Market Selloff predstavlja dobro priložnost za kopičenje ETH, čeprav je podcenjena, pravi analitičarka PrimeXBT Kim Chua
Novice v preteklem tednu so se osredotočile na velik upad BTC-ja in na to, kako dolgoročni vlagatelji izkoristijo priložnost, da naberejo več BTC. Vendar se zdi, da nihče ne govori o drugem največjem kovancu, ETH. Je ETH dober nakup na teh ravneh?
Povečanje vrednosti Defi je največji prispevek k povpraševanju po ETH v tej bikovski vožnji, saj se ETH uporablja tako kot zavarovanje kot gorivo za uporabo verige ETH za kmetovanje. Medtem ko drugi razvojni dogodki, kot so NFT, prav tako prispevajo k priljubljenosti ETH, je bilo do zdaj 90% povpraševanja po ETH namenjenih Defiju. Da bi torej preučili, ali je ETH zdaj vredna naložba, bi se morali še vedno osredotočiti na Defi, natančneje na trend, da Defi napreduje.
ETH, čeprav je nesporni vodja v Defiju, je videl nekaj konkurence pri drugih verigah, kot sta Binance Smart Chain (BSC) in Polygon (MATIC). Del argumenta proti ETH pri uporabi DeFi je bila njegova visoka pristojbina za plin in počasna hitrost, zaradi česar so se tako pridelovalci kot tudi protokoli preselili na druge cenejše blokovne verige, kot sta BSC in Polygon (MATIC). To je povzročilo, da se je neka vrednost blokovne verige ETH preselila v druge verige blokov.
Ker pa se je trg maja začel obračati navzdol, so bili izkoriščanja projektov Defi ena preveč pri projektih na drugih verigah blokov, pri tistih na ETH pa nobenega. BSC, največji kandidat, je videl, da je skupnost svojih najboljših protokolov, Venera (XVS) in Zajček (BUNNY), izgubila milijarde vloženih sredstev zaradi podvigov. Ta trend se je kmalu začel dogajati tudi pri projektih na MATIC-u, pri čemer se je najhitrejši in največji krog doslej (razvijalec, ki je pobegnil z denarjem kmetov) zgodil podjetju Iron Finance, projektu, za katerega je bil celo prefinjen vlagatelj Mark Cuban odkrito podplutba. Iron Finance se je popolnoma zrušil in izničil milijarde investicijskih sredstev. Zdi se, da so prav razlogi, zaradi katerih so bili ti projekti uspešni, postali razlog za njihov neuspeh. Ker so poceni in hitri, lahko slabi igralci izkoristijo prednosti, ker prevarant stane skoraj nič, da ustvari nov protokol in lahko iz protokola pridobijo sredstva, preden ga zaznajo, ker je veriga blokov hitra. Morda sta višja pristojbina za plin in počasnejša hitrost ETH razlog, da so izkoriščanja tam redka. Ker je interakcija z ETH dražja, tam projekti in uporabniki ponavadi razmišljajo bolj dolgoročno in bi lahko bili manj "degenerirani".
Težave, povezane z izkoriščanjem DeFi, so v zadnjih dveh mesecih povzročile tržno izseljevanje sredstev v projektih DeFi tako na BSC kot na MATIC. Skupna vrednost zaklenjene vrednosti USD (TVL) v BSC je padla z najvišjih 30 milijard dolarjev na najnižjih 10 milijard dolarjev, kar je 67-odstotna izguba, medtem ko je žeton BNB izgubil 69-odstotno vrednost. TVL na MATIC-u je z najvišjih 11 milijard dolarjev padel na 4.3 milijarde dolarjev, kar je 63-odstotna izguba, medtem ko je žeton MATIC na najnižji točki med prodajo izgubil 65%. Pri obeh projektih se je TVL znova dvignil, BSC trenutno dosega približno 13 milijard dolarjev, MATIC pa pet milijard dolarjev. Za boljši pogled omogočimo citiranje v odstotkih. TVL za BSC je še vedno 5% nižji, medtem ko se je cena žetona BNB okrevala na 60 USD, kar je 290% izguba od njegovega ATH. Kar zadeva MATIC, znaša cena žetona približno 60 USD, kar je 1.10% nižje od najvišje vrednosti, kar je tudi dober odraz 55-odstotne izgube TVL.
