Распутывание заблуждений относительно рыночной капитализации, притоков денежных средств и динамики криптовалют

Переиздано Платоном

Читают: 0

Разоблачение заблуждений относительно рыночной капитализации, притоков денежных средств и динамики криптовалют PlatoBlockchain Data Intelligence. Вертикальный поиск. Ай.

Рыночная капитализация — это произведение цены и предложения, представляющее текущую общую рыночную стоимость актива.
Распространенное заблуждение вращается вокруг убеждения, что рыночная капитализация отражает общий приток капитала в конкретный актив.
На криптовалютных рынках взаимосвязь между покупкой или продажей и ее влиянием на рыночную капитализацию и цену представляет собой тонкое взаимодействие, на которое влияют ликвидность и рыночные условия.

Недавно криптовалютное сообщество стало свидетелем необычного явления. На рынке криптовалют произошел рост цен на Moons, криптовалюту, родную для платформы Reddit, на 10.6% после относительно скромной покупки примерно 60,000 19,000 Moons на сумму около 3.8 200 долларов США. Этот значительный скачок цен привел к ошеломляющему увеличению рыночной капитализации на XNUMX миллиона долларов. Разработка превзошла фактические денежные средства, потраченные на приобретение, в XNUMX раз.

Аналогичное событие произошло накануне и включало покупку примерно 32,000 XNUMX лун. Вопрос после этих событий касался того, как рыночная капитализация может увеличиться более существенно, чем само вливание капитала. Этот запрос отражает распространенное недоразумение, которое существует в сообществе криптовалют уже много лет.

Заблуждения относительно интерпретации рыночной капитализации

Распространенное заблуждение вращается вокруг убеждения, что рыночная капитализация отражает общий приток капитала в конкретный актив. Другими словами, предполагается, что покупка Х долларов приведет к увеличению рыночной капитализации на Х долларов.

Это заблуждение часто возникает при обсуждении потенциального воздействия выхода на рынок нового источника капитала. Легко понять, почему это заблуждение сохраняется. Рыночная капитализация — это произведение цены и предложения, представляющее текущую общую рыночную стоимость актива. Интуитивно можно было бы ожидать, что он будет отражать чистый приток денежных средств в результате покупки. Однако это далеко от истины. Важно выяснить, как влияют на цену и рыночную капитализацию. Это фундаментальная концепция, которую ни один трейдер или инвестор не должен неправильно истолковывать.

Ликвидность рынка на централизованных биржах (CEX)

Чтобы понять, как покупка X долларов влияет на рыночную капитализацию, необходимо учитывать преобладающую рыночную ликвидность, особенно на централизованных биржах (CEX). В этом контексте ликвидность относится к объему и плотности лимитных ордеров, перечисленных в книге заказов биржи и охватывающих различные уровни цен.

Например, если текущая цена предложения Биткойна (BTC) на Binance составляет 27,000 27,000 долларов США, это означает, что самый дешевый лимитный ордер на продажу, доступный для BTC на этой бирже, стоит XNUMX XNUMX долларов США. По сути, цена спроса на CEX представляет собой цену, по которой в настоящее время доступен наиболее доступный ордер на продажу.

Для иллюстрации предположим, что кит на Binance предлагает 1,000 BTC по цене 27,000 999 долларов США, что фактически определяет цену предложения BTC на этой бирже. Теперь представьте, что другой кит, выступающий в роли покупателя, инициирует рыночный ордер на покупку 999 BTC. В этом сценарии покупатель приобретает все 1 BTC у продавца, оставляя последнему 27,000 BTC, который все еще доступен для продажи по цене 27 XNUMX долларов США. Удивительно, но, несмотря на то, что покупатель получил BTC на сумму почти XNUMX миллионов долларов, цена и рыночная капитализация остались неизменными.

Контрастный сценарий

Для сравнения, рассмотрим гипотетический актив под названием SlippageCoin (SPC) со значительно более низкой ликвидностью, чем Биткойн. Имея 10 миллионов монет, SPC торгуется исключительно на Binance с ценой спроса 5 долларов из-за нехватки ордеров на продажу. Таким образом, рыночная капитализация SPC составляет $50 млн.

