Самая большая компания в мире

Мы думаем, что крупнейшей компанией в мире будет компания, занимающаяся потребительскими технологиями в области здравоохранения.

Кому-то это может показаться безумием, но почему бы этому не быть правдой? Четыре из пяти крупнейших компаний мира — это потребительские компании, а здравоохранение — одна из крупнейших отраслей экономики страны.

На самом деле, эти крупные потребительские компании — Google, Apple, Facebook, Amazon (сокращенно GAFA) — все работают над тем, чтобы перейти в здравоохранение, потому что они осознают масштаб возможностей: американская индустрия стоимостью 4 триллиона долларов, которая составляет 20% США. ВВП (и растущий). Это в пять раз превышает размер рекламной индустрии. глобально, который составляет почти весь доход Google и Facebook, а также часть доходов Apple и Amazon. Но здравоохранение — сложная задача, а не центр тяжести GAFA. Они могут совершать приобретения на марже, но мы не ожидаем, что кто-либо из них выиграет гонку за собственное здравоохранение.

С другой стороны, крупнейшая в мире компания здравоохранения (8-я по величине компания в мире), UnitedHealth Group (UHG), не является технологической компанией, и ей также серьезно не хватает отдела взаимодействия с потребителями. Хотя технически они являются потребительской компанией, продавая половину своей продукции напрямую потребителю (DTC), их слабое взаимодействие с потребителями, что отражено в их NPS 4, всегда будет ограничивать их потенциал и удерживать их как 8-ю по величине компанию в мире. .

Мы делаем ставку на то, что крупнейшая компания будущего, гигант потребительского здоровья, не станет одной из сегодняшних крупных технологических или действующих компаний в области здравоохранения. Это будет ориентированная на потребителя, ориентированная на здравоохранение технологическая компания, которая переосмысливает то, как может выглядеть уход.

Прежде чем перейти к конкретным примерам, важно дать определение здоровью потребителей. Когда многие люди думают «компания по охране здоровья потребителей», они думают о Химсе или Ро, но компания по охране здоровья потребителей не обязательно должна быть DTC для распространения, и потребитель не должен платить. Вместо этого важно, чтобы потребители знали, что они взаимодействуют с компанией, и имели возможность чувствовать к ней лояльность. Например, Visa — это потребительская компания, а не DTC (она распространяется через банки), и потребители не платят (платят продавцы), но потребители по-прежнему чувствуют преданность бренду. Основной компетенцией компании по производству потребительских товаров для здоровья должна быть их способность привлекать и удерживать пациентов, чего исторически не удавалось большинству медицинских компаний.

Компания по охране здоровья потребителей выиграет, поставив потребителей на первое место и безжалостно работая для них, при этом принимая во внимание реалии стимулов плательщиков и поставщиков.

Как туда добраться

Мы видим два пути к тому, чтобы стартап по охране здоровья потребителей стал крупнейшей компанией в мире: (1) вертикально интегрированный путь построения «пайвидор(объединенный плательщик и поставщик), которому в конечном итоге принадлежит большая часть медицинских услуг, и (2) горизонтальный путь создания потребительского рынка или уровня инфраструктуры, который позволяет всем другим компаниям, предоставляющим медицинские услуги.

Вертикаль: пайвидор

UnitedHealth Group x Apple

Для начала представьте, что у UnitedHealth Group и Apple родился ребенок, и у этого ребенка была бизнес-модель UHG (вертикально интегрированная страховая компания и поставщик медицинских услуг), а также стильный потребительский опыт и лояльность к бренду Apple. Трудно утверждать, что это не самая большая компания в мире. (Даже если бы он работал только в Соединенных Штатах!) Работники потребовали бы, чтобы их работодатели предложили этот план; пожилые люди выбрали бы план Medicare Advantage этой компании, не задумываясь дважды. Другие планы будут выкурены на отдельных биржах.

Есть причина, по которой эта компания еще не существует, и по той же причине, по которой потребительский опыт ужасен в здравоохранении: сторонние плательщики. Поскольку, как правило, потребители не платят напрямую за здравоохранение, система была оптимизирована для реальных плательщиков: медицинских страховых компаний и самострахованных работодателей. Другими словами, традиционная мудрость гласит, что поставщику или системе здравоохранения не нужно сильно заботиться о потребительском опыте, поскольку конечными покупателями являются не потребители, а страховые компании. Страховые компании сообщают потребителям, где они могут получить медицинскую помощь и сколько они за нее заплатят, так что динамики свободного рынка на самом деле не существует.

