Bitcoin (BTC) in zlata enomesečna korelacija je dosegla a rekordno visok 68-odstotni delež, ko je Bitcoin v začetku avgusta dosegel 12,000 dolarjev, vendar je naslednji teden korelacija padla za 20%. Kljub temu izgleda Bitcoin nastavite da bo leta 2020 postalo digitalno zlato, upoštevajoč korelacije cen in trende na terminskem trgu.
Tako zlato kot bitcoin imata izjemno leto glede na letne donose. Po podatkih Skew Analytics ima zlato 27.93-odstotni donos YTD, Bitcoin pa 71.68-odstotni donos YTD. Čeprav ima Bitcoin veliko večjo volatilnost kot zlato, se zdi, da vlagatelji v teh negotovih, pandemičnih časih gravitirajo do skladiščnih vrednosti, kot sta zlato in bitcoin.
Enako, vendar drugačno
Bitcoin in zlato sta v tradicionalnem smislu zelo različna sredstva, kar je predvsem posledica likvidnosti, saj sta oba v različnih fazah življenjskega cikla sredstev. Zlato ima trenutno tržno kapitalizacijo približno 9 trilijonov dolarjev, medtem ko je Bitcoin le 228 milijard dolarjev.
Te velike razlike, poleg zlata in bitcoina, sta v veliki meri povezane zaradi dveh podobnosti: obe premoženji sta »minirani«, njihova pomanjkljivost pa pomeni neelastično ponudbo. Slednje pomeni, da se ne glede na to, koliko se cena sredstva poveča, ponudba zaradi proizvodnih omejitev ne more povečati. Blago z elastično ponudbo ne bi bilo malo in ga zato ni mogoče šteti za dragocenost. Dan Koehler, upravitelj likvidnosti v kripto menjavi OkCoin je za Cointelegraph povedal: "Medtem ko ima lahko katero koli sredstvo vrednost na podlagi ponudbe in povpraševanja, omejena razpoložljivost zlata in BTC dajeta edinstven načrt kot vrednostno vrednost."
Čeprav je zlato sredstvo, za katero velja, da je skladišče vrednosti, ima v uporabi nekaj elektronskih aplikacij v industriji elektronike in nakita in ga večinoma uporabljajo vlade in centralne banke kot imetnik vrednosti fiat valute, medtem ko se Bitcoin izključno uporablja kot skladišče vrednosti za vlagatelje.
Koehler je tudi opozoril, da lahko nestanovitnost Bitcoina škodi naslovu "digitalnega zlata", saj se zdi, da je to varnostna prednost: "Bitcoin se je boril tudi za to ime, vendar so mu njegova obdobja visoke volatilnosti v preteklosti preprečila zajem. več tržnega deleža za ta naslov. " Dennis Vinokourov, vodja raziskav podjetja BeQuant - ponudnik kripto izmenjave in institucionalnega posredništva - je za Cointelegraph povedal, da Bitcoin maximalisti občudujejo deflacijsko premoženje in dodal: "Glede na status varovanja pred varno zavetjo in inflacijo, ki ga ima zlato, je verjetno edino drugo premoženje, ki nekoliko spominja na tisto, za kar se domislijo Bitcoin. "
Medtem ko se korelacije pogosto uporabljajo za primerjavo dveh sredstev na finančnih trgih, Vinokourov nadalje opozarja vlagatelje, naj se osredotočijo na diverzifikacijo Bitcoina, namesto da se preveč zanašajo na korelacijske vrednosti v različnih časovnih okvirih:
"Medtem ko se je enomesečna korelacija med obema v zadnjem času povečala na 1%, veliko bolj razširjeni trimesečni ukrep znaša le 68%, medtem ko je daljše trajanje, kot je enoletno, koeficient korelacije celo nižje. Kot takšna je zagotovljena previdnost pri gradnji naložbene teze, ki temelji na zgornjih metrikah, in namesto tega se je morda bolje osredotočiti na zmožnosti diverzifikacije Bitcoina. "
Pomembno je opozoriti, da je Bitcoin pri daljšem trajanju večinoma nepovezan z vsemi glavnimi sredstvi, ki so na voljo vlagateljem. Povezanost s tradicionalnimi sredstvi je običajno med 0.5 in -0.5, kar kaže na to, da je razmerje med njihovimi donosnosti izredno šibko.
Pri pregledu korelacijskih številk je ključnega pomena, da ta sredstva na koncu predstavljata ločena trga, ki na vsakega od njih vplivajo različni makro in mikroekonomski dejavniki. Koehler je ta previdni glas podkrepil z izjavo:
„Pomembno si je zapomniti, da zgodovinska povezanost zgolj kaže, kako sta se dva trga gibala skupaj ali ločila, vendar ni razlaga takšnih gibanj. [..] Novice o enem sredstvu (na primer trda vilica BTC) ne pomenijo nujno nobenega vpliva na zlato tržišče, zato se taka volatilnost BTC okoli tega dogodka na trgu zlata ne odraža skoraj toliko in korelacije se lahko zmanjšajo ko donosnosti sredstva odstopajo. "
Na primer, ves čas visoka povezanost Bitcoin in zlata je bila opažena istočasno, ko je Microstrategy, največje svetovno podjetje za poslovno inteligenco, kupil 250 milijonov dolarjev Bitcoin, s čimer je sredstvo postalo osnovna zakladna rezerva. To je glavni znak institucionalnega interesa. Marie Tatibouet, direktorica trženja Gate IO - kripto valute s sedežem v Virginiji - je za Cointelegraph povedala, da to pomeni veliko potrditev, in dodala:
„Med Q1 in Q2 je korelacija naraščala in je od izbruha koronavirusa dosegla vidne vrhove, blizu 50% in 60%. V teh časih negotovosti med pandemijo, ob veliki inflaciji, ki vlada nad vsem svetom, ljudje iščejo premoženje v varnem zaklonu. "
Povezava z drugimi označevalci
Poleg tega, da je Bitcoin pogosto povezan z zlatom, ga pogosto primerjajo z indeksom Standard & Poor's 500, ameriškim dolarjem in celo indeksom nestanovitnosti VIX. Kljub temu, da je nafta blago s katerimi se najbolje trguje na trgu, med West Texas Intermediate in BTC ni mogoče povezati.
To je posledica velike zaloge nafte in se šteje za bogat in poceni vir. To se je nedavno pokazalo med pandemijo, ko so se cene nafte znižale na negativne in so vlagatelji plačevali samo za skladiščenje nafte. Tatibouet je pojasnil, zakaj se S&P 500 pogosto uporablja kot merilo za korelacijo cen z Bitcoinom:
»Povezava med kovancem in S&P je bila skozi leta pomembnejša kot med digitalnim sredstvom in zlatom. Zdi se, da imata zlato in BTC bolj vzporedni odnos, vendar se interakcija BTC – S & P 500 dogaja drugače, kar se večino časa giblje bolj ciklično. Ko cena BTC pade, korelacija z borznim indeksom raste in ko se cena BTC vrne nazaj, se njihova korelacija zmanjša. "
Zdi se, da ima Bitcoin tako dolgoročno kot kratkoročno korelacijsko razmerje višjo korelacijo z indeksom S&P 500 kot zlato z enoletno korelacijo 0.36, medtem ko je zlato 0.08.
Bitcoin je dojemal kot bolj tvegano
V primerjavi z zlatom se zaradi večje nestanovitnosti, manjše likvidnosti in nižje stopnje sprejemanja vlad in institucij v primerjavi z zlatom, ki je bilo zgodovinsko eno izmed najbolj komodiziranih sredstev na trgih, pogosto smatrajo, da je Bitcoin bolj tvegan. Vinokourov je podrobneje opisal nestanovitnost cen Bitcoina glede na tveganje:
»Nagnjenost Bitcoina k paraboličnim tekom cen, pa tudi bliskovni zrušitvi, je večje tveganje za njegovo dojemanje pojma, da je shramba vrednostnega sredstva kot nihanje cen. Navsezadnje je rečeno, da je nestanovitnost obratni merilnik likvidnosti. […] Vsako sredstvo je lahko izpostavljeno pretirani nestanovitnosti. Končno je pomembno, kako se udeleženci na trgu, vključno s ponudniki likvidnosti, odzivajo na odkritje cen in druga tveganja. "
Strinjajoč se, da je zlato v zgodovini bolj stabilno bogastvo, Tatibouet je poudaril, da je "BTC v zvezi z varovanjem kratkoročno bolj učinkovit, zlasti proti razburjenim trgom." Poleg tega je poudarila, da so "donosnosti zlata nižji od Bitcoin, zaradi česar je digitalno zlato kljub tveganim vidikom veliko privlačnejše."
V trenutni vožnji z biki, ki je Bitcoin uvrstila v 12,300 dolarjev, bi lahko več tradicionalnih sredstev in blaga vzpostavilo cenovne odnose z Bitcoini. Vendar bi morali vlagatelji biti pozorni na makroekonomske dogodke, ki vplivajo na te korelacije.