Analiza BTC na verigi: kopičijo se LTH - ali je to signal medvedjega trga?

V današnji verižni analizi BeInCrypto preučuje vedenje imetnikov dolgoročnih in kratkoročnih bitcoinov (BTC) v okviru trenutnega trenda cikla.

Ali vedenje dolgoročnih imetnikov kaže na to, da je bikov trg končan in da imamo dolgo medvedji trg? Ali pa je trenutna razprodaja značilna za srednji cikel in bo spodbudila nadaljnje naraščanje.

Da bi odgovorili na ta vprašanja, bomo najprej opredelili, koga lahko štejemo za dolgoročnega imetnika. Potem pa bomo videli kako položaje dolgoročnih in kratkoročnih udeležencev so se nedavno spremenile. Na koncu si bomo ogledali Čisti nerealizirani dobiček / izguba (NUPL) grafikone za obe vrsti imetnikov in ju primerjajte s podobnimi ravnmi iz prejšnjih ciklov BTC.

Kdo so dolgoročni imetniki?

V člankih objavljeno marca in november 2020, dva analitika, Rafael Schultze-Kraft in Kilian Heeg, sta predstavila definiciji dolgoročnih in kratkoročnih udeležencev na trgu.

Dolgoročne imetnike (LTH) včasih imenujejo tudi „vlagatelji“. Imajo tako imenovano nizko časovno prednost in so svoje kriptovalute pripravljeni držati dlje časa. Njihov cilj je izogniti se nevarnosti rednih nihanj cen v prid bolj zanesljivemu dobičku v prihodnosti. LTH verjamejo, da se ob koncu dneva cena bitcoinov samo dvigne, zato svojih položajev ne zaprejo ob začasnih najnižjih nivojih.

Kratkoročni imetniki (STH) so znani kot "trgovci", čeprav pogosto ne trgujejo profesionalno. Imajo tako imenovano časovno prednost in jih vodi želja, da svoj denar hitro pomnožijo. Njihov cilj je izkoristiti naraščajoče trende, periodično prefinjenost in evforijo na trgu za takojšen dobiček. STH ne zadržijo izgubljenih pozicij, ampak jih običajno zaprejo, ko izguba preseže dopustni prag.

Da bi kvantificirali razliko med dvema vrstama imetnikov, so avtorji uvedli oster prag 155 dni za določeno starost UTXO. Po preteku 155 dni se imetnik določenega naslova lahko šteje za dolgoročnega vlagatelja. Pred tem časom je kratkoročni trgovec. Rafael Schultze-Kraft navedla:

»Zato kot najnižjo starost, pri kateri menimo, da UTXO nadzoruje dolgoročni imetnik (LTH), določimo 155 dni. Nasprotno pa kratkoročne imetnike (STH) opredelijo vsi UTXO, katerih življenjska doba je manjša od 155 dni. "

V zadnjem času se je ta oster prag nekoliko zmehčal v korist ponderirane krivulje, zaradi katere je prehod s kratkoročnega na dolgoročnega imetnika bolj gladek in manj samovoljen. Daljši kovanci se hranijo v določenem UTXO, bolj kot vlagatelj je. Čim krajši je, tem bolj je trgovec.

Od LTH do STH in spet nazaj

Zgodovinsko gledano so bila obdobja kopičenja in rasti dolgoročnih pozicij vlagateljev časi razmeroma šibkih cenovnih akcij bitcoina. Nasprotno pa v obdobjih, ko vlagatelji so vedno bolj razprodajali svoje kovance, je cena BTC ponavadi rasla.

Vendar je pri kratkoročnih trgovcih ravno obratno. Ko se cena bitcoinov poveča, kupujejo in dodajajo svoje položaje. Po drugi strani pa, ko pade, prodajo.

Oba trenda sta bila letos jasno vidna. Pozicije dolgoročnih imetnikov so se od oktobra 2020 do XNUMX vztrajno zmanjševale. Aprilski vrhovi Wyckoffove porazdelitve, ki se je končala z monumentalno nesrečo, maja 2021.

