Что такое dYdX?

DYdX — это децентрализованная биржа (DEX), размещенная на Ethereum, которая позволяет обменивать как минимум 36 криптовалют без проверки личности «знай своего клиента» (KYC). Биржа также является одной из редких платформ, предлагающих бессрочную маржинальную торговлю, позволяя трейдерам финансировать только часть сделки, а не всю стоимость торговой позиции.

Но действительно ли dYdX децентрализован? В спектре DeFi dYdX находится где-то посередине.

Происхождение и цель dYdX

Антонио Джулиано, бывший инженер-программист Coinbase и Uber, запустил проект dYdX в середине 2017 года. Его целью было создать биржу деривативов с открытым исходным кодом, управляемую сообществом. Несмотря на то, что это был период растущего пузыря ICO, Джулиано решил собрать средства за счет продажи токенов.

Вместо этого dYdX получила инвестиции в размере 2 миллионов долларов от венчурной компании a16z. В последующих раундах биржа привлекла $87 млн.

До августа 2020 года dYdX размещался на Ethereum. Это было проблематично, учитывая нестабильные комиссии за газ в Ethereum, которые растут вместе с трафиком. Чтобы решить эту проблему масштабируемости, dYdX перешел на сеть StarkWare уровня 2, что обеспечило ускорение транзакций и низкую комиссию за передачу.

В августе 2021 года биржа запустила собственный токен управления DYDX и разбросала его по воздуху. это лояльным пользователям. Команда также создала фонд dYdX Foundation для объединения пользователей и разработчиков.

Что такое dYdX?

Основным направлением деятельности dYdX является обеспечение торговли деривативами в дополнение к торговле криптовалютами на спотовом рынке. Благодаря лимитным и стоп-лосс ордерам трейдеры могут настроить свой торговый опыт.

Например, если трейдер устанавливает стоп-лосс на уровне 5% ниже цены монеты, рыночная позиция автоматически закрывается, чтобы предотвратить дальнейшие потери.

На первый взгляд dYdX не сильно отличается от типичной криптовалютной биржи. Торговля поддерживается книгой заказов актива, графиками с индикаторами и выбранными рыночными позициями, которые могут быть спотовыми или с использованием кредитного плеча. 

Спотовая торговля – это покупка или продажа активов по рыночным ценам. Маржинальная торговля усиливает позиции на рынке за счет заемных средств. Это означает, что позиция имеет кредитное плечо, поскольку она усиливается за счет дополнительного капитала для большей прибыли.

Аналогичным образом, если позиция рынка идет вразрез с ожиданиями, потери могут быть еще большими. По этой причине маржинальная торговля считается чрезвычайно рискованной. Например:

• Трейдер открывает длинную позицию Avalanche (AVAX) на сумму 1,000 долларов США, что означает, что ожидается рост цены AVAX. Если цена вырастет на 5%, трейдер получит 50 долларов. 

• Но если та же позиция будет усилена дополнительной покупательной способностью, увеличенной на процент «Использования маржи», прибыль также увеличится. При увеличении маржи на 200% прибыль составила бы 100 долларов, поскольку открытая длинная позиция была бы увеличена до 2,000 долларов. 

Тем не менее, если цена AVAX неожиданно упадет, потери будут тяжелыми и превысят первоначальные инвестиции. dYdX предоставляет возможность поддерживать финансирование позиций с помощью своего краеугольного продукта — бессрочной торговли фьючерсами.

Вместо того, чтобы финансировать всю маржу по истечении срока действия позиции, бессрочные фьючерсы могут продолжать финансировать короткие или длинные позиции за часть стоимости маржи. Это выражается как ставка бессрочного (perps) финансирования, обновляемая ежечасно.

Если ставка финансирования находится в положительном процентном диапазоне, это означает, что длинные позиции платят коротким. Это указывает на бычий импульс, поскольку бессрочная цена превышает спотовую цену актива. И наоборот, если ставка финансирования находится в отрицательном процентном диапазоне, это означает, что короткие позиции платят длинным, что является медвежьим импульсом.

Этот обмен происходит напрямую между трейдерами, в одноранговой сети. Таким образом, трейдеры с открытыми позициями по бессрочным контрактам либо выигрывают, либо теряют средства, предоставляя возможности их сбора. Обычно трейдеры открывают длинные позиции по Биткойну и Эфириуму, как показано на странице платформы. панель показателей.

