Banke nadaljujejo s posojili Fed

Težave na bančnih trgih so se zmanjšale, saj so zaradi špekulativnega napada na Deutsche Bank prejšnji teden mnogi poudarili, da je banka dejansko zelo donosna.

Toda začasni program bank Federal Reserve bi lahko postal veliko bolj trajen, saj se zdi, da se bankam ne mudi z odplačilom svojih posojil.

nekateri $ 400 milijarde je Fed podelil komercialnim bankam prek repo poslov in posojil, od tega 354 milijard dolarjev v okviru programa bančnega terminskega financiranja (BTFP), ki vrednoti sredstva po kupljeni ceni, ne po trenutni ceni.

Bilanca stanja Feda, ki je bila razkrita v četrtek, kaže, da imajo banke še vedno približno toliko, s samo 10 milijardami dolarjev odplačanih posojil, kar jih je znižalo na 342 milijard dolarjev.

Da se zneski ne povečujejo, je morda olajšanje, vendar moramo veliko teh podatkov vzeti na zaupanje. Ni revizije Fed-a, ni javne verige blokov, kjer bi bili lahko prepričani o dejstvih. Po intenzivnem pregledu te bilance stanja ne moremo zanemariti računovodskih masaž.

Če jih jemljemo po nominalni vrednosti, čeprav je akutni del krize morda za zdaj mimo, se morda razvija kronična faza, saj se bodo komercialne banke morda zanašale na to, kar je na koncu javnost, da bodo prevzele tveganje – in nobene od koristi – držanja nestanovitna sredstva, kot so obveznice.

BTFP je zasnovan tako, da komercialnim bankam omogoča zadrževanje državnih obveznic ZDA do zapadlosti, na kateri se odplačajo po nominalni vrednosti.

Preprosto povedano, če ste vladi posodili 1,000 dolarjev pod pogojem, da se vrne v desetih letih, boste v desetih letih dobili 1,000 dolarjev.

To, da trg trenutno ceni to obveznico na 500 $, čez deset let ni pomembno, ker boste še vedno dobili 1,000 $. In zato Fed trenutno vrednoti obveznico na 1,000 $, ne po tržni stopnji 500 $.

Na podlagi tega vrednotenja lahko banke dobijo posojila v višini 1,000 USD, poplačajo vlagatelje po potrebi, zato je v računovodskem smislu danes obveznica vredna 1,000 USD, ne 500 USD, kot pravi trg.

Lepa abstrakcija, če imate dostop do nje, kar pa javnost seveda nima, vendar direktorji komercialnih bank sedijo v Fedu, tako da bodo sami oblikovali pravila, ki jim ni mar za trg.

In dokler ne gre nič narobe, bi moralo vse delovati, seveda pa obstaja tveganje, da če postane kronično in se povečuje, se kopiči in koncentrira tveganje.

Da bi se temu prilagodili, bomo verjetno dobili še eno masažo, vendar se sprašujemo, ali se na neki točki abstrakcija preveč odmakne od realnosti.

Poleg tega obstajajo vprašanja pravičnosti. Če komercialne banke dobijo dostop do tega, potem bi morale to omogočiti javnosti prek svojih bančnih računov.

Lahko bi se znebili tudi sekundarnega trga za obveznice, le da je tu seveda ulov, ker je to dolg.

Ta posojila je treba vrniti Fedu in z obrestmi. Če je trg obveznic trdovraten, ali si potem lahko te komercialne banke privoščijo obresti leta do zapadlosti?

In za veliko teh sredstev bo trg obveznic trdovraten, ker kdo za vraga želi vladi posojilo z 1 % letno za deset let, ko nova vlada izda dolg, plača 4 %.

Postavlja se vprašanje, ali ta BTFP deluje le kratkoročno, da bi pridobil nekaj časa in rešil težave z zaupanjem, saj je srednjeročno in dolgoročno ta obveznica dejansko vredna 500 USD.

Nobena zvijača ne more spremeniti tega dejstva, čeprav se na površini zdi tako.

• Distribucija vsebine in PR s pomočjo SEO. Okrepite se še danes.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Razširjeno znanje. Dostopite tukaj.
• vir: https://www.trustnodes.com/2023/03/31/banks-keep-rolling-fed-loans