Переиздано Платоном

Читают: 0

Каждый класс активов находится на «американских горках», поскольку инвесторы наблюдают, как центральные банки по всему миру ужесточают денежно-кредитную политику для борьбы с инфляцией. Финансовые условия начинают ужесточаться, а риски замедления роста усиливаются.

В центре внимания на предстоящей неделе, естественно, будут гневные выступления ФРС и последние данные по индексу потребительских цен США, которые, как ожидается, покажут резкое замедление инфляции в прошлом месяце. Более резкое снижение цен может оправдать решение председателя ФРС Пауэлла отменить повышение ставки на 75 базисных пунктов на следующих двух заседаниях по политике.

Пристальное внимание будет также уделяться энергетическим рынкам, которые показали, что трейдеры по-прежнему убеждены, что рынок останется напряженным, учитывая, что ОПЕК+ будет придерживаться своей стратегии постепенного увеличения добычи, а добыча в США с трудом наращивается, несмотря на рост количества буровых установок. Трейдеры энергоносителей будут продолжать следить за развитием событий, когда ЕС приближается к запрету России на энергоносители.

Ожидается снижение инфляции в США

Нефть растет на фоне приближения ЕС к энергетическому запрету России

Золото останется уязвимым, если распродажа на рынке облигаций ускорится

US
Волатильность рынка после решения FOMC не уменьшится в ближайшее время, поскольку трейдеры будут следить за следующим отчетом по инфляции, чтобы увидеть, не допустили ли политики ошибку, убрав с повестки дня еще более агрессивное повышение ставок в течение следующих нескольких заседаний. Ожидается, что апрельский отчет по индексу потребительских цен покажет дополнительные признаки того, что пик инфляции уже наступил. Ожидается, что в месячном исчислении показатель снизится с 1.2% до 0.2%, а в годовом исчислении прогнозируется снижение с 8.5% до 8.1%.

Отчет о ценах производителей выйдет на следующий день и, как ожидается, также покажет, что ценовое давление снижается. В пятницу отчет Мичиганского университета о настроениях потребителей за май должен показать продолжающуюся слабость.

Предстоящая неделя наполнена выступлениями ФРС, которые могут продемонстрировать разницу с позицией председателя ФРС Пауэлла в отношении ужесточения монетарной политики на июньских и июльских заседаниях. Во вторник выступят представители ФРС Уильямс, Баркин, Уоллер, Кашкари, Местер и Бостик. В среду будет еще одно выступление Бостика. Четверг содержит выступление представителя ФРС Дейли. В пятницу выступят представители ФРС Кашкари и Местер.

UK

Банк Англии на заседании на этой неделе объявил о повышении ставки на 0.25%. В результате базовая ставка достигла 1.00%, самого высокого уровня с 2009 года. В то же время Банк Англии нарисовал на заседании мрачную экономическую картину, пересмотрев прогноз инфляции до уровня выше 10% и предупредив о рецессии.

Великобритания опубликует данные по ВВП за первый квартал в четверг. Консенсус-оценка составляет 1% после роста на 1.0% в четвертом квартале 1.3 года. Потеря динамики в экономике может означать спад во втором квартале, что повышает вероятность стагфляции. Единственными новыми данными в отчете по ВВП станут мартовские данные, поскольку январь и февраль уже были опубликованы. Прогноз на март остается неизменным после роста на 4% в феврале и на 2021% в январе.

EU

Война между Россией и Украиной и санкции против России ослабили экономическую активность в еврозоне. Германия, крупнейшая экономика блока, демонстрирует слабые показатели по мере продолжения войны. Поскольку ЕС объявляет о прекращении импорта энергоносителей из России к концу года, существуют опасения, что немецкая экономика может впасть в рецессию.

Во вторник Германия публикует опрос ZEW Survey Expectations, в котором опрашиваются финансовые профессионалы.

Ожидается, что экономические настроения снизятся до -42.5 в мае по сравнению с -41.0 в апреле.

В пятницу Еврозона опубликует данные по промышленному производству за март. Конфликт на Украине усугубил перебои в поставках, что негативно сказывается на промышленном производстве. Резкое падение промышленного производства Германии (-3.9%) предполагает, что данные по еврозоне также покажут сокращение. Мартовская оценка составляет -1.8% после роста на 0.7% в феврале.

Россия

Инфляция в России резко ускорилась после вторжения на Украину. В марте индекс потребительских цен вырос до

16.7% (г/г) и, как ожидается, вырастет до 18.1% в апреле. Движущей силой резкого подъема стали западные санкции, которые сократили доступность потребительского импорта и ключевых компонентов для отечественной продукции. Ожидается, что индекс потребительских цен продолжит расти в ближайшие месяцы.

Китай

Китай опубликует данные по торговому балансу в понедельник и по инфляции во вторник. Оба имеют риски снижения, учитывая сбои в бизнесе и обвал продаж недвижимости и настроений из-за политики covid-zero. Ограничения в Пекине продолжают ужесточаться, и политика «covid-ноль» стала самым большим препятствием на пути восстановления Китая. В пятницу правительство подтвердило свою приверженность этой политике, что привело к снижению акций Китая.

Кроме того, китайские акции, котирующиеся на бирже в США, сталкиваются с новым риском делистинга со стороны регулирующих органов США, что оказывает давление, особенно на рынки Гонконга, где существует большинство двойных листингов. Негативные заголовки вокруг Covid 19 или делистинга США на выходных могут привести к резкому падению китайских акций в начале недели.

