Blockchain preoblikuje kapitalske trge in Singapur je vodilni: mnenje

Skozi zgodovino je tehnološki napredek preoblikoval naravo denarja in financ. Desetletja dolga pot od analognih do digitalnih financ je povzročila, da je gotovina skoraj izginila iz naših življenj, transakcije pa hitrejše, enostavnejše in cenejše. Isti prehod zdaj preoblikuje kapitalske trge, pri čemer finančni instrumenti v hipu zamenjajo lastnika v globalnem trgovalnem okolju, ki je tako sofisticirano kot kompleksno.

Današnjo naslednjo fazo preobrazbe bo poganjala tehnologija veriženja blokov, ki ima potencial za preoblikovanje obstoječe infrastrukture finančnega trga z omogočanjem digitalizacije vseh vrst sredstev in avtomatizacijo trgovanja s takimi sredstvi. Še zgodaj je in videli smo nekaj kolcanja, a z drznim razmišljanjem, zavezanostjo inovacijam in konstruktivnim partnerstvom čaka široka paleta priložnosti za preoblikovanje finančnih trgov.

Potencial veriženja blokov v financah

Medtem ko trenutni tržni mehanizmi omogočajo takojšnje trgovanje, obstoječi postopki na prostem (OTC) za trgovanje z vrednostnimi papirji ali zamenjavo sredstev vključujejo več posrednikov, ki upočasnjujejo začetek in poravnavo posla, kar povzroča trenja, ki stanejo čas in denar. 

Predstavljajte si, kako bi lahko s tehnologijo veriženja blokov dosegli večjo učinkovitost na kapitalskih trgih. Tokenizacija omogoča, da so finančna in druga sredstva frakcionalizirana ter varno in zanesljivo predstavljena v porazdeljeni knjigi. V kombinaciji z pametne pogodbe, ki omogočajo samodejno izvajanje transakcij, ko so izpolnjeni vnaprej določeni pogoji, je mogoče s temi sredstvi trgovati, si jih izposojati ali posojati v omrežjih enakovrednih prek decentralizirane finance (DeFi) brez potrebe po posrednikih. To pa izboljša hitrost, učinkovitost in preglednost teh procesov.

V nedavnih pilotnih projektih v industriji je postopek trgovanja avtomatiziran, da se omogoči shranjevanje cen, trgovinskih pogojev in drugih vnaprej določenih meril v pametni pogodbi, ki sproži takojšnjo izmenjavo vrednosti in sredstev, ko so ta merila izpolnjena, pri čemer lahko vse vpletene strani si hkrati ogledate transakcijo. Z obhodom posrednikov so postavljeni temelji za gradnjo globalnih institucionalnih likvidnostnih skladov, ki omogočajo večjo hitrost trgovanja, večjo preglednost, večjo učinkovitost, nižja tveganja poravnave in ekonomijo obsega z bolj likvidnega sekundarnega trga trgovanja.

Izzivi, ki jih je treba premagati 

Medtem ko obstaja velik potencial, da blockchain preoblikuje trenutno infrastrukturo finančnega trga, ostajajo tehnični izzivi pri povečanju tehnologije. Prvič, nove aplikacije blockchain morajo interoperirati s trenutno finančno infrastrukturo, pa tudi med različnimi vrstami blockchainov, da omogočijo tehnologiji blockchain obseg in ustvarjanje pomembnega učinka. Drugič, obravnavati je treba varnostna tveganja vzdolž vrednostne verige, vključno s tveganji pametnih pogodb, in uvesti ustrezne zaščitne ukrepe.

Za izkoriščanje celotnega potenciala blockchaina pa samo tehnološki napredek ne zadostuje, saj morajo udeleženci zaupati ekosistemu, v katerem delujejo. To vključuje izvajanje protokolov za obvladovanje tveganja in skladnost s predpisi za upravljanje transakcij med strankami, ki se med seboj ne poznajo. 

