Война бирж: FTX сталкивается с кризисом ликвидности

Ниже приведен отрывок из недавнего выпуска журнала Bitcoin Magazine Pro, Биткойн Журнал информационный бюллетень премиальных рынков. Чтобы быть в числе первых, кто получит эти идеи и другой анализ рынка биткойнов прямо на свой почтовый ящик, подпишитесь сейчас.

В "Чем они больше», мы кратко обсудили детали баланса Alameda Research и затронули некоторые вопросы, касающиеся количества токенов FTT, которыми они владеют в своих активах.

Короче говоря, CoinDesk сообщил, что Alameda Research, частная торговая фирма, соучредителем которой является соучредитель FTX Сэм Бэнкман-Фрид, имеет большую часть своего чистого капитала, связанного с собственным биржевым токеном FTX. 

Прошло немного времени, прежде чем на остальном рынке сделка стала гораздо более крупной, поскольку CZ, генеральный директор Binance, рассказать общественности вчера что Binance намеревалась ликвидировать все свои активы FTT из своих балансов (на момент написания статьи их стоимость составляла примерно 580 миллионов долларов). 

Генеральный директор Alameda Research, Кэролайн Эллисон, ответил следующее:

Эти комментарии, наряду с ответами глав FTX и Alameda Research, вызвали две реакции на рынке:

1. Банк нападает на активы, находящиеся на платформе FTX.
2. Взрыв открытого интереса спекулянтов к стоимости токена FTT.

Независимо от того, стратегически это или нет, FTX является одним из крупнейших конкурентов Binance. Всего за один день эти комментарии и продажа Binance активов FTT положили начало цепочке эффектов второго и третьего порядка. Самое главное — это волна паники, которая ставит под сомнение платежеспособность как FTX, так и Alameda Research. В результате за последнюю неделю мы увидели, как активы и токены на сумму около 1 миллиарда долларов исчезли с известных адресов FTX и Alameda. Что данные были собраны Ларрей Чермак, вице-президент по исследованиям The Block.

Сэм Бэнкман-Фрид ответил сегодня рано утром, чтобы попытаться успокоить рынки и клиентов FTX. Он подчеркнул способность платформы охватить все клиентские активы, а также ее избыточную денежную позицию. Bankman-Fried также отреагировал на снижение темпов вывода средств клиентами с FTX.

Здесь существует более широкий риск для рынка, поскольку мы видим, что Аламеда сворачивает многие другие позиции по токенам и биткойнам, которые будут использоваться для привлечения дополнительного капитала. Не забывайте, что этот дуэт является одним из самых важных институтов в отрасли, особенно когда речь идет о создании рынка и ликвидности для всего рынка. Мы находимся только на начальной стадии того, что может здесь произойти.

Большой вопрос

Две вещи, которые неизвестны и остаются самыми большими вопросами:

1. Каковы обязательства Аламеды, в какой валюте и у кого они предоставлены взаймы?
2. Имеет ли FTX значительные риски для контрагентов Alameda, учитывая чрезвычайно тесные и зачастую непрозрачные отношения компаний друг с другом?

Быстрый рост вывода средств пользователями FTX отражает неуверенность в ответах на оба этих вопроса.

Что касается второго вопроса, то движение бумажника из Аламеды вчера вечером, конечно, не внушает доверия. 

Спекулятивная атака

Важно помнить, что мы не обязательно знаем точные финансовые условия Аламеды. Однако на следующем графике мы увидели их решимость защитить уровень 22 доллара, а также его значение в качестве поддержки. Это обеспечивает сильное слияние переменных.

У Аламеды, вероятно, не было бы такого личного интереса в защите этого уровня, если бы он не использовался. В противном случае они позволили бы рынку упасть настолько, насколько он хочет, и просто приобрели бы FTT по более низкой цене.

Если Alameda обеспечила свою позицию FTT, нет крупных покупателей, которые могли бы служить ликвидностью на стороне покупателя.

Как сообщает Грязные пузыри, динамика между FTX и токеном FTT очень похожа на динамику Celsius Network и ее токена CEL.

Похоже, мы наблюдаем, как разворачивается классическая спекулятивная атака. Лучший случай для Alameda (и рынка в целом) заключается в том, что обязательства значительно сократились с конца второго квартала, и они просто покупают свои токены, чтобы поддержать рынок и внушить доверие.

На наш взгляд, это маловероятно. Мы верим с растущим уровнем уверенности, что идет гораздо более важная битва, и обменный курс FTT является вопросом платежеспособности Alameda. 

Заключительное примечание:

Промышленные титаны вступили в бой. То, что началось как пассивно-агрессивные комментарии в социальных сетях, превратилось в откровенную рыночную финансовую войну. В то время как Alameda пытается защитить токен обмена FTX FTT с помощью своего свободного капитала, CZ, похоже, радуется моменту, когда спекулянты наращивают короткие позиции, тем самым усиливая понижательное давление обменного курса.

На данный момент у нас осталось больше вопросов, чем ответов относительно финансового положения Аламеды.

Соответствующие прошлые статьи: