Существует потенциал для дальнейшей капитуляции со стороны биткойн-майнеров

Ниже приведен отрывок из недавнего выпуска журнала Bitcoin Magazine Pro, Биткойн Журнал информационный бюллетень премиальных рынков. Чтобы быть в числе первых, кто получит эти идеи и другой анализ рынка биткойнов прямо на свой почтовый ящик, подпишитесь сейчас.

Последние разработки публичных майнеров

После написания статей о потенциальной капитуляции майнеров и освещения возможного пути банкротства Core Scientific, последовала волна заявлений и разработок майнеров, которые показывают, что общеотраслевые риски приобретают все большую форму. Основным риском является накопленная задолженность горнодобывающих компаний и отсутствие денежного потока, позволяющего обеспечить процентную ставку по этому долгу, поскольку норма прибыли снижается. Другой риск — это скорость хэширования (машины для майнинга ASIC), которая использовалась в качестве залога для обеспечения этого долгового финансирования.

Публичные майнеры по всем направлениям по-прежнему сильно отстают от биткойнов по показателям с начала года. Это не новая тенденция, но теперь, когда майнеры начинают падать и появляются выжившие, разрыв в производительности начинает значительно увеличиваться. Майнеры, находящиеся на грани банкротства, теряют более 90%, в то время как выбранные рынком «более сильные» майнеры находятся в диапазоне 60-70% просадки. 

Начиная с Core Scientific, существует длинный список фирм, которым должны деньги, включая BlockFi, NYDIG и Anchor Labs. В общей сложности кредиторы должны около 1 миллиарда долларов, и даже MassMutual Barings (инвестиционная фирма, принадлежащая Mutual Life Insurance Co.) находится в шорт-листе. 

Argo Blockchain — один из тех, кто находится в самом низу: в этом году он упал на 93.23%. Они опубликовали самые важные новости о горнодобывающей отрасли за неделю после объявления о том, что запланированный сбор средств в размере 27 миллионов долларов не состоялся. Ранее в этом году NYDIG согласилась предоставить Argo кредит в размере 70.6 миллиона долларов. В августе Argo также использовала часть своих биткойн-активов для сократить свои кредитные обязательства, обеспеченные BTC также от Galaxy Digital.

Iris Energy отмечена в обновление финансирования на этой неделе компания в настоящее время способен генерировать ориентировочную ежемесячную валовую прибыль от майнинга биткойнов в размере 2 миллионов долларов США по сравнению с совокупными обязательными ежемесячными обязательствами по выплате основного долга и процентов в размере 7 миллионов долларов США. После того, как Iris заняла 71 миллион долларов у NYDIG, которые были обеспечены машинами ASIC для одного из их непогашенных кредитов и рискуют нуждаться в реструктуризации долга, у Iris есть почти 36,000 8 машин, которые могут довольно быстро перейти из рук в руки. Компания объявит дефолт по этим кредитам, если они не смогут найти новое соглашение к XNUMX ноября.

Stronghold Digital Mining только на этой неделе закрылась на своих сделка по реструктуризации долга с NYDIG, поставка флота из 26,200 67.4 майнеров в обмен на погашение долга в размере 36 миллиона долларов. Stronghold также продлил еще один транш долга, который должен быть погашен в течение 13 месяцев вместо XNUMX, чтобы купить больше наличных взлетно-посадочных полос. Эти шаги были стратегическими действиями, направленными на «быстрое сокращение нашего баланса и повышение ликвидности».

CleanSpark, который был в месте роста и смог купить ASIC по более низким ценам в последнее время, в конечном итоге продали больше своих биткойн-активов (добыли 532 BTC и потратили 836) в прошлом месяце, чтобы поддержать рост и операции. Хотя многие крупные майнеры по-прежнему поддерживают свои стратегии HODL и балансы биткойнов, сильные майнеры будут использовать эти активы для получения возможностей роста или финансирования операций, когда это абсолютно необходимо.

TeraWulf, еще один майнер биткойнов, акции которого с начала года упали на 92.38%, имеет относительно высокое соотношение долга к собственному капиталу по сравнению с другими майнерами (86%) и имеет $ 120 миллионов в долг чтобы начать выплачиваться весной 2023 года по процентной ставке 11.5%.

Поскольку более крупные частные кредиторы, такие как BlockFi и NYDIG, не раскрывают, сколько долгов горнодобывающей промышленности находится на их балансах, невозможно точно знать, насколько некоторые из этих кредиторов подвержены более широкому риску банкротства горнодобывающей отрасли на горизонте. Эти кредиты могут быть разумной частью более широкой финансовой деятельности и хорошо подготовлены для того, чтобы справляться с риском дефолта, но эту динамику стоит выделить и лучше понять, поскольку мы ожидаем, что больше майнеров столкнется с давлением дефолта и/или реструктуризации долга в течение следующих нескольких месяцев. .

Согласно одному мнению генерального директора Marathon Digital Holdings Фреда Тиля, 20 или около того государственных майнеров могут оказаться в опасности о банкротстве, что он считает идеальным штормом для отрасли. Нет никаких сомнений в том, что более крупные майнеры с лучшим положением ищут потенциальные выгодные сделки по приобретению, которые возникнут довольно скоро. Как и в любой другой отрасли до нее, крупная отраслевая консолидация неизбежна и является публичной. Биткойн-добыча выглядит готовым пройти следующий этап своего жизненного цикла. Вполне вероятно, что мы переходим в мир, где есть всего несколько крупных гигантов по добыче биткойнов, а за ними стоит горстка гораздо более мелких майнеров.

Точно так же вполне возможно, что по мере того, как этот цикл перемещается из нижнего правого квадранта в нижний левый, богатые производители энергии как на государственном, так и на частном уровне начнут собирать ASIC для развертывания в рамках подготовки к следующей бычьей фазе. 

Заключительное примечание

Самым большим риском, присущим рынку биткойнов сегодня, остаются слабые игроки, висящие на волоске под поверхностью. Отсутствие значимой волатильности цен в этом диапазоне в 20,000 20,000 долларов, безусловно, обнадеживает с точки зрения покупателей и продавцов, находящих временное равновесие. Но поскольку частота проблем с майнерами продолжает расти, а на рынке все еще присутствует возможность увеличения кредитного плеча, основанного на фондах, максимальная боль однозначно снижается для участников отрасли. Основная часть продаж пришлась на биткойн, который сейчас стоит XNUMX XNUMX долларов, но нужно задаться вопросом, имеет ли предельный покупатель достаточный размер, чтобы сдержать потенциальное давление продаж на горизонте.

Мы подозреваем, что давление на крипто-кредиторов, которые пережили летнюю заразу, начинает возрастать из-за усиливающихся встречных ветров, с которыми сталкиваются некоторые майнеры в этой среде.