CDD, тем более экономически значимой является транзакция.

С начала года было несколько крупных всплесков CDD. Почти все эти всплески происходят из-за возросшей макроэкономической неопределенности и FUD на рынке, что подталкивает долгосрочных держателей акций к выходу с рынка и фиксации прибыли.

Самый значительный всплеск CDD наблюдался в феврале 2022 года, когда вторжение России в Украину опустошило мировые рынки. Опасаясь дальнейшего падения и нежелания брать на себя риск длительного спада, многие долгосрочные держатели (LTH) закрыли свои позиции в BTC. Это вызвало эффект домино, который потянул остальную часть рынка вниз.

Метрику можно разбить еще дальше, чтобы показать, какие когорты продавали свои активы BTC. Анализ потраченного объема биткойнов по возрасту показывает, что краткосрочные держатели обычно инициируют большую часть продаж BTC — как на медвежьем, так и на бычьем рынке. Глядя на метрику CDD, краткосрочные держатели определяются как когорта монет, удерживаемых менее 155 дней.

Однако последнее ралли помощи, в результате которого Биткойн прорвал сопротивление в 21,000 XNUMX долларов, подтолкнуло другую когорту к продаже своих позиций. По данным из в Glassno, пользователи, которые держали биткойны от одного до двух лет, доминировали в самой последней распродаже биткойнов. Весьма вероятно, что эта группа купила биткойн во время пика в январе 2021 года и увидела, что их инвестиции потеряли более 64% своей стоимости.

Данные также показывают, что долгосрочные держатели биткойнов, сидящие на своих биткойнах более двух лет, в значительной степени не были обеспокоены недавним ралли помощи. Единственный раз, когда долгосрочные держатели поддались давлению рынка, был июнь этого года, когда обратный удар Terra (LUNA) подтолкнул каждую когорту к продаже.

Тем не менее, долгосрочные держатели оставались стабилизирующим фактором во время июньской распродажи и по-прежнему удерживают позиции, когда рынок вступает в третий месяц спада.