Ali lahko Bitcoin reši našo odvisnost od dolgov?

Številne sheme posojanja kriptovalut so srhljivo podobne zmožnostim bank, da posojajo denar in ustvarjajo dolg prek bančništva z delnimi rezervami.

Margarita Groisman je diplomirala iz industrijskega inženiringa in analitike na Georgia Institute of Technology.

Since modern capitalism’s emergence in the early 19th century, many societies have seen a meteoric rise in wealth and access to cheap goods — with the party coming to an end years later with some sort of major restructuring triggered by a major world event, such as a pandemic or a war. We see this pattern repeat again and again: a cycle of borrowing, debt and high-growth financial systems; then what we now call in America “a market correction.” These cycles are best explained in Ray Dalio’s “Kako deluje ekonomski stroj.” This article aims to examine whether a new monetary system backed by bitcoin can address our systematic debt issues built into the monetary system.

V zgodovini je nešteto primerov, ki ponazarjajo dolgoročno težavo uporabe dolgov in tiskanja denarja za reševanje finančnih kriz. Japonska inflacija po drugi svetovni vojni zaradi tiskarske monetizacije fiskalnega dolga dolžniška kriza v evroobmočju, in kar se zdi, da se začenja na Kitajskem, začenši z Kriza Evergrande in zlom cen nepremičninskega trga in na žalost še veliko, veliko drugih primerov.

Razumevanje zanašanja bančništva na kredit

Temeljna težava je kredit – z denarjem, ki ga še nimate, kupite nekaj, česar si ne morete privoščiti v gotovini. Verjetno se bomo nekega dne vsi zelo zadolžili, ne glede na to, ali gre za hipoteko za financiranje hiše, zadolževanje za nakupe, kot so avtomobili, izkušnje, kot je kolidž, itd. Mnoga podjetja za vsakodnevno poslovanje uporabljajo tudi velike zneske dolga.

Ko vam banka da posojilo za katerega koli od teh namenov, vas oceni kot "kreditno vrednega" ali meni, da obstaja velika verjetnost, da bodo vaši prihodnji zaslužki in premoženje skupaj z vašo zgodovino plačil zadostovali za pokritje trenutnega strošek nakupa plus obresti, tako da vam banka posodi preostanek denarja, potrebnega za nakup predmeta, z medsebojno dogovorjeno obrestno mero in strukturo odplačevanja.

Toda kje je banka dobila vso to gotovino za vaš velik nakup ali poslovne dejavnosti? Banka ne proizvaja blaga ali izdelkov in zato s temi produktivnimi dejavnostmi ustvarja dodaten denar. Namesto tega so si to gotovino tudi izposodili (od svojih posojilodajalcev, ki so se odločili, da bodo svoje prihranke in dodatno gotovino položili na banko). Tem posojilodajalcem se lahko zdi, kot da je ta denar na voljo za dvig v vsakem trenutku. Dejstvo pa je, da ga je banka že zdavnaj posodila in zaračunala obresti bistveno višje od obresti, ki jih izplačujejo na denarne depozite, tako da lahko z razliko profitirajo. Poleg tega je banka dejansko posodila veliko več, kot so ji posojilodajalci dali ob obljubi, da bodo svoje prihodnje dobičke porabili za poplačilo posojilodajalcem. Ko varčevalec dvigne denar, se preprosto premikajo po denarnem depozitu nekoga drugega, da zagotovijo, da lahko takoj plačate svoj nakup. To je očitno pretirana računovodska poenostavitev, a v bistvu se to zgodi.

Bančništvo z delnimi rezervami: največja Ponzijeva shema na svetu?

Dobrodošli v bančništvu z delnimi rezervami. Resničnost sistema denarnega množitelja je, da banke v povprečju posojajo desetkrat več denarja kot so dejansko deponirali, in vsako posojilo dejansko ustvari denar iz nič na tem, kar je preprosto obljuba, da ga bodo vrnili. Pogosto se pozablja, da so ta zasebna posojila tisto, kar dejansko ustvarja nov denar. Ta novi denar se imenuje "kredit" in temelji na predpostavki, da bo le zelo majhen odstotek njihovih vlagateljev kdaj dvignil svojo gotovino naenkrat, banka pa bo prejela vsa njihova posojila nazaj z obrestmi. Če samo več kot 10 % vlagateljev poskuša dvigniti svoj denar naenkrat - na primer nekaj, kar povzroči strah in umik potrošnikov ali recesija, zaradi katere tisti, ki imajo posojila, tega ne morejo odplačati -, potem banka propade ali pa jo je treba rešiti. ven.