Теперь представьте себе ситуацию, когда следующий самый дешевый лимитный ордер SPC на продажу составляет всего две монеты по цене 5.50 доллара, что указывает на чрезвычайно низкую ликвидность. Покупатель решает приобрести 2 монеты SPC, совершая сделку. Первая монета покупается у продавца за 5 долларов США, при этом единственная монета указана по этой цене, что приводит к изменению цены предложения до 5.50 долларов США (явление, типичное для CEX). Впоследствии вторая монета приобретается у продавца по цене 5.50 долларов США, что в сумме составляет 10.50 долларов США, включая снижение цены на 50 центов. Следовательно, цена предложения SPC на Binance изменится до $5.50, что соответствует рыночной капитализации в $55 миллионов. Удивительно, но эта покупка за 10.50 долларов вызвала рост рыночной капитализации на 5 миллионов долларов.

Читайте: Децентрализованная биржа Curve Finance теряет 61 миллион долларов из-за взлома криптовалюты

Пулы ликвидности на децентрализованных биржах (DEX)

На децентрализованных биржах (DEX) динамика торговли отличается от динамики CEX, поскольку она в основном регулируется пулами ликвидности, а не книгами заказов. Пул ликвидности включает в себя пару активов, что позволяет трейдерам обменивать один актив на другой за счет активов пула. Цена пула зависит от соотношения количества двух активов в пуле. Например, пул MATIC/USDC, состоящий из 10 миллионов MATIC и 5 миллионов USDC, дает цену 0.5 USDC за MATIC (из-за соотношения 2:1). Сделка на DEX существенно меняет это соотношение, добавляя или вычитая активы из любой части пула.

В сценарии с большим пулом представьте, что вы приобретаете 10,000 10 MATIC из пула MATIC/USDC, который изначально содержит 5 миллионов MATIC и 10,000 миллионов USDC. Эта транзакция предполагает удаление 5,000 9.99 MATIC из пула и добавление к нему 5.005 0.501 USDC. Следовательно, состав пула изменяется до 0.2 миллионов долларов США MATIC и XNUMX миллионов долларов США, что приводит к корректировке цены до XNUMX долларов США за MATIC. Эта покупка фактически повышает цену MATIC в пуле на XNUMX%.

Динамика цен

Динамика цен существенно отличается в параллельном сценарии с меньшим пулом, но теми же активами и рыночной капитализацией. Цена предложения MATIC остается на уровне 0.50 доллара США, а покупка 10,000 100,000 MATIC из меньшего пула (включающего 50,000 90,000 MATIC и 55,000 2 USDC) вызывает аналогичное изменение в составе пула. В итоге в пуле остается 1 1.63 MATIC и 1 0.611 USDC, что преобразует соотношение с 22:XNUMX до XNUMX:XNUMX, тем самым устанавливая цену MATIC в пуле на уровне XNUMX USDC. Следовательно, эта покупка приведет к увеличению цены MATIC в пуле на XNUMX%.

Таким образом, идентичная покупка одних и тех же активов с эквивалентной рыночной капитализацией может привести к совершенно разным ценовым воздействиям в зависимости от ликвидности и размера соответствующих пулов.

Заключение

На криптовалютных рынках взаимосвязь между покупкой или продажей и ее влиянием на рыночную капитализацию и цену представляет собой тонкое взаимодействие, на которое влияют ликвидность и рыночные условия. Небольшие сделки могут существенно повлиять на рыночную капитализацию и цену, тогда как крупные сделки могут оставлять минимальные следы. Крайне важно признать, что расчет влияния сделки на цену требует всестороннего понимания книг заказов, пулов ликвидности на различных рынках и степени арбитражных трений. Цены на криптовалютных рынках не изолированы. Они развиваются независимо на нескольких биржах и примиряются с помощью арбитражных механизмов, в конечном итоге сходясь к глобальному равновесию.

Читайте: Влияние криптовалютной экономики и финансового ландшафта