Широкоглазая Терра

Terra покупает миллиарды биткойнов, и цена растет. Это просто пирамида, готовая рухнуть?

Если вы не заметили, цена Биткойна снова начала расти. Как и в случае с большинством этих движений, оглядываясь назад на последние три месяца жестокого сокращения, негативных новостей и уверенных заявлений о том, что «BTC достигнет 10 тысяч долларов США!!!!», единственным возможным направлением было движение вверх.

Несмотря на это, искушение искать непосредственные причины велико. Конечно, произошло облегчение для акций, пострадавших от войны и призрака повышения процентных ставок. Имеет смысл, что криптовалюта также вырастет; Корреляция между двумя классами активов так же сильна, как и после внезапного краха в марте 2020 года.

Но для Биткойна может быть что-то еще: заявление генерального директора Terra (LUNA) До Квона о том, что они собираются купить биткойны на 10 миллиардов долларов США чтобы поддержать их UST (долл. США Терра) стейблкоин, позиция, которая сделает Terra — нестабильную, косвенную и в значительной степени непроверенную платформу DeFi — крупнейшим корпоративным держателем биткойнов в мире.

Пожалуйста, сэр, можно мне еще 2,500 BTC?

С момента объявления Terra каждый день покупала биткойны частями по 125 миллионов долларов США. На данный момент накопилось почти 28,000 BTCили около 1.344 миллиарда долларов США.

Итак, почему До Квон покупает все эти биткойны? Короче говоря, потребность Терры в BTC является экзистенциальной.

О механике системы LUNA-UST-Anchor Protocol (ANC) я писал в Ончейн прошлой недели, поэтому я не буду здесь подробно останавливаться на этом. Краткая версия: Терра сжигает LUNA, чтобы создать UST, который передается в АНК с фиксированной ставкой 20%; LUNA чеканится и продается для погашения UST, а это означает, что крупные выплаты могут привести к падению цены и провалу привязки доллара США.

Создавая казначейство BTC, До Квон распространяет системный риск последовательной цепочки LUNA-UST-ANC на рынки биткойнов и криптовалют в целом. Функционально это не сильно отличается от обязательных резервов, которым подчиняются все банки. Биткойн-казначейство существует для того, чтобы смягчить массовое изъятие банковских вкладов, которое в противном случае могло бы вызвать смертельную спираль LUNA-UST.

Незнакомая местность

Все хотят UST прямо сейчас, потому что 20%-ная доходность АНК, я считаю, недопустима. С ноября (то есть с начала медвежьего рынка) количество UST в обращении выросло на 800% и продолжает увеличиваться примерно на 100 миллионов долларов США в день. UST, стоимость которого составляет 16 миллиардов долларов США, почти в два раза превышает размер DAI, второго по величине алгоритмического стейблкоина.

Но был задан вопрос: что произойдет, когда деньги иссякнут и АНК больше не сможет предлагать доходность в 20%? Всего несколько дней назад, АНК принял резолюцию позволяя APY измениться. Если он уменьшится, люди могут захотеть обналичить свои UST, чтобы получить доход в другом месте. Не потребуется много времени, чтобы эти транзакции на сумму 125 миллионов долларов США начали течь в другом направлении.

Теперь давайте представим себе массовую панику; скажем, масштабный подвиг АНК. В одночасье миллиарды UST обмениваются на LUNA. Чтобы предотвратить массовый крах экосистемы, Terra вместо этого продает эквивалентное количество BTC. Сейчас мы в восторге от покупок на 125 миллионов долларов США. Что произойдет в случае продажи на 3 миллиарда долларов США?

Почувствуйте урожайность

Если криптовалюта — это Дикий Запад, то DeFi — это чужая планета по другую сторону Андромеды. Происходящие вещи настолько новы, настолько непредсказуемы и настолько сложны, что может показаться, будто они бросают вызов законам физики. Но избежать гравитации можно лишь на какое-то время, и если деньги перестанут течь… что ж.

Конечно, Терре следует аплодировать за попытку защитить свою экосистему от ударов. Чем более широко интегрированы такого рода протоколы, тем меньше шансов, что одна-единственная точка отказа может вывести все из строя. Вот вам и децентрализация.

Но это также представляет собой один из первых реальных рисков заражения, которые протокол DeFi оказал на более широкую криптовселенную. Хорошо это или плохо, но теперь мы все заинтересованы в успехе Терры – или в ее способности не быть взломанным. Будем надеяться, что наша вера не ошибочна.

Люк из CoinJar

CoinJar UK Limited зарегистрирована Управлением по финансовому регулированию и надзору в качестве поставщика криптобиржи и кастодиального кошелька в Соединенном Королевстве в соответствии с Положением о борьбе с отмыванием денег, финансированием терроризма и переводом средств (информация о плательщике) 2017 года с поправками (фирменный номер 928767). Как и все инвестиции, криптоактивы сопряжены с риском. Из-за потенциальной волатильности рынков криптоактивов стоимость ваших инвестиций может значительно упасть и привести к полной потере. Криптоактивы сложны и в настоящее время не являются финансовыми продуктами, регулируемыми ASIC или FCA, и вы не можете получить доступ к Австралийскому управлению по рассмотрению финансовых жалоб (AFCA), Схеме компенсации финансовых услуг Великобритании или Службе финансового омбудсмена Великобритании в отношении любого спора с CoinJar, посвященный торговле криптоактивами. Мы пользуемся услугами сторонних поставщиков банковских услуг, услуг по хранению и платежам, и отказ любого из этих поставщиков также может привести к потере ваших активов. Мы рекомендуем вам получить финансовую консультацию, прежде чем принимать решение об использовании вашей кредитной карты для покупки криптоактивов или инвестирования в криптоактивы. Прибыль может облагаться налогом на прирост капитала.

• Коинсмарт. Лучшая в Европе биржа биткойнов и криптовалют.
• Платоблокчейн. Интеллект метавселенной Web3. Расширение знаний. БЕСПЛАТНЫЙ ДОСТУП.
• КриптоХок. Альткоин Радар. Бесплатная пробная версия.
• Источник: https://blog.coinjar.com/wide-eyed-terra/