StarkWare: основная технология dYdX

1 ноября 2021 года dYdX отказался от услуг спотовой и маржинальной торговли Ethereum, перейдя на более быструю торговлю на StarkWare. Это решение масштабируемости уровня 2 использует объединения ZeroKnowledge (ZK) для ускорения транзакций и снижения комиссий.

Хотя такая производительность выходит за рамки возможностей основной цепочки Ethereum, dYdX по-прежнему использует Ethereum для завершения транзакций в виде добавленных блоков данных. STARK означает масштабируемые прозрачные аргументы знаний.

Как dYdX обеспечивает ликвидность?

Любой, кто использует DEX по сравнению с централизованной биржей (CEX), замечает разницу в производительности. В DEX пользователи сами обеспечивают ликвидность, внося токены в пул ликвидности, управляемый смарт-контрактами. Подключаясь к ним, пользователи затем обменивают токены и торгуют.

Следовательно, может случиться так, что некоторые пулы ликвидности не будут должным образом профинансированы, что приведет к накоплению невыполненных заказов. Напротив, CEX, такие как Binance, обладают глубокой ликвидностью, которая покрывает все сделки. Видя эту проблему, dYdX использует гибридную модель, в которой транзакции внутри цепочки сочетаются с механизмом сопоставления вне цепочки.

Другими словами, в то время как AMM, обнаруженные на DEX, таких как Uniswap, используют вероятностное сопоставление сделок, dYdX использует детерминированное сопоставление и расчеты. Для этого у dYdX есть собственный API, который маркет-мейкеры могут подключить к книге заказов платформы и покрыть торговые спреды за небольшую долю.

Токеномика DYDX

DYDX — это токен управления и утилиты платформы. По состоянию на октябрь 1 года из 7 млрд DYDX в обращении находится только 2022%. Владельцы токенов DYDX получают право голоса, пропорциональное их активам. Затем они смогут проголосовать за настройку торговых комиссий, партнерских отношений, обновлений и других разработок протокола.

В качестве служебного токена DYDX используется для оплаты торговых комиссий и получения прибыли от ставок. Это служит резервом ликвидности в экстремальных рыночных условиях. Тем не менее, dYdX обеспечивает дополнительную стабильность, размещая стейблкоин USDC либо в пуле безопасности, либо в пуле ликвидности платформы. В результате вознаграждения за ставки генерируют токены DYDX.

Каждые 28 дней трейдеры также получают вознаграждения DYDX, пропорциональные уплаченным комиссиям, которые затем делятся на все комиссии, уплаченные трейдерами за этот период.

Действительно ли dYdX децентрализован?

Когда Управление по контролю за иностранными активами Министерства финансов США (OFAC) санкционировало протокол конфиденциальности Tornado Cash, dYdX была одной из первых платформ, запустивших блокировка учетных записей пользователей. Это означает, что даже если кто-то никогда не слышал о Tornado Cash, но ему отправили средства через миксер монет, его счет мог быть заблокирован.

При этом, поскольку dYdX не хранит средства пользователей, он не может их конфисковать. Кроме того, следует отметить попытку платформы использовать биометрическое отслеживание связать адреса кошельков пользователей с их реальными личностями. Отправной точкой стала реферальная программа вознаграждений dYdX, с помощью которой пользователи могли получить 25 долларов США за привлечение трейдеров, внесших депозит в размере 500 долларов США.

Тем не менее, платформа все еще находится в процессе децентрализации. К концу 2022 года Обновление версии 4 следует лишить компанию контроля и полностью передать ее сообществу.

Отказ от ответственности за серию:

Эта серия статей предназначена для общего руководства и информационных целей только для начинающих, участвующих в криптовалютах и ​​DeFi. Содержание этой статьи не должно рассматриваться как юридическая, деловая, инвестиционная или налоговая консультация. Вам следует проконсультироваться со своими консультантами по всем юридическим, деловым, инвестиционным и налоговым последствиям и советам. Defiant не несет ответственности за потерянные средства. Пожалуйста, руководствуйтесь здравым смыслом и проявляйте должную осмотрительность, прежде чем взаимодействовать со смарт-контрактами.