Обзор рынка
Цена биткойна отскочила от коррекционных минимумов на этой неделе, открывшись на уровне 49,077 58,396 долларов и поднявшись до максимума в 1.48 XNUMX долларов. Рост стейблкоинов продолжился: крупнейший стейблкоин Tether выпустил новый ATH с еженедельным увеличением предложения на XNUMX миллиарда долларов. Это укрепляет позиции и высокий спрос на фиатные криптовалюты.
Ончейн-данные как для Биткойна, так и для Ethereum указывают на то, что сохраняется сильная убежденность в том, что оба актива удерживаются, поскольку созревание монет становится все более очевидным, а тенденции сетевой активности возрастают. В частности, в цепочке Ethereum наблюдается заметный рост экономической активности после увеличения лимита газа, поскольку цены на газ падают, а объемы транзакций в ответ увеличиваются.
Поставка стабильных монет открывает новые банкоматы
Стейблкоины стали основополагающим активом и предпочтительной базовой торговой парой во всей отрасли, обеспечивая глобально доступные и криптовалютные фиатные рельсы. Спрос на крупнейшую и централизованно выпущенную стабильную монету Tether (USDT) на этой неделе достиг нового рекордного уровня предложения.
Непогашенное предложение Tether на этой неделе увеличилось на 1.48 миллиарда долларов (+ 3%) и достигло общего объема отчеканенных на сумму более 51.78 миллиарда долларов.
Недавний приток стейблкоинов снизил коэффициент предложения стабильных монет (SSR) до значения 13.4, что приближается к историческому минимуму 9.6. SSR постоянно оставался низким в течение 2020 и 2021 годов, поскольку поставки стейблкоинов росли пропорционально росту стоимости биткойнов.
Низкие и уменьшающиеся значения SSR указывают на то, что глобальное предложение стейблкоинов становится больше по сравнению с рыночной капитализацией биткойнов. По мере увеличения общего количества стейблкоинов это говорит о росте «покупательной способности» собственного криптовалютного капитала, который можно быстро обменять и обменять на BTC и другие криптоактивы.
Подтверждение созревания монеты
Феномен созревания биткойнов (старение монет HODLed) обсуждался в предыдущие недели где мы отметили, что монеты старше 155-дней реклассифицируются в монеты долгосрочного держателя (LTH).
Примечание: 155 дней назад это было в начале ноября 2020 года, и цена росла с 16 тысяч долларов до консолидации в 18 тысяч долларов, прежде чем преодолеть исторический максимум последних циклов.
Мы можем наблюдать эти изменения в пропорциях монет в различных возрастных группах, используя волны HODL Realized Cap. Этот показатель будет показывать цветные полосы, толщина которых увеличивается по мере созревания монет или их расходования на разные возрастные группы. На диаграмме ниже видно, что доля монет со сроком обращения от 1 недели до 6 месяцев растет с ноября 2020 года. Это монеты, накопленные на раннем бычьем рынке, которые с тех пор бездействуют (синие стрелки).
В настоящее время возрастной диапазон от 3 до 6 месяцев, в частности, увеличивается, предполагая, что многие монеты приближаются к 155-дневному пороговому значению для долгосрочного держателя, что указывает на твердую убежденность HODL.
Мы можем подтвердить это наблюдение, посмотрев на показатель изменения чистой позиции LTH, который представляет объем монет, пересекших 155-дневный возрастной порог за последний месяц. С 8 апреля было погашено больше монет, чем было потрачено, и на этой неделе этот показатель достиг 6-месячного максимума в 96.5 тыс. / BTC погашения в месяц.
Общая поставка BTC в LTH также начала расти после периода чистого распределения и расходов. Этот показатель дополнительно подтверждает, что в совокупности больше монет остается бездействующими и удерживается сильными руками, чем тратится LTH для получения прибыли.
В качестве последнего примечания к недавней коррекции биткойнов и осуждению HODLer, количество UTXO в прибыли упало до 90% в последней коррекции, самом низком значении этого бычьего рынка. Это указывает на то, что в нижней части коррекции на уровне 47 тыс. Долларов более 10% всех UTXO оказались в убытке. Это совпадает с большинством основных коррекций бычьего рынка 2017 года.
Несмотря на то, что это падение является наиболее значительным с точки зрения общего убытка предложения монет, долгосрочных держателей, похоже, не потрясает волатильность.
