По словам Morgan Stanley, ссуда Wynn для подразделения в Макао — отрицательный знак, за ним могут последовать и другие

Предоставление Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) кредитного револьвера на 500 миллионов долларов своему подразделению Wynn Macau является негативным знаком, но, по мнению аналитиков Morgan Stanley, другие концессионеры в крупнейшем в мире казино-центре могут последовать этому примеру.

В банке заявляют, что шаг Винна означает, что операторы Макао сталкиваются с препятствиями при получении капитала от банков — потенциально зловещий знак в то время, когда аналитики обеспокоены темпы сжигания денежных средств, трудно добиться прибыльности, а доходность по корпоративным долгам, выпущенным концессионерами, стремительно падает.

Доходность облигаций Wynn Macau составляет 12%. Доходность облигаций большинства других операторов Макао также превышает 10%, что делает финансирование облигаций дорогим», — отмечают аналитики Morgan Stanley.

Даже с продлением Кредитная линия на 500 миллионов долларов своему подразделению в Макао Винн высказал оптимистичный тон в отношении долгосрочных перспектив специального административного района (САР).

«Соглашение подчеркивает уверенность Wynn Resorts и компании (Wynn Macau) в долгосрочном потенциале роста Макао, а доступность объекта еще больше укрепляет и без того сильное финансовое положение компании», — говорится в нормативном документе компаний.

Wynn Resorts владеет 72% акций Wynn Macau.

Другие операторы Макао могут последовать этому примеру

Аналитики Morgan Stanley отмечают, что Wynn, возможно, не последняя материнская компания, которая расширила капитал своего подразделения в Макао.

«Мы ожидаем, что Sands China и SJM могут вскоре объявить о подобных договоренностях, если только SJM не сможет завершить рефинансирование в ближайшее время», — заявили аналитики.

Что касается Las Vegas Sands (NYSE:LVS), предоставляющей капитал для своего подразделения Sands China, Morgan Stanley не предсказал, когда именно это может произойти. В сентябре прошлого года оператор пяти интегрированных курортов Макао внес поправки в соглашение с группой кредиторов. В марте, Sands China привлекла $201 миллион на кредитный револьвер, чтобы выиграть время для поддержки операций, по крайней мере, до конца этого года.

Проблемы сжигания денежных средств

По прогнозам Morgan Stanley, валовой доход от азартных игр (GGR) Макао во втором квартале составит всего $1.1 млрд, что станет третьим худшим кварталом с 2020 года.

«Мы оцениваем корпоративную прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA)] для Макао за 2К22 в [убыток от 600 до 700 миллионов долларов США] по сравнению с [убытком в 9 миллионов долларов США] в 1К22. Свободный денежный поток во 2-м квартале (после капвложений в разработку) может составить для отрасли отрицательные 1.6–1.7 млрд долларов США по сравнению с убытком в 1 млрд долларов США в 1 квартале 22 года», — добавляет банк.

Таким образом, скорость сжигания денежных средств увеличивается. Хотя аналитики Morgan Stanley отмечают, что у Wynn Macau есть деньги, чтобы продержаться как минимум 38 месяцев, по оценкам исследовательской фирмы, оператор тратит $2 млн в день в текущем квартале, что на 82% выше уровня первого квартала.

По данным Morgan Stanley, у MGM China Ltd, Sands China и SJM Holdings наличных средств меньше, чем на год. В отчете банка не упоминается компания MGM Resorts International (NYSE:MGM), потенциально предоставляющая капитал MGM China. Американская материнская компания владеет около 56% подразделения в Макао.

сообщение По словам Morgan Stanley, ссуда Wynn для подразделения в Макао — отрицательный знак, за ним могут последовать и другие Появившийся сначала на Casino.org.

• Коинсмарт. Лучшая в Европе биржа биткойнов и криптовалют.
• Платоблокчейн. Интеллект метавселенной Web3. Расширение знаний. БЕСПЛАТНЫЙ ДОСТУП.
• КриптоХок. Альткоин Радар. Бесплатная пробная версия.
• Источник: https://www.casino.org/news/wynn-macau-parent-financing-ominous-sign-says-bank/