Vendar pa tudi med temi padci cene BTC že opažamo povečanje nakupov s strani LTH. Ti kupci se v trenutnem obdobju konsolidacije/kopičenja šele krepijo. Puščice, prikazane v tabeli, kažejo, da je volatilnosti položaja LTH je obratno sorazmerna s ceno BTC.

Nasprotno pa so se v istem obdobju bikovih trgov od oktobra 2020 do aprila 2021 pozicije kratkoročnih imetnikov očitno povečale. Nekaterim je uspelo celo prodati blizu vrhunca, a od takrat je med pozicijami STH očitno trend upadanja.

Tu puščice kažejo, da je nestanovitnost pozicij STH neposredno sorazmerna s ceno BTC in ji dejansko sledi.

Natančne številke bili zagotovljeni na Twitterju @WClementeIII. Glede na informacije, ki so jih predstavili:

• Dolgoročni imetniki so prejšnji mesec kupili 397,487 BTC.
• Kratkoročni imetniki so prejšnji mesec prodali 428,749 BTC.

Analitik je dodal, da smo po tako pomembni menjavi - iz šibkih v močne roke - lahko priča kratkotrajnemu padcu navzdol. Vendar pa je po njihovem mnenju "postopek kopičenja skoraj končan."

Je to začetek medvedjega trga?

V nedavne analize, je Glassnode objavil grafikon spremembe položaja dolgoročnih imetnikov in iskal vzporednice s ciklom BTC 2016/2017. Sprememba vedenja LTH, ki so se vrnili k akumulaciji, bi lahko bila znak prihajajočega medvedjega trga.

Drugi grafikon podjetja Glassnode, ki primerja ponudbo LTH in STH v poslovnem izidu, daje podoben argument. Ob trenutnem vrednotenju BTC večina dolgoročnih imetnikov, ki so kupovali leta 2020, ostaja v dobičku (temno vijolična).

V nasprotju s tem ima večina kratkoročnih trgovcev izgubo (svetlo rdeča). Nekateri se pridružujejo tudi LTH, saj je petmesečni prag hrambe kovancev z leti vse bolj prestopljen.

NUPL iz leta 2013 daje bikom upanje

Zadnji indikator, ki osvetli vedenje obeh vrst imetnikov, je NUPL. Oglejmo si njegove dolgoročne lestvice ločeno za STH in LTH.

Trenutni NUPL za STH se približuje -0.5 (modra črta). Doseganje tega območja in nižjih vrednosti (rumeni krogi) se je običajno zgodilo na poglabljajočem se medvedjem trgu, še posebej nedolgo po tem, ko je bil dosežen vrhunec ciklov, tako v letih 2013 kot 2017.

Vendar upanje za bike, da bodo nadaljevali dolgoročni bikovski trg, izhaja iz srednjeročnega grafikona 2012/2013, kjer je BTC doživel dvojni vrh. Takrat je NUPL za STH dramatično padel (zeleni krog), da se je nekaj tednov kasneje hitro opomogel v stanje upanja, optimizma in vere.

Zanimivo je, da grafikon NUPL za LTH ponuja podobno perspektivo. Tudi tu vidimo, da je padec pod trenutno vrednost blizu 0.75 (rdeča črta) močan signal za nadaljevanje medvedjega trga (rdeči krogi).

Izjema je bil le cikel dvojnega vrha (zeleni krog). Takrat so se dolgoročni imetniki za kratek čas potopili v zeleno območje prepričanja, da bi se hitro vrnili v stanje evforije in nadaljevanja bikovskega trga.

V zadnjih tednih smo opazili povečano kopičenje BTC pri dolgoročnih imetnikih. V prejšnjih ciklih je to vedenje kazalo na medvedji trg, pomagalo pa je tudi bolje raziskati potencialna dna trga.

Glede na kazalnik NUPL za LTH in STH obstaja možnost nadaljevanja dolgoročnega bikovega trga. To se bo očitno zgodilo, če je trenutni cikel bitcoinov podoben dvojnemu vrhu 2012/2013.

Za najnovejše BeInCrypto Bitcoin (BTC) analiza, Klikni tukaj.