Динамика предложения Ethereum
В цепочке Ethereum мы можем оценить возраст монет ETH, используя аналогичные инструменты, такие как HODL-волны, а также принять во внимание нюансы, связанные с сетью Ethereum.
Биткойн имеет основное применение в качестве средства сбережения, что делает бездействие монеты разумным показателем для измерения убежденности HODLer. Однако Ethereum представляет собой гораздо более активную финансовую экосистему, где долгосрочные держатели могут также размещать свои монеты HODLed в смарт-контрактах и приложениях и вне их. Таким образом, период бездействия и возраст ETH - это только часть уравнения.
Сначала мы рассмотрим HODL-волны Ethereum, чтобы наблюдать за поведением неактивных монет. Мы видим, что очень похожая тенденция существует с биткойнами, когда монеты, похоже, достигают срока от 1 недели до более 6 месяцев с конца 2020 года (синие стрелки). Также можно видеть, что доля монет возрастом от 1 месяца до 6 месяцев постепенно увеличивается в толщине, что позволяет предположить, что монеты HODLing, накопленные на раннем бычьем рынке, остаются предпочтительной стратегией.
Как уже отмечалось, использование монет ETH в экосистеме Ethereum является ключом к пониманию поведения сети. На этой неделе с известных биржевых кошельков был удален относительно большой объем ETH, который вырос до более 200 2021 ETH за один день. На диаграмме ниже показано, что в 10 году было 200 таких случаев со снятием более 200 тыс. ETH в день. Для сравнения: всего два дня с обменным потоком более XNUMX тыс. ETH в день, что указывает на общее предпочтение самостоятельного хранения средств.
Монеты ETH не только выводятся с централизованных бирж, они, несомненно, находят свое применение в смарт-контрактах и приложениях DeFi. На приведенной ниже диаграмме сравнивается процент от общего предложения ETH, удерживаемый биржами (оранжевый, 12.0%), по сравнению с депонированным в смарт-контрактах (синий, 22.8%). Почти равная и противоположная тенденция для этих кривых демонстрирует четкое соответствие продукта рынку и спрос на DeFi со стороны держателей ETH.
После того, как майнеры Ethereum увеличили лимит блока газа до 15 миллионов, общая пропускная способность цепочки Ethereum на этой неделе достигла нового рекордного максимума - 16.5 транзакций в секунду. Предыдущий исторический максимум в 13.5 TPS был установлен на пике бычьего пробега 2017 года, который с тех пор затмил большую часть 2021 года.
Наконец, мы проверяем коэффициент NVT Ethereum, показатель, который сравнивает рыночную капитализацию сети со стоимостью в долларах США, установленной цепочкой. Рассмотрим следующую схему интерпретации коэффициента NVT:
- НВТ восходящие тенденции более медвежьи, что указывает на то, что потоки транзакций становятся меньше по сравнению с рыночной капитализацией, а стоимость сети может быть переоценена.
- Нисходящие тренды NVT являются более оптимистичными, указывая на то, что объемы транзакций увеличиваются по сравнению с рыночной капитализацией, и сеть может быть недооценена.
- NVT торгует боком поддерживают преобладающую тенденцию, указывая на то, что объемы транзакций и рыночная капитализация одинаково растут, а стоимость сети может быть справедливой.
На диаграмме ниже показано, что Ethereum NVT имеет сильную тенденцию к снижению с января 2020 года, особенно после распродажи в марте 2020 года. Недавняя высокая пропускная способность транзакций также привела к снижению NVT Ratio за последние несколько недель, что указывает на поддержку недавнего конструктивного движения цены.
Еженедельная панель управления в сети
Информационный бюллетень Week On-chain теперь имеет живая панель для всех избранных диаграмм здесь.
Новое содержимое Glassnode
Циклы внутрисетевого рынка Биткойна
На прошлой неделе мы выпустили нашу вторую статью о сотрудничестве с журналом Bitcoin Magazine, в которой основное внимание уделяется циклическим моделям расходов ходлеров, спекулянтов и майнеров. Эта статья призвана предоставить основную дорожную карту с ключевыми метриками, которые помогают измерить, на каком этапе рыночного цикла Биткойн мы находимся.
Все рыночные циклы уникальны, но реакция человека на прибыль, убытки и стимулы может быть странно предсказуемой. Хитрость заключается в том, чтобы знать, что искать в данных в цепочке.
Обязательно ознакомьтесь со статьей здесь.
Наш последний информационный бюллетень: Uncharted
Ознакомьтесь с нашей двухнедельной новостной рассылкой,