Первое правоприменительное действие SEC по NFT: SEC V. Теория воздействия

Переиздано Платоном

Читают: 0

Ключевые моменты

28 августа 2023 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) обвинила медиа-компанию Impact Theory, LLC в незарегистрированном размещении ценных бумаг посредством продажи NFT. Это первый случай, когда SEC возбудила иск, связанный с продажей NFT как незарегистрированных ценных бумаг. Это может сигнализировать о новых усилиях SEC по привлечению рынка NFT, популярность которого в последние годы резко возросла, под свою юрисдикцию.
В рамках мирового соглашения компания согласилась выплатить 6.1 миллиона долларов в качестве возмещения ущерба и штрафов. Компания также взяла на себя несколько примечательных обязательств, включая уничтожение оставшихся NFT, находящихся под ее контролем, и пересмотр кода NFT, чтобы предотвратить получение каких-либо будущих роялти от операций на вторичном рынке. Мировое соглашение не включает в себя признание мошенничества.
Два члена Комиссии выразили письменное несогласие с мировым соглашением и призвали SEC предоставить рынку более эффективные рекомендации по регулированию NFT.

Заказать

В понедельник, 28 августа 2023 г., Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) вошел в урегулированный принудительный иск («Приказ») в отношении Impact Theory, LLC, медиа- и развлекательной компании, обвиняя ее в нарушении статьи 5 Закона о ценных бумагах в связи с незарегистрированной продажей «KeyNFT».1 Impact Theory предлагала три «уровня» невзаимозаменяемых токенов (NFT): «Легендарный», «Героический» и «Безжалостный», и каждый KeyNFT содержал цифровую графику, состоящую из комбинации четырех (из 50 возможных) символов.2 В Приказе не уточняется, обладают ли KeyNFT атрибутами предметов коллекционирования — типичная особенность NFT. Скорее, SEC называет KeyNFT «предполагаемыми NFT», указывая на то, что KeyNFT могут отличаться по форме от других NFT на рынке.3

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) обнаружила, что Impact Theory продала KeyNFT инвесторам по всей территории Соединенных Штатов, получив примерно 30 миллионов долларов США в Ethereum в обмен на NFT. Мировое соглашение примечательно тем, что оно знаменует собой первый случай, когда NFT были признаны «инвестиционными контрактами» в соответствии с критерием, установленным Верховным судом в деле SEC против WJ Howey Co., 328 US 293 (1946).4 Согласно тесту Хоуи, инвестиционный контракт — это любой «контракт, сделка или схема, согласно которой человек [1] вкладывает свои деньги [2] в общее предприятие и [3] ожидает прибыли [4] исключительно от усилий промоутер или третье лицо».5

Приказ процитировал более дюжины публичных заявлений Impact Theory в поддержку вывода о том, что KeyNFT удовлетворяют каждому элементу теста Хоуи. Например, SEC установила, что:

Элемент 1: Вложение денег в бизнес. Инвесторы понимали, что, покупая KeyNFT, они инвестировали в бизнес Impact Theory. Impact Theory заявила о своем намерении стать «следующим Диснеем», сообщив потенциальным инвесторам, что, купив KeyNFT, у них будет такая же возможность «приобщиться к Диснею, когда они снимали «Пароходик Вилли».6
Элемент 2: Общее предприятие. Impact Theory публично поделилась своим мнением о том, что инвесторы KeyNFT, Impact Theory и основатели Impact Theory будут «обогащены» и что их потенциальная прибыль «все связаны друг с другом».7
Элемент 3: Ожидание прибыли. Заявления компании, а также потенциальных и фактических покупателей KeyNFT отражают то, что они явно верят в «разумное ожидание прибыли» от покупки KeyNFT. Например, инвесторы заявили, что причиной, по которой они купили KeyNFT, было ожидание будущей прибыли, что эквивалентно «инвестированию в Disney, Call of Duty и YouTube одновременно» или «передаче 20 долларов [sic] Марку Цукербергу в его комнате в общежитии». ».8
Элемент 4: Прибыль, полученная от усилий компании. Impact Theory сообщила инвесторам, что ценность KeyNFT будет получена в результате усилий компании и что она будет использовать доходы от предложения KeyNFT для «развития», «привлечения большего количества команд» и «создания большего количества проектов».9

До урегулирования, в рамках мер по исправлению положения, Impact Theory выкупила у инвесторов KeyNFT на сумму около 7.7 миллионов долларов.10 В рамках мирового соглашения Impact Theory согласилась выплатить дополнительно примерно 5.6 миллиона долларов США в виде процентов за возврат долга и за вынесение судебного решения, а также штраф в размере 500,000 XNUMX долларов США. В качестве дополнительной меры по исправлению положения Impact Theory обязалась «уничтожить» все KeyNFT, находящиеся под ее контролем, и принять меры, чтобы гарантировать, что она не получит никаких будущих роялти, возникающих в результате транзакций этих NFT на вторичном рынке.11

Комиссары Хестер Пирс и Марк Уйеда возражали к применению теста Хоуи к KeyNFT. Несогласие поставило девять вопросов, касающихся обоснования решения SEC утвердить юрисдикцию над NFT посредством принудительных мер. Члены комиссии согласились, что существует законная обеспокоенность по поводу ажиотажа вокруг KeyNFT, но также обнаружили, что это «недостаточно оснований для того, чтобы передать дело в юрисдикцию [SEC]». Члены Комиссии заявили: «Мы обычно не возбуждаем принудительные меры против людей, которые продают часы, картины или предметы коллекционирования вместе с расплывчатыми обещаниями создать бренд и, таким образом, увеличить стоимость перепродажи этих материальных предметов». Члены Комиссии далее отметили, что это принудительное действие, являющееся первым урегулированием NFT, «поднимает много сложных вопросов». С точки зрения несогласных, «комиссии следовало бы заняться этими вопросами давно и предложить рекомендации, когда NFT только начали распространяться».