И хотя это, несомненно, объясняет, почему потребительский опыт в сфере здравоохранения был паршивым, мы думаем, что у игрока, который смотрит на мир по-другому, есть возможность арбитража. Плохое взаимодействие, вызванное плохим потребительским опытом, является самой большой проблемой в здравоохранении. Каждый пятый Американцы не обращались к врачу в течение 5 или более лет, что, несомненно, приводит к тому, что многие болезни остаются незамеченными и перерастают в дорогостоящие заболевания. Только 40 в 50% пациентов, которым прописаны лекарства для лечения хронических состояний, таких как диабет и гипертония, придерживаются своих лекарств, что приводит к 100,000 100 ежегодных смертей и XNUMX миллиардам долларов предотвратимых медицинских расходов каждый год. Все это говорит о том, что существующие игроки упускают финансовые возможности, которые могли бы быть получены от создания лучшего опыта для потребителей, который привлек бы их к своей заботе. Представьте, если бы плательщик, такой как UHG, даже немного улучшил опыт и, следовательно, вовлеченность, они могли бы повысить свою прибыль на миллиарды. Теперь представьте себе выскочку, перестроившую версию UHG, которая была радикально ориентирована на потребительский опыт и вовлеченность — масштабы этой возможности трудно вообразить.

В последнее десятилетие умные предприниматели начали видеть возможность создания для потребителей услуг в области здравоохранения, и появилось много многомиллиардных компаний по оказанию комплексной медицинской помощи, включая Ro, Noom, Headspace, Calm, Virta, Teladoc и Lyra. . Интересно, что эти компании в основном получали оплату наличными или работодателем и были сосредоточены на здоровом образе жизни, диете и метаболическом здоровье или психическом здоровье, вероятно, из-за некачественных предложений в этих категориях от традиционных плательщиков.

Однако ни один из приведенных выше примеров не оценивается выше 10 миллиардов долларов. Чтобы стать крупнейшей компанией в мире, компания должна быть оценена более чем в 2 триллиона долларов. Многие вещи должны быть правдой, чтобы одна из этих компаний (или, что более вероятно, компания, о которой мы даже не слышали сегодня) поднялась на первое место.

Как вырваться

Во-первых, первоначальный бизнес должен быть направлен на увеличение площади поверхности продукта. Эти компании в конечном итоге должны покрыть большинство специальностей и, вероятно, также запустить страховой продукт, став плательщиком, как UHG. Мастерство Apple в перекрестных продажах и максимизации пожизненной ценности также должно вдохновлять любую амбициозную компанию по охране здоровья потребителей: Apple продает большому проценту потребителей четыре дорогих устройства с очень похожей функциональностью (MacBook, iPhone, iPad, Apple Watch). Потребители покупаются из-за элегантного UX и функциональной совместимости устройств, а Apple дополнительно монетизируется с помощью музыки, телевидения, хранилища и магазина приложений.

Во-вторых, этому будущему гиганту потребительского здоровья, вероятно, в конечном итоге потребуются как денежные выплаты, так и возмещаемые потоки доходов, хотя он может начать с одного, как iPhone, запущенный с Cingular (теперь AT&T), но в конечном итоге расширенный, чтобы быть совместимым со всеми операторами связи. Плательщики в сфере здравоохранения разнообразны: потребители, страховые компании, работодатели и государственные учреждения, поэтому, чтобы максимизировать доход, амбициозные компании захотят быть совместимыми со всеми плательщиками.

В-третьих, победитель может запустить DTC, но в конечном итоге ему потребуется распространение через основные каналы здравоохранения. Ключевыми примерами здесь являются распространение Peloton через UHG и партнерство Headspace/Ginger с Kaiser. Это одна из причин, по которой мы думаем, что крупнейшей компанией в мире будет payvidor — компания, которая действительно предоставляет полный пакет услуг по оказанию медицинской помощи и возмещению расходов, — потому что это позволяет им использовать свой страховой продукт в качестве канала распространения своих продуктов по оказанию медицинской помощи.

Наконец, победитель должен будет реально продемонстрировать ценность. Это будет иметь решающее значение для защиты вышеупомянутых каналов сбыта и обеспечения долгосрочной прибыльности, поскольку отрасль медленно, но верно поворачивается к уходу, основанному на ценности.

Перенесемся на пятьдесят лет вперед, как может выглядеть этот гигант по оказанию медицинской помощи? Это может быть компания, предоставляющая 90% медицинских услуг через смартфоны. Эта компания позволит вам получить доступ к лучшим врачам мира через свой телефон, интегрируя диагностику, терапию и доставку лекарств, управляемую человеком и программным обеспечением. Больницы по-прежнему будут существовать для хирургии и определенной диагностики и лечения, а медицинские работники на дому будут оказывать некоторую физическую помощь. Но в большинстве случаев в сфере здравоохранения вы бы использовали свой телефон, как мы делаем сегодня для 90% личных финансов или коммерции (новая норма, которая сама по себе могла казаться научной фантастикой двадцать лет назад).

Горизонтально: потребительский рынок или уровень инфраструктуры.

Amazon здравоохранения или Visa

Далее давайте рассмотрим, как потребительский рынок или уровень инфраструктуры могут стать крупнейшей компанией в мире, обслуживая все другие медицинские компании. Мы видим две основные возможности стать крупнейшей компанией посредством горизонтальной игры в сфере здравоохранения: одна — стать Amazon в сфере здравоохранения, а другая — стать Visa в сфере здравоохранения.

Если вы хотите купить что угодно, есть большая вероятность, что вы отправитесь на Amazon, чтобы найти продукт, рассмотреть варианты со всего мира, сравнив цены и надежные отзывы, а затем совершить покупку. Этот волшебный опыт не существует в здравоохранении. Если человеку нужно найти врача или записаться на медицинскую процедуру, у него есть много некачественных вариантов, начиная от поиска в Google «аллерголог рядом со мной» и заканчивая просмотром переполненного каталога поставщиков своей страховой компании. Они практически не разбираются ни в цене, ни в качестве. Опыт поиска самого дешевого варианта для вашего лекарства или лучшей медицинской страховки не лучше. Вот почему нам нужна Amazon для здравоохранения — универсальное место, где люди покупают медицинские услуги, страховку и лекарства — с надежными отзывами, показателями качества и прозрачностью цен. Типичный уровень продаж на рынке составляет 20%, но даже компания, которая получает всего 5% долларов США на здравоохранение, легко превзойдет крупнейшие компании современности.

Кроме того, мы видим возможность кардинально улучшить потребительские платежи, став Visa of Health. Большинство американцев получили по почте загадочный счет за медицинские услуги, требующий телефонного звонка или веб-портала, который выглядит так, как будто это из 1990-х годов, чтобы произвести платеж. Показатели сбора платежей с потребителей в системе здравоохранения, которые колеблются 55%— отражают этот печальный опыт. Мы считаем, что есть возможность радикально улучшить потребительские платежи в здравоохранении за счет упрощения оплаты счетов, обеспечения прозрачности затрат и предложения беспроцентного финансирования для потребителей. Этот потребительский опыт может стать клином для оптимизации всех непотребительских платежей в здравоохранении, что приведет к переходу отрасли, которая проводит платежи по факсу, дебетовым картам по почте и клиринговым палатам, в 21 век.

Предприниматели начали видеть вышеуказанные возможности. Сегодня торговые площадки, такие как Solv, Zocdoc и Sesame, упрощают покупку медицинских услуг и лекарств, а финтех-компании, такие как Cedar, упрощают потребителям оплату медицинских счетов.

Как вырваться

Многие факторы будут определять, прорвутся ли эти компании — или будущий гигант.

Во-первых, эти компании должны иметь возможность подключиться к огромной и сложной отрасли здравоохранения и работать одинаково хорошо, если счет оплачивает потребитель, план медицинского страхования работодателя, коммерческий план или правительство. Visa — лучший выбор, потому что ее принимают все продавцы; потребители выбирают Amazon, потому что они продают практически все.

