Конец грязной недели

Сюрприз ЕЦБ: газ «Северный поток» возобновляется

Волатильность в одночасье одержала победу, а множество данных и событий сделали движение рыночных цен более запутанным, чем спальня подростка. Европейский центральный банк удивил рынки, подняв учетные ставки на 0.50%, положив конец более чем десятилетнему периоду отрицательных процентных ставок. Евро уже начал расти, но его рост был ограничен крахом итальянского правительства, а после заседания ЕЦБ спреды по облигациям Германии и Италии начали заметно расширяться. Глава ЕЦБ Лагард заявила, что политические решения будут приниматься на основе каждого заседания в дальнейшем, отказавшись от их перспективных указаний.

Возможно, еще важнее то, что вчера российский газ начал поступать обратно по газопроводу «Северный поток-1», хотя и с расходами, напоминающими 40% мощности до закрытия газопровода на техническое обслуживание. Тем не менее, когда дело касается Европы и энергетики, любые новости – это хорошие новости, поскольку возросли опасения, что Россия оставит их отключенными. Пара EUR/USD уже начала расти на этих новостях, что, вероятно, и стало основной причиной падения цен на нефть в ходе еще одной сессии внутридневного диапазона на 5.0%. Европейские акции были гораздо более смешанными, с некоторыми явными победителями и проигравшими. За это мы можем поблагодарить политическую ситуацию в Италии, расширение спредов по облигациям Севера и Юга и повышение ставок ЕЦБ на 0.50%.

В США многомесячный максимум количества первичных заявок на пособие по безработице в США и слабый индекс условий ведения бизнеса ФРБ Филадельфии напугали рынки облигаций и привели к тому, что доходность облигаций в США за ночь значительно снизилась. Кривая США теперь выглядит чашеобразной после того, как 10-летние облигации США упали более чем на 15 базисных пунктов. Это также привело к ослаблению доллара США, а также усилились опасения по поводу рецессии в США. Я должен сказать, что рост первичных заявок на пособие по безработице с 7,000 до 251,000 XNUMX действительно выглядит как хватание за соломинку.

Уолл-стрит понравилось то, что они увидели, и за одну ночь они снова мощно сплотились. Снижение доходности облигаций и некоторые хорошие результаты по прибыли поддерживают оптимистичные настроения в течение основной сессии. Ситуация немного изменилась спустя несколько часов после слабого Snap. Результаты Inc показали, что цена их акций упала на 25%. Это потянуло вниз других гигантов социальных сетей. Как выяснила Meta ранее в этом году, рынки будут сурово наказывать ценные акции технологических компаний при первых признаках проблем, и теперь существует некоторый риск для более широких фондовых рынков со стороны FAANGS, о котором еще предстоит сообщить.

Сегодня утром мы увидели, что австралийские и японские индексы PMI в обрабатывающей промышленности и сфере услуг оказались слабыми, наряду с инфляцией в Японии, которая в июне снизилась до 2.40%. У нас еще впереди несколько глобальных индексов деловой активности от S&P для европейских тяжеловесов, еврозоны и США. Похоже, что все они будут иметь риск снижения по очевидным причинам, но я не уверен, что этого будет достаточно, чтобы сдержать гномов FOMO на Уолл-стрит.

На следующей неделе я буду освещать свое последнее заседание FOMC, и вполне вероятно, что это станет определяющим моментом для рынков в этом бурном месяце. 0.75% или 1.0%, я не знаю, хотя нутром подсказывает 0.75%. Это заявление будет иметь решающее значение и, в зависимости от того, как оно закончится, может остановить то, что я считаю ралли медвежьего рынка. Инфляция остается и будет оставаться устойчиво высокой, геополитические риски изобилуют, экономический рост замедляется во всем мире, а риски рецессии растут. Я не понимаю, насколько это продуктивная среда для акций, и это происходит до того, как остальные крупные технологические компании отчитаются о квартальной прибыли.

Тем не менее, техническая картина рынка акций и валют предполагает, что у нас есть больше возможностей для дальнейшего восстановления. AUD/USD и NZD/USD вышли из падающих клиньев, и GBP/USD вот-вот это сделает. Индекс S&P 500 приближается к сопротивлению на отметке 4,020.00 32,030.00, как и индекс Доу-Джонса на отметке 13,500.00 106.40, хотя индекс Nasdaq все еще находится далеко на отметке XNUMX XNUMX. Падение индекса доллара отметки XNUMX будет сигнализировать о гораздо более глубокой коррекции вниз, а резкое падение доходности американских облигаций в одночасье настраивает пару USD/JPY на серьезный отказ от длинных позиций.

Для меня остаются два предупреждающих знака. Во-первых, снижение курса доллара США практически обошло азиатское валютное пространство. Большинство пар доллар/азия остаются на недавних максимумах или около них, которые в некоторых случаях являются рекордными. Чтобы изменить ситуацию, нам, вероятно, понадобится гораздо большее падение доходности американских облигаций и/или цен на нефть. Однако я не думаю, что ФРС будет так рада падению кривой доходности США на данном этапе процесса. Второе – золото. Динамика цен на золото в июле была ужасающей, оставаясь на многомесячном минимуме независимо от того, росли или падали доллар США или доходность золота. Доллар США обычно растет во время рецессии, что является частью комплекса «улыбки доллара». Золото, кажется, говорит нам, что мы называем «пиковым долларом» на свой страх и риск.

Одним из новостных событий, которые могут сегодня поднять настроения в Азии, является заявление турецких чиновников, сделанное накануне вечером, о том, что сегодня на каком-то этапе будет подписано соглашение о возобновлении экспорта черноморского зерна из украинских портов. Пальцы скрещены на этом.

Всем счастливой пятницы.

Эта статья предназначена только для общих информационных целей. Это не инвестиционный совет или решение купить или продать ценные бумаги. Мнения авторов; не обязательно корпорации OANDA или ее аффилированных лиц, дочерних компаний, должностных лиц или директоров. Торговля с использованием кредитного плеча сопряжена с высоким риском и подходит не для всех. Вы можете потерять все свои депонированные средства.

Обладая более чем 30-летним опытом работы на валютном рынке - от спотовой / маржинальной торговли и NDF до валютных опционов и фьючерсов - Джеффри Халли является старшим аналитиком рынка OANDA в Азиатско-Тихоокеанском регионе, отвечающим за своевременный и актуальный макроанализ, охватывающий широкий спектр классов активов.

Ранее он работал с ведущими организациями, такими как Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC и Barclays.

Очень востребованный аналитик, Джеффри появлялся на многих мировых новостных каналах, включая Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, а также в ведущих печатных изданиях, включая New York Times и The Wall. Street Journal, среди прочих.

Он родился в Новой Зеландии и получил степень магистра делового администрирования в Cass Business School.

Последние сообщения Джеффри Хэлли (посмотреть все)