ETF по фьючерсам на биткойны VanEck будет запущен во вторник

VanEck готовится запустить свой фьючерсный ETF на биткойны после Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отказала предложенный им фонд, который бы напрямую владел криптоактивом.

Ожидается, что управляющий фондом из Нью-Йорка, который управляет активами на сумму 82 миллиарда долларов, во вторник запустит ETF VanEck Bitcoin Strategy (XBTF) на Cboe, объявила фирма в понедельник. Хотя в нормативных документах предлагалось запланированное предложение может запуститься в конце прошлого месяцаОбъявление компании последовало за отклонением SEC предложенного VanEck спотового биткойн-ETF в пятницу.

Председатель SEC Гэри Генслер впервые сказал во время виртуальный форум в августе что его агентство предпочло бы ETF, зарегистрированные в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, которые были ограничены фьючерсными контрактами на биткойн. Таким образом, решение SEC отклонить заявку VanEck не стало неожиданностью для многих профессионалов отрасли.

«Не секрет, что мы, как фирма, считаем, что физический спотовый продукт является превосходным продуктом, и поэтому мы думали, что доведем это до конца», — сказал Blockworks Кайл ДаКруз, директор VanEck по продукту цифровых активов. «После того, как мы получили решение SEC, мы решили вывести на рынок продукт, основанный на фьючерсах, чтобы, по крайней мере, у инвесторов теперь был инструмент для доступа к биткойнам через регулируемый биржевой фонд».

XBTF будет инвестировать в основном в фьючерсы на биткойны, зарегистрированные и торгуемые на Чикагской товарной бирже (CME), категория, которая в последнее время демонстрирует огромный рост, добавил ДаКруз. По сообщению фирмы, средний дневной открытый интерес к фьючерсам на биткойны CME увеличился с 77 миллионов долларов в первом квартале 2018 года до примерно 1.5 миллиарда долларов в третьем квартале 2021 года. 

Третье место на рынке, но с другой структурой 

Фонд станет третьим в своем роде в США, присоединившись к ETF ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) и Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF), которые были запущены 19 и 22 октября соответственно. 

BITO быстро вырос до более чем 1.4 миллиарда долларов, в то время как BTF управляет активами на 60 миллионов долларов. 

«Разочаровывает то, что мы не первыми вышли на рынок, поскольку мы были первыми, кто подал заявку на фьючерсный ETF в 2017 году, и, безусловно, есть преимущества в том, чтобы первыми выйти на рынок в этом классе активов», — пояснил ДаКруз.

Но фирма считает, что более низкая цена фонда и другая структура налогообложения выгодно позиционируют его по сравнению с аналогичными предложениями, доступными в настоящее время, добавил он. 

В то время как продукты Valkyrie и ProShares облагаются комиссией в размере 95 базисных пунктов, продукт VanEck будет стоить 65 базисных пунктов. Кроме того, в отличие от большинства фондов в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, которые классифицируются как регулируемые инвестиционные компании, XBTF будет структурирована как C-Corporation.

ETF, использующие эту структуру, облагаются налогом как корпорации, что означает, что фонд будет платить налоги, а инвесторы будут платить налоги на дивиденды и прибыль. 

По словам ДаКруза, согласно структуре C-Corporation фонд может переносить убытки в случае просадки, по существу компенсируя прибыль. Кроме того, C-Corporation имеет право на квалифицированный доход от дивидендов (QDI), что означает, что инвесторы платят долгосрочный налог на прирост капитала, а не их обычную ставку подоходного налога.

«Для инвесторов с более высокой ставкой обычного подоходного налога быть в C-Corp довольно привлекательно», — сказал ДаКруз. «Мы провели несколько анализов, и, как вы можете себе представить, перенос убытков и соответствие требованиям QDI могут действительно сильно повлиять на прибыль после уплаты налогов для инвесторов, особенно долгосрочных инвесторов».

Дейв Надиг, ИТ-директор и директор по исследованиям ETF Trends и ETF Database, сказал, что многие инвесторы могут даже не осознавать структуру C-Corporation ETF.

«Это немного непроверенная территория, поэтому мне действительно любопытно, как они работают с математикой», — сказал он Blockworks. «Я совершенно точно вижу, что для некоторых состоятельных налогооблагаемых инвесторов ВанЭк, возможно, придумал что-то довольно умное».

Спрос?

Надиг сказал, что ценовой дифференциатор VanEck будет иметь значение, но, скорее всего, не создаст «потока» притока. 

Натан Джерачи, президент ETF Store, ранее сказал Blockworks, что, несмотря на репутацию VanEck и более низкую цену XBTF, он ожидает, что первоначальный спрос будет «приглушенным» по сравнению с фондом ProShares. 

Bitwise Asset Management недавно отозвал свое заявление для фьючерсного ETF на биткойн, как сказал Мэтью Хоуган, ИТ-директор фирмы, в сообщении в Твиттере, что большинству долгосрочных инвесторов будет лучше обслуживать спотовые позиции. 

«Рынок фьючерсных ETF на биткойны имеет естественный предел, учитывая, что инвесторы действительно хотят спотовый биткойн-ETF», — сказал тогда Джерачи. «Я думаю, что такой эмитент, как Bitwise, согласен сосредоточиться на этом более крупном призе и позволить другим эмитентам бороться за любые обрывки, доступные на рынке фьючерсных биткойн-ETF».

Вместо того, чтобы запускать фонды, которые инвестируют почти исключительно в фьючерсы на биткойн, другие эмитенты выбирают другой подход, чтобы привлечь инвесторов к растущему рынку. 

WisdomTree Enhanced Commodity Strategy Fund (GCC) — активно управляемый ETF, стремящийся обеспечить широкий доступ к диверсифицированной корзине товаров — в прошлом месяце стал первым ETF, добавившим фьючерсы на биткойны. Он может инвестировать в них до 5% своих чистых активов, недавняя подача указывает на то.

Управляемый фьючерсный фонд, предложенный SkyRock Investment Management, также может содержать до 5% активов фонда в деривативах, связанных с биткойнами или другими криптовалютами, которые зарегистрированы в Комиссии по торговле товарными фьючерсами. раскрытие подано в пятницу.

---

Получайте самые свежие новости о криптовалюте и аналитические данные, которые каждый вечер доставляют на ваш почтовый ящик. Подпишитесь на бесплатную рассылку Blockworks сейчас.

---

Источник: https://blockworks.co/vanecks-bitcoin-futures-etf-set-to-launch-tuesday/