План SEC для биткойн-ETF - это как «отдавать предпочтение одному ребенку над другим»: генеральный директор Grayscale

В августе председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Генслер предложенный агентство может, наконец, открыть дверь для Биткойн ETF— шаг, который облегчит инвесторам покупку криптовалюты в форме акций и увеличит общую ликвидность Bitcoin. Но в его комментарии была подвох.

В своем выступлении на саммите в Аспене Генслер сказал, что SEC «с особым нетерпением ожидает [пересмотра] ETF, ограниченных… торгуемыми на CME». Биткойн фьючерсы".

Проще говоря, это может означать, что SEC, скорее всего, даст зеленый свет приложениям ETF, привязанным к фьючерсному рынку (синтетическим контрактам, привязанным к будущей цене, а не фактическому количеству биткойнов), а не приложениям для ETF, обеспеченных непосредственно Bitcoin.

Замечания Генслера расстроили и озадачили многих представителей криптомира, который ждал для биткойн-ETF в течение многих лет, даже несмотря на то, что регуляторы в других странах, включая Канаду и Европу, уже давно одобрили его.

«Это все равно, что отдавать предпочтение одному ребенку перед другим», — сказал Майкл Зонненшейн, генеральный директор криптогиганта Grayscale, который впервые подал заявку на создание биткойн-ETF в 2016 году и контролирует миллиарды долларов биткойнов через Полутоновый биткойн трест.

В интервью DecryptЗонненшейн отметил, что SEC на протяжении многих лет одобрила тысячи ETF, не привязанных к фьючерсному рынку, и отметил, что первоначальные возражения агентства против биткойн-ETF, основанные на возможности инсайдеров, манипулирующих ценой биткойнов, не будут устранены в будущем. случай ETF, привязанного к фьючерсному рынку.

«Иметь позицию, говорящую: «Меня устраивает ETF, основанный на деривативах Биткойна», означает, что вы говорите, что вас устраивает базовый рынок», — сказал он.

Очевидное предпочтение Генслера биткойн-ETF, привязанному к фьючерсному рынку, вероятно, связано с тем фактом, что такой продукт подпадает под действие закона 1940 года, который обеспечивает более широкий спектр защиты инвесторов, чем аналогичный закон 1933 года, который регулирует ETF, привязанные к фондовому рынку.

Однако, по мнению Grayscale, в законе 1933 года нет ничего, что могло бы помешать SEC одобрить заявку на создание спотового ETF на биткойны, который обещал соответствовать этим дополнительным мерам защиты. Эти меры защиты включают требование о наличии у компании независимого совета директоров — представитель Grayscale заявил, что она и любая другая фирма, желающая разместить акции на NASDAQ или NYSE, уже это сделали.

Зонненшейн также отметил, что создание биткойн-ETF, привязанного к фьючерсному рынку, будет более дорогостоящим, чем создание спотового рынка, который, в свою очередь, обойдется потребителям дороже. Между тем, возникает вопрос, сколько розничных инвесторов рискнут выйти на рынок деривативов, чтобы купить ETF на фьючерсы на биткойны — рынок, который более сложен и для многих пугает, чем обычный рынок ETF.

Также возможно, что Генслер обеспокоен ограничением возможности спотового ETF на биткойны разрушить более широкий рынок. В отчете о своих комментариях Bloomberg отметил, что тем, кто хочет торговать ETF на фьючерсном рынке, придется внести «значительную маржу для торговли» — шаг, который еще больше ограничит количество людей, стремящихся выйти на рынок криптовалютных ETF.

В этом свете политика SEC в отношении крипто-ETF согласуется с еще одним недавним шагом агентства, направленным на то, чтобы закрыть дверь на удобные для пользователя рынки криптовалют. На прошлой неделе Coinbase сообщила, что агентство заявило, что подаст в суд, если компания запустит запланированный высокодоходный процентный продукт для stablecoins— продукт, который, вероятно, будет более доступным, чем те, которые предлагают такие компании, как BlockFi или Compound, которые предпочитают ветераны криптовалюты.

Как бы то ни было, на данный момент игровое поле склоняется в сторону биткойн-ETF, привязанных к фьючерсному рынку. После комментариев Генслера Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) была завалена Приложения для такого продукта, хотя неясно, когда и даже одобрит ли агентство его.

Источник: https://decrypt.co/80844/sec-bitcoin-futures-etf-grayscale-ceo.