Oba scenarija sta se večkrat zgodila v mnogih družbah, ki se zanašajo na sisteme, ki temeljijo na kreditih, čeprav bi bilo koristno pogledati nekaj konkretnih primerov in njihove rezultate.

Ti sistemi imajo v bistvu vgrajeno napako. Na neki točki obstaja zajamčen deflacijski cikel, v katerem je treba dolg vrniti.

Družba plačuje za tvegana posojila banke

O tem, kako poskuša centralna banka ustaviti te deflacijske cikle z zmanjšanjem stroškov izposojanja denarja za podjetja in dodajanjem na novo natisnjenega denarja v sistem, je treba veliko razpravljati. V bistvu pa kratkoročne rešitve, kot je ta, ne morejo delovati, ker denarja ni mogoče natisniti, ne da bi pri tem izgubil svojo vrednost. Ko v sistem dodamo nov denar, je temeljni rezultat ta, da prenesemo bogastvo vsakega posameznika v tej družbi v krvavečo banko z zmanjšanjem kupne moči celotne družbe. V bistvu se to zgodi med inflacijo: vsi, vključno s tistimi, ki prvotno niso bili vključeni v te kreditne transakcije, postanejo revnejši in morajo vrniti vse obstoječe kredite v sistemu.

The more fundamental problem is a built-in growth assumption. For this system to work, there must be more students willing to pay for the increasing costs of college, more people looking to deposit and get loans, more home buyers, more asset creation and constant productive improvement. Growth schemes like this don’t work because eventually the money stops coming and individuals don’t have power to effectively transfer the spending power of the population to pay these debts like banks do.

Kreditni sistem je mnoge družbe in posameznike pripeljal do blaginje. Vendar pa je vsaka družba, ki je bila priča resničnemu dolgoročnemu ustvarjanju bogastva, videla, da to prihaja z ustvarjanjem inovativnega blaga, orodij, tehnologij in storitev. To je edini način za ustvarjanje resničnega dolgoročnega bogastva in doseganje rasti. Ko ustvarjamo nove, uporabne in inovativne izdelke, ki jih ljudje želijo kupiti, ker izboljšujejo njihova življenja, postanemo kolektivno bogatejši kot družba. Ko nova podjetja najdejo načine za cenejše blago, ki ga imamo radi, postanemo kolektivno bogatejši kot družba. Ko podjetja ustvarjajo neverjetne izkušnje in storitve, kot je omogočanje takojšnjih in enostavnih finančnih transakcij, postajamo kot družba kolektivno bogatejši. Ko poskušamo ustvariti bogastvo in ogromne industrije, ki se zanašajo na uporabo kreditov za stave na tvegana sredstva, sklepanje tržnih poslov in nakupe, ki presegajo naše trenutne zmožnosti, potem družba stagnira ali se postavi na pot proti propadanju.

Ali bi se bilo mogoče premakniti proti sistemu z bolj dolgoročno osredotočenim pogledom s počasnejšo, a enakomerno rastjo brez bolečin skrajnih deflacijskih ciklov? Prvič, odpraviti bi bilo treba ekstremno in tvegano kreditiranje, kar bi pomenilo veliko počasnejšo in manj kratkoročno rast. Nato bi se moral naš neskončni tiskalnik gotovine končati, kar bi povzročilo izjemno bolečino na nekaterih področjih gospodarstva.

Can Bitcoin Address These Issues?

Some say that bitcoin is the solution to these problems. If we move to a world where bitcoin is not just a new form of commodity or asset class, but actually the foundation of a newly-decentralized financial structure, this transition could be an opportunity to rebuild our systems to support long-term growth and end our addiction to easy credit.

Bitcoin is limited to 21 million coins. Once we reach the maximum bitcoin in circulation, no more can ever be created. This means that those who own bitcoin could not have their wealth taken from the simple creation of new bitcoin. However, looking at the lending and credit practices of other cryptocurrencies and protocols, they seem to mirror our current system’s practices, but with even more risk. In a newly-decentralized monetary system, we must make sure we limit the practice of highly-leveraged loans and fractional reserves and build these new protocols into the exchange protocol itself. Otherwise, there will be no change from the issues around credit and deflationary cycles as we have now.

Kriptovaluta gre po isti poti kot tradicionalno bančništvo

Posojanje denarja in jamstvo za donos je preprosto res dober posel, v ekosistemu kriptovalut pa obstajajo številna podjetja, ki izdelujejo lastne produkte v zvezi z zelo tveganimi posojili.

