Bitcoin se sooča s turbulenco, saj je donos 10-letne državne blagajne na 15-letni najvišji ravni

Ponovno objavil Platon

Spremljevalci: 0

V okolju strmoglavih obrestnih mer in gospodarske nepredvidljivosti se Bitcoin in širši kripto trg soočata z večjimi težavami. Premik v finančnem okolju je nedavno poudaril referenčni donos 10-letne ameriške zakladnice, ki je ta četrtek dosegel najvišjo vrednost v 16 letih.

Najdaljša inverzija krivulje donosa doslej

Zgodovinsko gledano je bila obrnjena krivulja donosnosti, kjer so kratkoročni donosi višji od dolgoročnih, znanilec gospodarske krize. Predvsem krivulja donosa 10-letne minus 3-mesečne zakladnice je bila obrnjena rekordnih 217 trgovalnih dni. Pretekli podatki kažejo, da daljši kot je zamik med inverzijo in začetkom recesije, hujša bo verjetno recesija.

Joe Consorti, tržni analitik pri The Bitcoin Layer, je poudaril to skrb, ponovno označevanje na Twitterju: »Krivulja donosnosti se znova strmi z vrtoglavo hitrostjo. Danes navzgor za 10 bps ali več po krivulji. Ali veste, kaj se zgodi, ko se krivulja donosnosti vsakič znova strmi? Namig: ne gospodarska širitev.«

Nedavni signali in politična drža Feda so prevzeli finančni svet. Charlie Bilello, glavni tržni strateg pri Creative Planning, opozoriti, "Donos 10-letne državne obveznice se je danes dvignil na 4.49 %, kar je najvišje od oktobra 2007. Realni 10-letni donos (prilagojen pričakovani inflaciji) 2.11 % je zdaj na najvišji ravni od marca 2009." Bilello je izpostavil tudi znatno zmanjšanje bilance stanja Feda, ki je trenutno "več kot 10 % pod vrhom iz aprila 2022."

Dva največja črpanja v zadnjih 20 letih sta bila med decembrom 2008 in februarjem 2009 z 18.2 % (bilanca stanja je dosegla novo najvišjo vrednost januarja 2010) in od januarja 2015 do avgusta 2019 z -16.7 % (bilanca stanja je dosegla novo najvišjo vrednost v marec 2020).

Porast donosa 10-letne zakladnice je bil ponovila analitiki iz “The Kobeissi Letter,” ki so izjavili: “ZLOMNO: Donos 10-letnih dolžniških vrednostnih papirjev je uradno dosegel naš cilj 4.50 % ... Donos 10-letnih dolžniških vrednostnih papirjev se je povečal za neverjetnih 20 bazičnih točk v manj kot 24 urah ... Na strani ponudbe inflacija ušla izpod nadzora in cene nafte nazaj na 90 $+, Fed nima izbire. Višje za dlje je nazaj.”

Stališče Federal Reserve

Med sredo na sestanku FOMC sta ameriška centralna banka in predsednik Jerome Powell jasno izrazila svoje namere, nakazala potencial za dodatno zvišanje obrestnih mer v tem letu in napovedala manj znižanj v naslednjem letu. Zdaj napoveduje znižanje obrestnih mer za pol odstotne točke v letu 2024. Pred tem je pikčasti grafikon naslednje leto kazal znižanje obrestnih mer za polno odstotno točko.

Zdi se, da se ta strategija »višje za dlje« razlikuje od predhodnih pričakovanj trga, kljub trimesečnim navidezno pozitivnim podatkom o inflaciji. Poleg tega je Powell izrazil zaupanje v ZDA. gospodarstva, s poudarkom na potrebi po zagotovitvi pravilne prilagoditve obrestnih mer, da se doseže cilj centralne banke glede 2-odstotne inflacije.

Vendar trg ostaja negotov, saj orodje FedWatch skupine CME kaže le 32-odstotno možnost novega dviga obrestne mere novembra in 45-odstotno verjetnost do decembra.

Posledice za Bitcoin in kripto

Tvegana sredstva, vključno z bitcoini in drugimi kriptovalutami, so bila v preteklosti občutljiva na povečanje donosa 10-letne zakladnice. Charles Edwards, ustanovitelj družbe Capriole Investments, poudarjeno izzivi za Bitcoin in kripto sektor:

Fed želi večjo brezposelnost. Trg dela je še vedno premočan. Posledično so zvišali pričakovane obrestne mere za leto 2024 in 10YR je dosegel nove najvišje vrednosti v desetletju. Dokler se 10YR tako dviguje navzgor, bodo tvegana sredstva še naprej ovirana.

Zgodovinsko gledano naraščajoči donosi kažejo na pričakovanje višjih obrestnih mer, ki povečujejo stroške izposojanja. Ta scenarij pogosto vodi do zmanjšanja špekulativnih naložb, pri čemer imajo vlagatelji prednost stabilnejša sredstva, ki prinašajo donos, namesto bolj tveganih možnosti, kot sta bitcoin in kripto.

Druga težava za trg je pristop "višje za dlje" in veliko zmanjšanje Fedove bilance stanja. Tvegana sredstva, kot je Bitcoin, so tradicionalno »goba« za visoko likvidnost, a ko ta na finančnem trgu usahne, običajno najbolj trpijo.

Poleg tega se bodo zaradi obrnjene krivulje donosnosti še naprej krepile skrbi glede morebitne recesije. Nenavadno je, da Bitcoin in kriptovaluta nikoli nista trgovala v recesiji, reakcija je negotova.

V času tiska se je Bitcoin trgoval pri 26,655 USD.