Во-вторых, эти компании должны быть предварительно подключены к высокодоходным каналам приобретения. Точно так же, как Visa использует потребительские банки для привлечения пациентов, Visa в сфере здравоохранения потребует, чтобы поставщики и системы здравоохранения выступали в качестве торговых партнеров для своего продукта. Успешная компания потребительского рынка, вероятно, также должна быть предварительно подключена к высокодоходным каналам приобретения, в дополнение к тому, что она сама является каналом приобретения. Например, Zocdoc в настоящее время является последним: канал приобретения для других поставщиков, предлагающий легкое бронирование встреч от имени участвующих поставщиков. Но представьте, если бы первое также было правдой, и традиционная система здравоохранения служила бы каналом приобретения для Zocdoc. Вместо страховых компаний, направляющих клиентов к справочникам, Zocdoc станет источником достоверной информации для бронирования всех медицинских услуг, для всех плательщиков и для всех поставщиков по всей стране. Это гораздо большая компания.

Наконец, чтобы действительно стать крупнейшей компанией в мире, горизонтальное здравоохранение должно быть интегрировано в потоки больших объемов транзакций, чтобы фактически получить часть ценности, которую они обеспечивают. Amazon и Visa берут процент с каждой транзакции на своих платформах; то же самое должно произойти, чтобы медицинские версии каждого из них достигли своего масштаба.

Заключение

Самое интересное в потребительском здравоохранении — это количество пробелов. Мы зашли бы так далеко, что сказали бы, что есть бесконечное пространство для улучшения качества обслуживания клиентов в сфере здравоохранения и в результате создания крупных компаний. Мы наметили два пути к созданию гиганта в сфере потребительских товаров — вертикально интегрированный и горизонтальный. Тем не менее, в обеих моделях будет построено множество крупных медицинских компаний. Крупнейшие компании в мире — это потребительские компании, созданные в относительно небольших отраслях. Как упоминалось, американские индустрия здравоохранения в пять раз превышает размер Глобальный рекламная индустрия, которая составляет большую часть доходов GAFA. Масштабы здравоохранения могут поддерживать гораздо больше, чем четыре GAFA. Эти компании будете быть построены, и мы не можем дождаться, чтобы работать с ними.

Мнения, выраженные здесь, принадлежат отдельным цитируемым сотрудникам AH Capital Management, LLC («a16z») и не являются мнением a16z или ее аффилированных лиц. Определенная информация, содержащаяся здесь, была получена из сторонних источников, в том числе от портфельных компаний фондов, управляемых a16z. Хотя информация взята из источников, считающихся надежными, a16z не проводила независимую проверку такой информации и не делает никаких заявлений о неизменной точности информации или ее уместности в данной ситуации. Кроме того, этот контент может включать стороннюю рекламу; a16z не просматривал такие рекламные объявления и не поддерживает какой-либо рекламный контент, содержащийся в них.

Этот контент предоставляется только в информационных целях и не может рассматриваться как юридическая, деловая, инвестиционная или налоговая консультация. Вы должны проконсультироваться со своими советниками по этим вопросам. Ссылки на любые ценные бумаги или цифровые активы предназначены только для иллюстративных целей и не представляют собой инвестиционную рекомендацию или предложение предоставить консультационные услуги по инвестициям. Кроме того, этот контент не предназначен и не предназначен для использования какими-либо инвесторами или потенциальными инвесторами, и ни при каких обстоятельствах на него нельзя полагаться при принятии решения об инвестировании в какой-либо фонд, управляемый a16z. (Предложение инвестировать в фонд a16z будет сделано только в меморандуме о частном размещении, договоре о подписке и другой соответствующей документации любого такого фонда, и их следует читать полностью.) Любые инвестиции или портфельные компании, упомянутые, упомянутые или описанные не являются репрезентативными для всех инвестиций в транспортные средства, управляемые a16z, и нет никаких гарантий, что инвестиции будут прибыльными или что другие инвестиции, сделанные в будущем, будут иметь аналогичные характеристики или результаты. Список инвестиций, сделанных фондами, управляемыми Andreessen Horowitz (за исключением инвестиций, в отношении которых эмитент не предоставил разрешение на публичное раскрытие информации a16z, а также необъявленных инвестиций в публично торгуемые цифровые активы), доступен по адресу https://a16z.com/investments. /.

Диаграммы и графики, представленные в нем, предназначены исключительно для информационных целей, и на них не следует полагаться при принятии каких-либо инвестиционных решений. Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах. Содержание говорит только по состоянию на указанную дату. Любые прогнозы, оценки, прогнозы, цели, перспективы и/или мнения, выраженные в этих материалах, могут быть изменены без предварительного уведомления и могут отличаться или противоречить мнениям, выраженным другими. Пожалуйста, посетите https://a16z.com/disclosures для получения дополнительной важной информации.