Профессор UNC: отчет о занятости в США означает, что у ФРС может быть «нет другого выбора», кроме как «спровоцировать рецессию»

ЧЕЙПЕЛ ХИЛЛ – пятничный Отчет о вакансиях в США окажет давление на Федеральную резервную систему, чтобы она подняла процентные ставки еще больше, даже после четвертого подряд повышения на 75 базисных пунктов, о котором было объявлено в среду.

Так утверждает Кристиан Лундблад, старший заместитель декана факультета и исследований и заслуженный профессор финансов Ричарда «Дика» Левина в Университете Северной Каролины в бизнес-школе Кенана-Флаглера в Чапел-Хилл. Лундблад и Левин выступили в пятницу на виртуальном брифинге.

«Есть все основания полагать, что ФРС продолжит действовать», — сказал Лундблад. «Мы не только были удивлены количеством созданных рабочих мест, но и получили пересмотр в сторону повышения».

Последние данные Бюро статистики труда США показали, что Экономика США добавила 261,000 XNUMX рабочих мест в октябре намного выше ожиданий. Кроме того, показатели за сентябрь 2022 года были пересмотрены в сторону повышения: с 263,000 315,000 новых рабочих мест в экономике было добавлено XNUMX XNUMX.

В совокупности это на 123,000 XNUMX рабочих мест больше, чем ожидалось.

«Мы продолжаем наблюдать довольно здоровый рост числа рабочих мест», — сказал Лундблад. «Изолирован от некоторых секторов больше, чем от других».

Несмотря на заголовки в Твиттере и других технологических компаниях, которые объявили об увольнениях на этой неделе, Лундблад отметил, что «это выглядит как довольно хороший отчет о занятости».

Тем не менее, хотя отчет оказался сильнее, чем ожидалось, он «сегодня утром не оказал существенного влияния на рынки», отметил Лундблад.

В октябре в США было создано 261,000 XNUMX рабочих мест

Что теперь будет делать ФРС?

В конечном счете, вопрос, с которым мы сталкиваемся, заключается в том, придется ли Федеральной резервной системе «создавать рецессию», сказал Лундблад.

Это связано с тем, что даже несмотря на рост уровня безработицы в прошлом месяце, экономика США находится на исторически низком уровне безработицы, поскольку доля рабочей силы все еще отстает от допандемического уровня.

«Уровень участия в рабочей силе в этом месяце снижается очень незначительно», — сказал Лундблад. «Это в неправильном направлении».

Но уровень участия в рабочей силе в расцвете сил все еще может демонстрировать сильную занятость. Скорее всего, уровень участия людей старше 55 лет, возможно, никогда не восстановится, сказал Лундблад, после пандемии COVID-19 и вызванных ею изменений на рынке труда.

Хотя уровень безработицы в 3.7% по-прежнему «действительно очень низок, а рынок труда по-прежнему очень устойчив», сказал Лундблад, Федеральной резервной системе, возможно, придется «снять пену с рынка труда», чтобы увидеть инфляционное давление. отступить.

«Не оставляют ли ФРС выбора из-за заработной платы и инфляционного давления, которое мы наблюдаем в результате этого, и им придется спровоцировать рецессию?» — спросил Лундблад.

«В некотором смысле захватывающий рынок труда, и здорово, что американцы трудоустроены», — сказал Лундблад. «Но ФРС, возможно, будет вынуждена действовать, и в некотором смысле это окажет некоторое будущее давление на то, куда может пойти экономика».

ФРС вошла в историю четвертым подряд повышением ставки на три четверти пункта

Что происходит сейчас?

Ассоциация Инструмент CME FedWatch показывает, что трейдеры и аналитики уже немного изменили свои ожидания в результате сегодняшнего отчета о занятости.

После объявления в среду о том, что Федеральная резервная система поднимет процентные ставки на три четверти процента, или на 75 базисных пунктов, существовала ожидаемая вероятность около 47%, что на декабрьском заседании Федеральная резервная система поднимет ставки еще на 75 базисных пунктов. пунктов и примерно равная вероятность увеличения на 50 базисных пунктов.

Однако теперь обе эти вероятности увеличились после пятничного отчета о занятости. Теперь, по данным инструмента CME FedWatch Tool, существует 52% вероятность увеличения на 50 базисных пунктов и 48% вероятность увеличения на 75 базисных пунктов.

Но только потому, что Федеральная резервная система сделала четыре последовательных повышения на 75 базисных пунктов В 2022 году, и ожидается еще одно повышение в декабре, это не означает, что Федеральная резервная система прекратит повышать ставку по федеральным фондам, сказал Лундблад.

«Пик должен быть значительно выше 5%», — отметил он.