Курсы USD/CNY и USD/CNH выросли с 6.4000 до 6.7000 всего за две недели. На этом этапе НБК чувствует себя комфортно, являясь «задним ходом» для производителей. Фиксинг НБК по доллару/юаню станет ключевым индикатором того, заявили ли власти, что обесценивание юаня зашло достаточно далеко.

Индия

На прошлой неделе Резервный банк Индии неожиданно повысил процентную ставку на рынках, что привело к снижению индекса Sensex и временной поддержке INR. Публикация данных по инфляции в Индии в четверг станет ключевым рисковым событием на этой неделе. Если данные окажутся выше ожиданий на уровне 7.30%, то вырастут ожидания относительно более быстрого и агрессивного цикла повышения ставок со стороны RBI, который был довольно ястребиным в своих прогнозах после повышения. Это снова приведет к резкому падению индийских акций, одновременно, возможно, смягчив влияние на INR от безудержного роста доллара США.

Австралия

Австралия может стать объектом корреляционной торговли для публикации PMI первого уровня из Китая на выходных. Плохие данные по Китаю могут привести к тому, что австралийский доллар и местные акции окажутся под давлением, а большая часть Азии, за исключением Японии, закроется. Аналогичным образом, хорошие показатели PMI Китая окажут положительное влияние.

Рынки, особенно валютные, могут столкнуться с проблемами ликвидности и столкнуться с резкими движениями, если новостная лента выходных будет насыщенной, поскольку Австралия и Япония будут единственными двумя открытыми крупными центрами.

Основное внимание будет сосредоточено на решении РБА по ставке во вторник. Повышение на 0.15% полностью учтено рынками, и облака из Украины и Китая в любом случае оказывают сильное давление на AUD/USD. Если РБА не повысит курс, пара AUD/USD может резко упасть в краткосрочной перспективе. Если РБА повысит прогноз и скорректирует свой прогноз на более «ястребиный», пара AUD/USD потенциально может значительно вырасти.

Новая Зеландия

Расходы на розничные карты Новой Зеландии имеют риски снижения, а индекс цен на продукты питания - риски роста на этой неделе. Стоимость жизни стала центральной проблемой в Новой Зеландии на данный момент, и высокий FPI будет оказывать давление на РБНЗ, требуя ускорить повышение ставок, поскольку экономика начинает проявлять признаки стресса в других странах.

За последние две недели пара NZD/USD торговалась очень активно, поскольку цены инвесторов резко упали, а РБНЗ отстал от кривой, а настроения к риску на международном уровне ухудшаются. Пара NZD/USD закрывается на недельном минимуме и на этой неделе может протестировать отметку 0.6200.

Япония

На этой неделе Япония опубликует ряд данных второго уровня. За 10- и 30-летними аукционами JGB будут внимательно следить, хотя бы на предмет признаков плохого коэффициента покрытия, учитывая интервенцию Банка Японии JGB и ослабление иены.

В центре внимания останется пара USD/JPY, поскольку разница в курсах США и Японии увеличивается. Пара USD/JPY вполне может протестировать отметку 135.00 на предстоящей неделе, если негативные настроения, охватившие рынки в пятницу, перекинутся на следующую неделю. Рост цен на нефть также окажет давление на иену. Мы ожидаем усиления шума из Токио, но шансов на интервенцию пары USD/JPY на этих уровнях мало.

Сингапур

Никаких существенных данных. Валюта остается под давлением как посредник Китая, а также потому, что MAS собирается раз в месяц для определения денежно-кредитной политики. Следующее заседание состоится не раньше октября, чтобы определить, будет ли ужесточена денежно-кредитная политика еще раз.

Области применения:

Масло
Цены на сырую нефть неуклонно растут, поскольку ЕС продвигается к запрету санкций против России. Рынок нефти будет оставаться напряженным в будущем, поскольку ОПЕК+ намерен обеспечить скудный рост добычи, а добыча в США испытывает трудности, несмотря на рост количества буровых установок. Самой большой неопределенностью в отношении перспектив спроса на сырую нефть остаются перспективы китайской экономики. Китай не откажется от своей политики нулевого уровня Covid в ближайшее время, и это сделает краткосрочные перспективы спроса на нефть уязвимыми. Ситуация с COVID в Китае, возможно, не улучшится в ближайшее время, и теперь, когда данные показывают, что влияние бизнес-ограничений распространяется не только на Шанхай и Пекин.

Нефть будет оставаться волатильной в будущем, при этом большинство фундаментальных показателей по-прежнему указывают на рост цен.

Золото
В тот момент, когда золото, кажется, показывает признаки того, что оно возвращает свой блеск, рынок облигаций говорит: «Не так быстро». Золото продолжает испытывать трудности в нынешних условиях растущей доходности глобальных облигаций, и это может продлиться еще какое-то время, поскольку некоторые центральные банки с целью победить инфляцию могут быть готовы отправить свои экономики в рецессию.

Ужасные несколько недель торговли золотом привели к падению уровня $1900, и теперь это должно оказаться ключевым сопротивлением. Если распродажа на рынке облигаций ускорится, а доллар вырастет, золото может упасть до $1835, а если этого не произойдет, целью может стать цена в $1800.

Bitcoin

Доверие к рынкам криптовалют снижается после того, как биткойн упал ниже уровня в 37,000 30,000 долларов США после резкого роста доходности глобальных облигаций. Если склонность к риску не вернется, Биткойн может оказаться уязвимым для значительного падения до уровня 35,000 40,000 долларов. Неустойчивая торговля между $XNUMX XNUMX и $XNUMX XNUMX может привести к стабилизации Биткойна, если Уолл-стрит не оценит гораздо более жесткую денежно-кредитную политику со стороны ФРС.

Экономический календарь

Суббота, Май 7