Brendan Greeley v svojem eseju zapiše prepričljiv argument, da posojil ni mogoče ustaviti zgolj s prehodom na kriptovalute “Bitcoin Cannot Replace The Banks: "

»Ustvarjanje novega kreditnega denarja je dober posel, zato so ljudje stoletja za stoletjem našli nove načine za dajanje posojil. Ameriška zgodovinarka Rebecca Spang v svoji knjigi 'Stuff and Money in the French Revolution' poudarja, da je monarhija v predrevolucionarni Franciji, da bi se izognila oderuškim zakonom, od vlagateljev jemala pavšalna plačila in jim odplačevala doživljenjske najemnine. V Ameriki 21. stoletja se banke v senci pretvarjajo, da niso banke, da bi se izognile predpisom. Posojanje se zgodi. Ne morete nehati posojati. Ne morete ga ustaviti s porazdeljenim računalništvom ali z vložkom v srce. Dobiček je preprosto predober.«

Nedavno smo videli, da se je to zgodilo tudi s Celsiusom, ki je bil posojilni produkt z visokim donosom, ki je v bistvu počel to, kar počnejo banke, vendar v bolj skrajni meri, tako da je posojal znatno več kriptovalute, kot je dejansko imel, ob predpostavki, da ne bo velik znesek dvigov naenkrat. Ko je prišlo do velikih dvigov, jih je Celsius moral ustaviti, ker preprosto ni imel dovolj za svoje vlagatelje.

Torej, čeprav je ustvarjanje nastavljene valute z omejeno ponudbo lahko pomemben prvi korak, dejansko ne rešuje temeljnejših problemov, ampak samo izloči trenutne anestetike. Naslednji korak k izgradnji sistema okoli dolgoročne in stabilizirane rasti, ob predpostavki prihodnje uporabe borze, je standardizacija in ureditev uporabe kredita za nakupe.

Sander van der Hoog v svojem delu ponuja neverjetno uporabno razčlenitev tega »Omejitve kreditne rasti: politike ublažitve in makrobonitetni predpisi za spodbujanje makrofinančne stabilnosti in vzdržnega dolga?« V njem opisuje razliko med dvema kreditnima valovoma: »'primarni val' kredita za financiranje inovacij in 'sekundarni val' kredita za financiranje porabe, prekomernega vlaganja in špekulacij.«

»Razlog za ta nekoliko protiintuitiven rezultat je, da se bodo ob odsotnosti strogih likvidnostnih zahtev ponavljale epizode kreditnih balonov. Zato se zdi, da je splošen rezultat naše analize ta, da je bolj restriktivna uredba o zagotavljanju likvidnosti podjetjem, ki že imajo visok finančni vzvod, nujna zahteva za preprečitev, da bi se kreditni baloni znova in znova pojavljali.«

Jasne meje in posebna kreditna pravila, ki bi jih bilo treba vzpostaviti, so izven obsega tega dela, vendar je treba vzpostaviti kreditne predpise, če obstaja kakršno koli upanje za trajno rast.

While van der Hoog’s work is a good place to start to consider more stringent credit regulation, it seems clear that normal credit is an important part of growth and is likely to net positive effects if regulated correctly; and abnormal credit must be heavily limited with exceptions for limited circumstances in a world run on bitcoin.

Ker se zdi, da postopoma prehajamo v nov valutni sistem, se moramo prepričati, da svojih starih, nezdravih navad ne bomo preprosto spremenili v novo obliko. V sistem moramo imeti vgrajena stabilizacijska kreditna pravila, sicer bo pretežek in boleč prehod iz odvisnosti od preproste gotovine — kot je zdaj. Ali so te vgrajene v samo tehnologijo ali v plast predpisov, še ni jasno in bi moralo biti tema precej več razprav.

It seems that we have come to simply accept that recessions and economic crises will just happen. While we will never have a perfect system, we may indeed be moving toward a more efficient system that promotes long-term maintainable growth with the inventions of bitcoin as a means of exchange. The suffering caused to those who cannot afford the inflated price of necessary goods and to those who see their life savings and work disappear during crises that are clearly predictable and built into existing systems do not actually have to occur if we build better and more rigorous systems around credit in this new system. We must make sure we don’t take our current nasty habits that cause extraordinary pain in the long term and build them into our future technologies.

This is a guest post by Margarita Groisman. Opinions expressed are entirely their own and do not necessarily reflect those of BTC Inc. or Bitcoin Magazine.

• Coinsmart. Najboljša evropska borza bitcoinov in kriptovalut.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Razširjeno znanje. PROST DOSTOP.
• CryptoHawk. Altcoin radar. Brezplačen preizkus.
• Source: https://bitcoinmagazine.com/markets/can-bitcoin-solve-our-debt-addiction