Poleg tega je regulativna jasnost glede zakonskih pravic, povezanih z digitalnimi sredstvi, ključnega pomena za spodbujanje širokega sprejemanja tehnologije veriženja blokov in digitalnih sredstev. To vključuje spreminjanje obstoječih zakonov in predpisov ali uvedbo novih smernic za zagotovitev, da predpisi ustrezajo namenu v digitalizirani prihodnosti. Ključna pravna in regulativna vprašanja, ki jih je treba obravnavati, vključujejo opredelitev lastninskih pravic za tokenizirana sredstva, kar je bilo doslej doseženo le v ameriški zvezni državi Wyoming, ter opredelitev, kako lahko žeton v svoji frakcionalizirani obliki resnično predstavlja ustrezno sredstvo in pripadajoče pravice. 

Singapur kot regulator in inovator 

Medtem ko nam tehnologija veriženja blokov omogoča izboljšanje obstoječe infrastrukture finančnega trga, bo popolno izkoriščanje moči veriženja blokov zahtevalo pristop celotne industrije, pri čemer se bodo akterji in regulatorji v panogi združili, da bodo skupaj eksperimentirali z ustvarjanjem priložnosti za preoblikovanje finančnih trgov in ublažitev s tem povezanih izzivov. 

Natančneje, v Singapurju je državni finančni regulator – Monetary Authority of Singapore (MAS) – igral vodilno vlogo pri omogočanju obsežnih inovacij v varnem in nadzorovanem okolju. Maja 2022 se je začel MAS Varuh projekta, pobuda za sodelovanje s finančno industrijo, ki želi raziskati gospodarski potencial in primere uporabe tokenizacije sredstev z dodano vrednostjo, hkrati pa obvladuje tveganja za finančno stabilnost in integriteto. V manj kot šestih mesecih projekt končan njegov prvi industrijski pilot. Pilot, ki ga je vodil DBS Bank, JP Morgan in Marketnode so testirali trgovanje z devizami in državnimi vrednostnimi papirji z uporabo dovoljenih likvidnostnih skladov DeFi v javni verigi blokov. S projektom Guardian so bile vse anonimne denarnice preverjene tudi s sidri zaupanja, kot so procesi »spoznaj svojo stranko«, preden se dovoli trgovanje znotraj skupine. To zagotavlja zaupanje vsem udeležencem v transakcijskem procesu.

Uspeh poskusne trgovine je bil prelomen na dva načina. Poleg tega, da je jasno prikazal prednosti uporabe tehnologije veriženja blokov, je tudi označil prvi primer, ko je dovoljen protokol DeFi mogoče uporabiti na tak način. S prednostmi, ki zajemajo takojšnje in sočasno (atomsko) trgovanje, poravnavo, kliring in skrbništvo, Project Guardian jasno opozarja na vlogo tehnologije veriženja blokov pri spodbujanju večje učinkovitosti z zmanjševanjem trenja in zmanjševanjem tveganj. Še pomembneje pa je, da uspešen zaključek industrijskega pilota utira pot nadaljnjim testom, ki jih je treba izvesti, da bi ne samo ocenili izvedljivost aplikacij v tokenizaciji sredstev in DeFi, ampak tudi zgradili robusten ekosistem digitalnih sredstev v partnerstvu s ključnimi deležniki v industriji.

Piloti, kot so ti, poženejo v prihodnost usmerjenega regulatorja in podobno misleče v industriji v ospredje tehnologije. Ti pilotni projekti so ključnega pomena za lažji razvoj trgov blokovnih verig, saj je mogoče procese preizkusiti in preslikati v varnem okolju. 

Singapur, ki ponuja ugodno regulativno okolje, ki podpira in nagrajuje pogum za inovacije, in je eden najnaprednejših digitalnih trgov na svetu, je v dobrem položaju, da vodi prenovo finančnih trgov. V njem je prefinjen ekosistem finančnih akterjev, ponudnikov tehnologije in inovatorjev, ki podpirajo in vodijo spremembe, ki jih spodbuja globoka zbirka talentov in strokovnega znanja. To je ustvarilo dober krog, ki bo Singapurju omogočil napredek kot inovativno finančno središče. 

Medtem ko smo v zgodnjih fazah vznemirljive transformacijske poti, se s pogumom, domišljijo in sodelovanjem veselimo izgradnje cvetočega ekosistema, v katerem tako akterji v panogi kot regulatorji raziskujejo številne možnosti za ponovno zasnovo prihodnosti finančnih trgov.