Использование производных биткойнов для отличия спекуляций от истинного импульса

Ниже приведен отрывок из недавнего выпуска журнала Bitcoin Magazine Pro, Биткойн Журнал информационный бюллетень премиальных рынков. Чтобы быть в числе первых, кто получит эти идеи и другой анализ рынка биткойнов прямо на свой почтовый ящик, подпишитесь сейчас.

В этой статье рассматриваются некоторые недавние действия на рынке деривативов биткойнов, а также затрагиваются развивающиеся отношения между биткойнами и унаследованной финансовой системой.

Действия на мировых рынках капитала были интенсивными, с огромной волатильностью валют, увеличением продаж облигаций и кратковременным бычьим отклонением для биткойнов, что взволновало быков.

Когда биткойн поднялся выше 20,000 7 долларов, пошли слухи о потенциальном разъединении, поскольку биткойн вырос более чем на 4%, в то время как фондовые рынки США упали примерно на XNUMX% за последнюю неделю. Хотя мы, безусловно, хотели бы увидеть момент, когда биткойн найдет облегчение во все более неспокойной среде в устаревшей финансовой системе, мы по-прежнему скептически относимся к этому результату в ближайшем будущем, поскольку данные просто не подтверждают его.

Мы не можем не подчеркнуть, что текущая торговая среда для биткойнов не столько связана с самим биткойном, сколько с долларом. По мере того, как доходность по срокам погашения и валютам стремительно растет, стоимость глобальных активов падает одновременно, что впоследствии приведет к часу расплаты, когда все будет продаваться одновременно.

Как мы любим говорить, пузырь всего и вся раскручивается, поскольку актив, лежащий в основе всего этого, казначейские облигации США, продолжает истекать кровью.

Вернемся ненадолго к биткойну. От чего был период опережения, и можем ли мы ожидать большего в ближайшее время?

Простой ответ заключается в том, что тип покупки, который имел место — длинные позиции на рынке фьючерсов на биткойны — никогда не был устойчивым.

Чистые покупки на десятки тысяч биткойнов стали чистыми продавцами за считанные часы, поскольку всплеск открытого интереса, который привел к увеличению рыночной цены, быстро ушел под воду. 

Наше убеждение в отношении рынка деривативов биткойн и его понимания состояния рыночного цикла заключается в следующем:

Когда переменная процентная ставка значительно отрицательна, основной удар приходится на спотовые продажи и сокращение кредитного плеча. Переменная процентная ставка по бессрочному фьючерсному комплексу может дать нам представление о том, являются ли быки или медведи чрезмерно агрессивными.

Когда ставка финансирования значительно отрицательна, это может быть связано как с закрытием длинных позиций, что приводит к снижению цены ниже спотового рынка, так и с агрессивными короткими позициями, толкающими цену вниз. Ставки финансирования в сегодняшних рыночных условиях гораздо более приглушены, чем сумасшествие, наблюдаемое в 2021 году.

Мы ожидаем, что волатильность на старых рынках приведет к крупной ликвидации деривативов на биткойны, что приведет к снижению цены на спотовых рынках, в то время как трейдеры, играющие на понижение, наберутся сил. Это будет видно по резко отрицательной ставке финансирования бессрочных фьючерсов (переменная процентная ставка, которая побуждает трейдеров устанавливать цены, близкие к ставке спотового рынка).

Мы не видели этого с точки зрения уровня, на котором рынки 2020 и 2021 годов достигли дна.

По нашей оценке, рынка сегодня нет.

Связанные вопросы: