Будущее цифровых активов: не игра с нулевой суммой

Блокчейн технологии и цифровые активы поднялись на новый уровень в 2021 году; с рекордными 30 миллиардами долларов инвестиций интерес к этому сектору FinTech никогда не был выше. Но что происходит со всеми этими деньгами? Это было предметом недавнего исследования 1871 года. Tech Talk: цифровые активы и криптовалюта: год прорыва, а эксперты оценивают, в каком направлении будут развиваться цифровые активы в ближайшие несколько лет.

Это широкая тема — от криптовалют до токенизированных ценных бумаг и CBDC. Цифровые активы включают в себя широкий спектр очень разных технологий, предназначенных для разных целей, будь то на переднем крае разработки продуктов для технологических стартапов или все чаще в традиционных финансовых учреждениях. блокчейн объединяет их все вместе — данные, заключенные в интеллектуальную логику для повышения эффективности.

«Это Web 3.0 — семантическая сеть», — сказал Ариджит Дас, возглавляющий технологическую группу по инновациям в области цифровых активов в Northern Trust. «Данные бесплатны, распространяются, и в данных есть логика, позволяющая определить их назначение».

Для традиционных организаций, таких как Northern Trust, эта логика в конечном счете служит для наведения мостов между традиционными финансовыми системами и новыми. В конце концов, какими бы ни были инновации, традиционные банковские инструменты вряд ли исчезнут в ближайшее время. Но как может блокчейн заставить их работать более эффективно, а также создавать новые продукты?

«Мы запустили несколько продуктов, сначала в области прямых инвестиций, которые принесли блокчейн в это пространство, — сказал Дас. «В прошлом году у нас был продукт, который был запущен в Сингапуре, где мы берем целые облигации, которые у нас есть, и выражаем их в виде токенов на регулируемой бирже там. Они дробили облигации, так что оптовая облигация может быть куплена и продана розничными инвесторами».

Использование технологии блокчейн как революционного инструмента

Эта гармония — сочетание новых технологий с традиционными регулируемыми активами — является ключом к стратегии, используемой финансовыми учреждениями. Это также не менее революционно для их корней в старом способе ведения бизнеса.

"Я думаю блокчейн технология произведет революцию во всем бизнесе с ценными бумагами с точки зрения клиринга и расчетов», — сказала Лилия Тесслер, партнер и глава отдела финансовых и финансовых технологий Sidley. Блокчейн Группа. «Я не понимаю, почему мы не можем добиться мгновенного расчета по сделкам с ценными бумагами — мы делаем это для криптовалют».

Это инновация, которая уже на подходе — Бостонская биржа опционов (BOX). недавно получил одобрение SEC для совместного предприятия с фирмой по токенизации криптовалюты tZero для Бостонской биржи токенов безопасности (BSTX), которая будет использовать свои рыночные данные Блокчейн продукт, предлагающий идеально мгновенную расчетную транзакцию и другие новые блокчейн-решения, предназначенные для улучшения торговли и демократизации доступа к другим компаниям и активам.

Они не одиноки. Несколько бирж рассматривают возможность расширения регулируемой биржи. Некоторые даже изучают потенциал таких продуктов, как ETF и DeFi, открывающих гораздо более широкий инвестиционный рынок для частных лиц без необходимости в брокерском посреднике.

«Сделать это для розничной торговли очень сложно с точки зрения регулирования, но это происходит», — сказала Рената Шкода, управляющий директор и главный финансовый директор Blue Fire Capital Europe компании Galaxy Digital. «Люди работают день и ночь, чтобы развивать эти стеки, эти различные решения для торговли, кредитования, стейкинга, выращивания урожая — и любой из нас будет иметь доступ к тому, чтобы стать собственным инвестором. Возможно, все эти брокерские фирмы будут существовать на стороне, но у нас будет возможность сделать это самостоятельно. И я думаю, что это действительно захватывающе».

Этот процесс регулирования набирает обороты. Правительства во всем мире, наконец, начинают понимать, что именно влечет за собой эта технология и на что она способна. Однако предстоит еще долгий путь, тем более что это регулирование все еще может быть удручающе непрозрачным. Дело не в том, что криптовалюты, например, не регулируются. Скорее, это точное знание того, кто имеет юрисдикцию над тем или иным продуктом.

SEC претендует на юрисдикцию над ценными бумагами, под которые, как утверждается, подпадают криптовалюты. Тем не менее, их также можно рассматривать как товары, на что указывает CFTC. Банковские регуляторы также делают ставку на то, что все больше и больше криптофирм входят в сферу традиционных финансовых услуг. И тем не менее, другие все время вмешиваются от случая к случаю.

«Совсем недавно мы видели публичные заявления Финансового бюро по защите прав потребителей относительно их юрисдикции в отношении обеспечения соблюдения требований к продуктам, предлагаемым потребителям», — сказал Тесслер. «Мы видели, как Федеральная резервная система выпустила руководство — и их внимание сосредоточено на банках, регулируемых Федеральной резервной системой, но они также рассматривают вопрос о том, следует ли правительству предлагать CBDC. Поскольку биткойн используется в качестве валюты, различные сенаторы и конгрессмены очень активно заявляли о необходимости более строгого регулирования использования этих вещей в качестве валюты. Кроме того, существует множество пересекающихся правил для стейблкоинов, особенно появившихся за последний год».

Это отсутствие ясности, вероятно, является последним большим препятствием для блокчейн необходимо преодолеть, прежде чем его можно будет считать действительно повсеместным в отрасли. От NFT до DeFi и других правил могут существовать правила, но они не всегда понятны.

«С NFT есть огромные приложения, о которых мы даже не можем думать», — сказал Дас. «Но правила не ясны. Существует много непрозрачности в отношении того, что регулируется, кто это регулирует, как это регулируется, и пока это не прояснится, в это не будет много инвестиций. Люди хотят знать, каковы правила, и пока мы не сможем прояснить их для НФТ, это будет на периферии институциональных инвестиций».

Это в равной степени относится и к инвестициям в DeFi, поскольку защита потребителей жизненно важна для предотвращения того, чтобы беспрецедентный уровень индивидуального контроля над инвестициями стал слишком обоюдоострым мечом для розничных потребителей.

Как будет выглядеть будущее?

Движение вперед кажется неизбежным сейчас, поскольку инвестиции продолжают расти из года в год. Мы продолжаем приближаться к будущему, в котором цифровые активы становятся нормой, а мгновенные расчеты становятся простым ожиданием ведения бизнеса. Учреждениям пора присоединиться, как это уже сделали многие.

«Я не думаю, что в этом пространстве должны быть проигравшие», — сказал Дас. «Это не игра с нулевой суммой. То, что делают посредники и хранители, может быть разным, но если вы выйдете на макроуровень, это повысит эффективность системы. Это снижает накладные расходы в системе, расширяет возможности конечного пользователя взаимодействовать более напрямую, и пирог растет. Нам просто нужно сделать это правильно, и мы все сможем победить».

- Джессика Парди