V primerjavi z ETH, pri katerem je cena padla za 61% z najvišjih 4,373 USD na najnižjih 1,700 USD, ko je TVL na protokolih, ki delujejo na ETH, padel le za 42%. Projekti ETH so na vrhuncu zbrali 117 milijard USD, medtem ko so se na najnižji točki maja znižali na 67 milijard USD, kar je 42-odstotni padec. Vendar je bila cena ETH v tem času znižana za 61%, kar je 20% več kot padec TVL.
Čeprav se je cena ETH opomogla od najnižje, je še vedno 55% nižja od najvišje, medtem ko se je njen TVL okreval na približno 77 milijard USD, približno 35% nižje od najvišje vrednosti, pri čemer se 20-odstotna razlika še vedno kaže. To razkriva, da je za razliko od ostalih dveh konkurentov padec cene ETH drastičnejši sorazmerno z padcem TVL, kar bi lahko nakazovalo, da je prodaja v ETH pretirana. ETH, vodilni na področju pametnih pogodbenih blokov, ki bi mu moral dati ceno premije, zdaj navidezno trguje z nesorazmernim cenovnim popustom za TVL v primerjavi s svojimi vrstniki. To bi lahko torej pomenilo, da je ETH podcenjen ali pa sta drugi dve verigi blokov precenjeni.
Da bi ugotovili, ali je nekaj verig DeFi-verig verjetno precenjenih ali podcenjenih, preučimo sprejetje DeFi-ja v zadnjem letu. Kot je razvidno iz spodnje tabele, je sprejetje DeFi postopno vzhajalo že od začetka leta 2021. Mesečna rast uporabnikov DeFi je bila dosledna, od januarja 292,000 se je vsak mesec registriralo 2021 novih uporabnikov. Junija kljub tržnim padcem število novih uporabnikov DeFi ni upadlo, pravzaprav se je to število dejansko povečalo na 300,000. To kaže na to, da se rast sprejetja DeFi ne samo ni umikala, ampak je dejansko pospešila tempo, kar kaže na agresivno usmeritev rasti. Vrednotenje v panogi, ki agresivno raste, bi moralo imeti premijo, kar pomeni, da bi morale imeti ukaz za vrednotenje premije. To nikakor ne pomeni, da je treba za verige blokov, ki izvajajo DeFi, zagotoviti nižjo oceno vrednotenja. V zvezi s tem ETH ni precenjen. ETH je pravzaprav precej podcenjen, saj je ETH zdaj na pravi poti z nekaj takojšnjimi nadgradnjami, kot je julij.
Ogromen padec ETH bi lahko bil posledica požrešnih vlagateljev, ki so v času hrepeneče prihajajoče nadgradnje zavzeli visoke vzvode, le da so se trgi močno okrepili, ko se je trg obrnil, kar je sprožilo spiralni učinek, saj so likvidacije marž znižale cene, kar je nato povzročilo več likvidacij marž drugih vlagateljev, ki so sprožile kaskado padca cen. Če se cene poravnajo v konsolidacijo po večini izvedene likvidacije, se lahko vlagatelji, ki iščejo vrednost, dobro kopičijo ETH ko je njegova cena še vedno podcenjena.
Ključni dogodek tveganja za ETH bi seveda lahko bil odpoved ETH2.0. Z ustanoviteljem ETH, Vitalikom Buterinom, ki je že izdal preventivno opozorilo, naj ne pričakuje nemotenega prehoda do leta 2022, so vlagatelji psihično pripravljeni in odziv na kakršno koli zamudo pri izvedbi ne bo drastičen.
Zdi se torej, da je več prostora za presenečenje, če bo ključna nadgradnja uspela prinesti boljše rezultate od pričakovanih tako pri znižanju pristojbin kot tudi pri zmanjševanju ponudbe ETH na trgu. ETH se mi zdi dober nakup na trenutni ravni okoli 2,000 dolarjev.
O Kim Chua, PrimeXBT Tržni analitik:
Kim Chua je strokovnjak za institucionalno trgovanje z uspešnimi uspehi, ki sega v vodilne banke, vključno z Deutsche Bank, China Merchants Bank in drugimi. Chua je kasneje ustanovila hedge sklad, ki je sedem let dosledno dosegal trimestne donose. Chua je po duši tudi vzgojiteljica, ki je razvila lastni lastni kurikulum trgovanja, da bi svoje znanje prenesla na novo generacijo analitikov. Kim Chua dejavno spremlja tako tradicionalne trge kot trge kriptovalut in si želi, da bi našel prihodnje naložbe in priložnosti za trgovanje, ko se dva različno različna razreda sredstev začneta približevati.